美团点评2018年第四季度财报解读：营收198亿元同比增长89%

3月11日晚间，美团点评发布2018年第四季度及全年业绩报告。

财报显示，2018年第四季度，美团点评实现营收198亿元人民币，同比增长89%，高于市场预期;经调整亏损净额为18.62亿元，去年同期亏损净额为138.54亿元。

2018年全年，美团点评实现总营收为652亿元，同比增92.3%，高于市场预期;美团全年亏损达1155亿元，其中包含1046亿元的可转换可赎回优先股之公允价值变动。全年经营亏损为110.86亿元，同比上升189.7%。2018年经调整亏损净额为85.17亿元，去年同期亏损净额为28.52亿元。

餐饮外卖业务毛利率增长

餐饮外卖作为美团点评的核心业务，财报显示，餐饮外卖收入实现381.4亿元，同比增长81.4%;毛利总额为52.7亿元。毛利润率从截至2017年12月31日全年的8.1%增长到了截至2018年12月31日全年的13.8%。

餐饮外卖交易笔数从2017年的40.9亿笔增至2018年的63.9亿笔，增长56.3%;2018年日均餐饮外卖交易笔数1750万笔。

财报显示，第四季度来自餐饮外卖的营收为110.06亿元人民币，同比增长66.1%，低于上季度84.8%的增速。主要原因是总交易额增速放缓及变现率由14%降至了13.7%，变现率为期内收入除以交易金额，变现率环比下降的原因则是竞争加剧及宏观经济逆转导致补贴增加。

在财报发布后的电话会议中，王兴表示，2018年外卖订单增速逐季下降，预计今年行业还是会继续适度增速。外卖行业的增长已经从短期的，爆炸式的增长逐步过渡到长期的，较慢但更为持续的增长。

过去三年增长的主要原因是外卖业务拓展到新城市，新用户获取和饭店合作的推广。我们还将继续增加渗透率，预计未来的增长将主要靠提高购买频次，改善消费场景和寻求新供应商，这些都是我们未来长期发展的途径，也是我们的长期增长策略。

在毛利率增长的背后，是美团点评通过部分地区上调了外卖抽佣比例金所致。据媒体报道，从春节开始，美团外卖开始上涨佣金，其竞争对手饿了么也紧随其后上涨佣金。美团CFO陈少晖在财报发布后的电话会议中表示，2018年年底，美团的市场份额超过60%，2019年一季度公司的市场份额依旧保持增长。按照营收计算，美团在行业的市场份额超过三分之二，在如此市场份额下，实现盈利是美团点评的主要任务。

为营收减压，美团点评虽然上调了外卖抽佣比例金，但遭到不少合作商不满，未来毛利率能否持续增长，还有待考量。

此外，酒店业务表现亮眼。财报显示，到店及酒旅业务2018年营收同比增长46.0%，实现158.4亿元;毛利总额达141.0亿元。此外，酒店预订业务的引领地位得到进一步巩固，国内酒店间夜量由2017年的2.1亿增至2018年的2.8亿，同比增长38.5%。

如何消化新业务?

网约车和摩拜单车依然是美团点评亏损的主要业务。

财报显示，自2018年4月4日起摩拜贡献的收入为15亿元，亏损45.5亿元。第四季度财报中，摩拜重组计划的减值及拨备开支的3.58亿元和摩拜品牌变革导致的无形资产减值拨备的13.4亿元，也计入了亏损。

自从1月23日开始，摩拜单车消息不断，王慧文发布内部信，宣布摩拜已全面接入美团App，未来摩拜单车品牌将更名为美团单车。

3月11日，有外媒报道称，摩拜正在关闭所有国际业务，解散了新加坡、泰国等亚太地区的运营团队，很可能在欧洲和美国进行裁员，将重点聚焦国内市场。

对此，美团点评方回应：基于提高运营效率、保障用户权益的大原则，目前我们正在寻求优化摩拜国际业务。在这个原则下，近期摩拜将关闭亚洲部分国家业务;此调整会涉及十余名当地员工，我们将会依照当地法律法规进行安置。

财报中，美团点评表示，“我们已经进行组织调整及整合业务以提高管理效率。为更好地将线下流量导流进在线平台，在美团应用中增加为单车解锁的入口，以逐步养成用户将美团应用作为共享单车服务地唯一入口的习惯。”

此外，美团在新业务方面，财报显示，2018年美团点评新业务及其他业务实现收入112.4亿元，较2017年的20.4亿元增长了450.3%，收入的主要来源就是向商家销售产品及提供服务收入的增长，比如餐厅管理系统和供应链解决方案，其他来源还有试点网约车和共享单车服务。

财报显示，对于这些新业务，美团点评表示，2019年公司将会聚焦在对核心业务具有长期竞争力的业务上，在新业务投入上将会更加审慎，并将进一步提高网约车和共享单车的运营效率，加强与平台的战略协同作用，持续减亏。