家居行业新机遇 环保助力绿色发展 上市公司新挑战

上市公司对于利润的嗅觉最为敏感。近两年，一些家居企业开展跨界业务，追逐热点，布局与家居关联不大的新业务。但从业绩来看，这些新业务稳定性堪忧，有的甚至拖累主业，导致净利润亏损。

几家开展跨界业务的上市公司，在资本市场资历颇久。传统业务毛利率下降是他们发展跨界业务的主要原因。上市公司虽然有雄厚资本优势，但是对于新领域环境的单薄经验，不免要经历试错过程。在传统主业和跨界业务之间如何把握好平衡、保证业绩稳定增长，对这些公司将是重大考验。

喜临门：影视业务业绩不达预期

1月末，喜临门家具股份有限公司(以下简称“喜临门”)发布的2018年业绩预告显示，2018年可能是喜临门上市后首次出现业绩亏损的一年。在2014年跨界影视业务后，影视业务利润增长不尽如人意。

财报显示，喜临门预计2018年归属上市公司股东的净利润-4.40亿至-3.90亿，同比变动-255.15%至-237.52%。喜临门表示，主要原因来自子公司影视业务不达预期以及广告投入同比有较高增长。公告显示，喜临门全资子公司浙江晟喜华视文化传媒有限公司(以下简称“晟喜华视”)受影视行业市场和政策变化影响，经营业绩预计不达预期，拟对收购晟喜华视形成的商誉计提减值准备。

2015年5月，喜临门正式布局文化传媒领域，花费7.2亿元收购绿城传媒(后更名为晟喜华视)100%股权。根据当时的业绩承诺，晟喜华视2015年度至2017年度实现扣非后归母净利润分别为6850万、9200万、12000万，合计28050万元。从完成情况来看，2015年至2017年，晟喜华视分别实现扣非归母净利润7007.46万元、8432.38万、12285.19万，分别占同期喜临门净利润的36.6%、41.2%、43.3%。其中，晟喜华视2016年未完成当年业绩承诺。

值得注意的是，2018年4月，喜临门对晟喜华视原会计估计进行相应变更，相应调减2018年1-6月资产减值损失3056.7万元,利润总额调增3056.7元，净利润调增2501.09万元。喜临门2018年中报显示，2018年上半年晟喜华视实现净利润5042.45万元。若刨除利润调增部分，晟喜华视实际净利润约为2541万元，较上年同期的2663.7万元下降5%左右。

浙江永强：股票投资业务亏损遇挫

以户外休闲家具业务为主业的浙江永强集团股份有限公司(以下简称“浙江永强”)，2018年净利润下滑幅度超200%。受证券市场波动等大环境影响，其股票投资类业务已经连续两年亏损，此外，子公司多项投资业务遇挫成为净利润亏损的主要原因。

浙江永强2018年度业绩快报显示，去年，其实现营收43.87亿元，同比下滑3.29%;归属于上市公司股东的净利润亏损1.08亿元，相比上年同期盈利7824万元，减少238.63%。

在总结造成利润总额大幅度下降的原因中，浙江永强提到，受证券市场波动等大环境影响，2018年度股票投资类业务亏损1.12亿元。近两年，浙江永强的股票投资业务并不顺利。2017年年度财务报告显示，股票的累计投资收益亏损2058.10万元，2016年年度财务报告显示，股票的累计投资收益亏损1.02亿元。

子公司的投资业务遇挫也拖累净利润。浙江永强表示，其控股子公司北京联拓天际电子商务有限公司(以下简称“北京联拓”)参股投资的山水假日(北京)国际旅行社股份有限公司2018年度的业绩预计下滑，未能达到投资时的预期，对其计提商誉减值准备1500万元左右。

此外，控股企业浙江临海永强股权并购投资中心(有限合伙)与北京万象新天网络科技有限公司(以下简称“万象新天”)于2015年8月签订了《明星衣橱项目投资协议》，向万象新天提供本金为4000万元人民币的可转股债权投资，借款期限为9个月。由于万象新天及相关各方未按《投资协议》约定履行还款义务，浙江永强于2017年8月向法院申请强制执行。截至2018年底只收到法院执行款22.01万元，之后再无任何实质性进展。浙江永强预计该部分款项收回难度较大，对其全额计提坏账准备3181万元。

