基金发行流程是怎样的 基金发行失败累计增至34只

基金发行流程是怎样的

新基金发行上市比股票和债券更加复杂，因为基金份额(单位)就是一家基金公司全部的股权，因此新基金发行上市，实际上要经历基金发起—即由成立基金发起人基金公司，和向投资者发行基金份额—募集资金两个步骤。两者通常还混合在一起进行。

基金发起人是其中的关键角色：

它是指为设立基金，采取必要的行为和措施，并完成发起设立基金的法定程序的机构。在筹备基金的过程中，发起人必须负责起草申请设立报告、设计基金的具体方案、拟定基金契约等有关文件，还要为基金的设立承担责任。

在以上基础上，就可以进行新基金发行：

新基金发行是指将基金券或受益凭证向投资者销售的行为，是投资基金运作过程中的一个基本环节。招募说明书是基金发行和销售过程中的关键说明性文件。主要是为了在向投资者销售基金时，使投资者能更详细地了解基金的性质、内容、投资等方面的详细情况，从而保证投资者根据自己的投资目标，做出相应的投资决策。其主要内容如下：

基金的基本情况：新基金发行的总数，购买和赎回的程序、时间、地点、价格、其他费用;基金净资产计算;收益分配;投资风险等。

基金契约的修订、终止及清算：主要说明基金契约何时需要修订、何时终止、基金终止后的清算办法等。

基金持有人大会：说明什么情况下需要召开基金持有人大会，大会召开的程序和要求等。

基金有关当事人的介绍：主要是对基金管理人、基金托管人、律师、会计师、监事等的介绍。

按照基金销售的渠道，新基金发行方式可以分为以下三种：

直接销售法：指基金不经过任何专门的销售组织直接向投资人销售，即私募。

承销法：指通过承销商来进行新基金发行的一种办法。承销商一般由投资银行、证券公司或信托投资公司来承担。

集团承销法：当新基金发行规模较大，一个承销商独自销售基金可能有困难，这时，由几个承销商组成，分担基金销售任务。

在我国，按照《证券投资基金管理暂行办法》规定，有价证券投资型新基金发行只能采用公募，目前主要采取网上公募的方式。即将所发行的基金单位通过和证券交易所交易系统联网的证券营业部，向广大的社会公众进行发售。

新基金发行价格与股票发行价格相似，由三部分组成：

基金面值：一般为人民币1.00元。

基金的发行与募集费用：发行费用为每基金单位0.01元。

基金的销售费用：目前，我国采取网上定价的方式进行，因此新基金发行的价格中不包括基金的销售费用。

同新股票发行一样，新基金可以平价、溢价或折价发行。基金的平价发行就是指基金按每基金单位的资产净值的票面价格发行。目前我国绝大多数封闭式基金都是按此发行价格发行的。基金的溢价发行是指基金按高于基金面额的价格发行，形成溢价收入，作为基金公司的创业利润。基金的折价发行是指基金以低于基金面额所代表的资产净值的价格发行。这种情况并不常见，往往是一些基金管理人为了开拓新市场的策略。

总结：新基金发行和募集是连在一起的，程序则类似股份公司的成立和股票的第一次发行。

基金发行失败累计增至34只 今年已有11只延长募集

开年以来，投资者对于新基金的认购热情依然不高，基金公司对于旗下产品的发行也在韬晦待时。对于不具备渠道、品牌优势的小型基金公司而言，新基金募集资金相对困难，《证券日报》记者注意到，今年以来截至1月21日，又有2只基金产品发布了关于基金合同不能生效的公告，公募基金历史上发行失败的基金已增至34只。

面对A股市场继续调整、投资者认购情绪低落，基金公司的普遍做法便是暂时延长募集期，一来可以度过目前低迷的市场环境，二来在募集期内寻找合适的资金。截至1月21日，今年以来，已经有11只基金先后发布了延长募集期的公告。

11只基金延长募集期

小型基金公司旗下产品居多

新年伊始，基金延长募集期的消息仍不绝于耳：1月21日，泰达宏利基金发布了泰达宏利年年添利定开债券延长募集期的公告，把原本今年1月22日的认购截止日调整到今年2月22日;1月18日，华泰柏瑞基金发布公告称，华泰柏瑞核心优势混合基金原本将于当日结束募集，也将募集结束时间延长一周。

上述2只基金并非孤例，今年以来，已经有11只基金产品先后延长了募集期，几乎平均每两天有1只基金选择延长募集期。而2018年共有187只基金有过延长募集的纪录，平均每1.95天有1只基金选择延长募集期。换句话说，今年以来新基金募集的冷热程度几乎延续了去年的趋势。

值得注意的是，自2017年4月底，嘉合睿金基金成为公募基金市场上首只发行失败的产品后，此后类似情况还是偶有发生。2017年，先后有7只基金发行失败;去年全年，共有25只基金产品发行失败;今年以来，也已有2只基金发行失败。至此，发行失败的公募基金累计增至34只。

选择延长募集期的11只基金，以小型基金公司旗下产品居多。其中权益型基金有5只，如华泰柏瑞核心优势、新华家盈双利混合A等，受A股市场长期调整行情影响，投资者对权益基金的认购情绪仍比较低落。另外，还有3只债券型基金延长了募集期，达宏利年年添利定开债券、国金惠盈纯债A和富国德利纯债三个月定开债券分别延长募集期到今年2月22日、4月1日和3月1日。

不过，《证券日报》记者近期从多家基金公司处了解到，在今年发行债券基金应该会比较容易，目前基金市场对今年债券市场的判断基本是延续债市牛市行情，多家基金公司均计划在今年布局债券基金产品线。本报记者从一家大型基金公司人士处了解到，今年债券基金的发行压力相对而言较小，“机构资金对于债券基金的认购情绪也比较高涨，基金募集的难度也不会很大。”

2只基金合同不能生效

小基金公司产品发行承压

今年以来，有2只基金发行失败，相继发布了基金合同不能生效的公告。

创金合信基金发布公告称，截至2019年1月14日，创金合信汇利纯债三年定开债券基金募集期限届满，该基金未能满足《创金合信汇利纯债三年期定期开放债券型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件，故基金合同不能生效。基金管理人将按照本基金基金合同第五部分“基金备案”中“基金合同不能生效时募集资金的处理方式”相关约定办理。

而在不久前的1月12日，格林基金就曾发布了格林伯盛混合基金合同不能生效的公告。截至2018年12月11日基金募集期限届满，上述基金也未能满足《格林伯盛混合型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件，故基金合同不能生效。《证券日报》记者注意到，该基金在去年9月8日开始正式发售，截至募集期满未选择延长募集，而是直接宣布了发行失败。

不难发现，对于新基金公司而言，即便其基金产品在去年的业绩排名较为靠前，投资者也似乎并不认可新基金公司旗下的产品。《证券日报》记者从上海一家小型基金公司处了解到，目前该基金公司并非不想发行新产品，而是没有足够的资金支持，很难获得银行渠道的支持。

另外，在委外定制基金上，银行已经越来越“强势”，基金公司议价能力则相对处于弱势。有基金公司银行渠道负责人对本报记者表示，“由于起步较晚，我们现在跟银行的合作上的话语权也相对较低，新基金发行能够募集的资金较少暂且不谈，在合作上拿到的分成也很低，不仅如此，行业内还有资金方‘翻脸’的现象出现，对小型基金公司来说，临时再去寻找资金的难度就更大了。”