浙江永强主要从事户外休闲家具及用品的设计研发、生产和销售。近三年财务报告显示，户外休闲家具及用品营收占总营收的90%以上。

多喜爱：互联网新业务发展不稳定

在家纺主业务基础之上，多喜爱集团股份有限公司(以下简称“多喜爱”)在近两年提出了“家纺+互联网”的双主业战略。然而互联网业务的不稳定也致使其业绩经历了大起大落，未来可持续发展性令人存疑。

在2018年第三季度财报中可以看出，互联网等新投资业务曾给多喜爱业绩带来飞跃式增长。数据显示，2018年第三季度，多喜爱营业收入为2.17亿元，同比上年同期增长45.02%;归属于上市公司股东的净利润为513.38万元，同比上年同期增长240.18%。2018年1-9月，其营业收入、归属于上市公司股东的净利润也比上年同期增长36.49%和256%。当时，对于2018年的业绩，多喜爱预计净利润为4396万元至5553万元，同比2017年增长90%至140%，其变化原因为“互联网及相关业务进展顺利为公司带来利润增长”。

而在今年1月14日，多喜爱将其2018年度归属于上市公司股东的预计净利润下调至2545万元至3702万元，同比2017年增长下调至10%-60%。多喜爱表示，下调业绩预期主要基于互联网新业务发展不稳定，第四季度收益未达预期，以及家纺“双11”电商业务销售费用增长超出预期等原因。

多喜爱在2017年年报中提到，将以全资子公司北京多喜爱网络科技有限公司作为互联网业务的展业平台，布局“互联网新经济&新消费”，通过与互联网各大平台合作，实现大规模低成本获客，并通过“社交电商、泛文娱、金融科技”等几大方式进行变现。其中，在社交电商方面，已经和微博头部达人“美美de夏夏啊”合作，共同成立了控股合资公司，整合各自在粉丝流量和供应链管理的优势，向社交电商领域拓展。

年报中提到的控股合资公司名为“萍乡夏夏电子商务有限公司(以下简称‘萍乡夏夏’)”，由多喜爱与自然人华夏于2018年1月成立，多喜爱和华夏分别持股51%和49%。而这项业务目前发展并不顺利。2月1日，多喜爱披露公告称，因合作未达资源整合预期，公司拟将所持有的51%股权协议转让给华夏女士，预计转让价格不超过1500万元。

社交电商领域出师不利是多喜爱互联网业务发展受阻的一个缩影。未来互联网新业务是否能持久发展、给公司带来稳定营收和利润，还需拭目以待。

家居行业环保助力绿色发展

2019年政府工作报告中指出：持续推进污染防治，壮大绿色环保产业，巩固扩大蓝天保卫战成果，企业作为污染防治主体，必须依法履行环保责任。

家居行业被国家相关部委认定是高污染、高能耗、高消耗同时也是低产出的行业，自2017年以来，国家对家居行业的环保整治力度一直没有放松，尤其是涂料、板材、门窗制造、建陶、瓷砖和卫浴领域，在严格的环保压力下，2018年一大批违规企业遭遇了淘汰和整治的风险。

征收环保税，出台环境保护法和废气、废水治理方案……一系列环保标准的提升也带来了原材料成本的上升，这给企业带来了效益的波动，部分企业的业绩增速有所下降。环保税既有约束，也有激励，环境保护税法实施以来，众多企业主动采取治污措施，实现节能减排的目标，达到减轻环保税负。

面对环保压力，有的企业直接把材料成本嫁接到消费者，开启新一轮涨价潮;有的企业从生产端进行改变，重视制造管理，研发新材料和新工艺，利用智能化和新科技的力量进行转型;也有企业无动于衷，依旧偷工减料、违规操作，结果迎来了关门清退的下场。

环保政策的严格实施意味着家居企业要为自己产生的“污染”买单，短期来看，政策的调控会危及小部分企业的利益，但宏观来看有利于整个行业的长远发展。在这大势所趋下，企业与其等待被动调整，不如狠心涅槃，主动拥抱变化。

从2019年政府工作报告大方向来看，与2018年相比没有明显差异和变化，例如智能制造、绿色经济、农村改革、城镇化建设等等。在国家这台大型机器运转的时候，各个行业和企业作为机器上面的小螺丝钉，不得不关注新方向，顺应新趋势。