2019年联通混改方向剑指5G

在全国两会“部长通道”上，国务院国资委主任肖亚表示，要加大力度推动国企改革。日前，中国联通与腾讯公司联合宣布，由双方共同出资成立的云景文旅科技有限公司。公司将聚焦旅游、大数据与人工智能、文旅营销服务三大领域。值得注意的是，进入2019年后，中国联通开始更多借助混改的力量布局5G。除了本次与腾讯成立合资公司，今年2月，中国联通还与网宿科技共同出资成立云际智慧科技有限公司。

在5G以及国企改革的大背景下，联通以混改方式搅动了运营商在5G角力场的一池春水，其在混改上的探索尝试或为电信业的混改深化带来“鲶鱼”效应。

联通不折腾何以生存?

从国家层面上看，2019年国企改革已然进入“深水区”，同时也将是混改突破之年。吉林大学中国国有经济研究中心研究员李锦向指出，国企混改是当前经济形势下消化社会资本、化解金融风险的内在需求。“历史条件的积累与资本流动的需求共同决定，今年的混改将取得突破。”

从联通自身发展来看，中国联通面临的压力并不小，也亟需将混改推向深入。从相关数据来看，中国联通的混改“红利”正在逐渐疲软，原本中国联通有线宽带用户规模位居第二位，现已被挤至第三位，同时移动用户第二的位置也面临挑战。对中国联通而言，4G时代的竞争即将落幕，5G则是实现弯道超车的关键。

2019年混改方向剑指5G

从最近联通在混改方面的举动来看，正不断推向深水区;同时目的也很明显，就是发力新业务，决战5G市场。

一方面，中国联通在实施混改过程中，与互联网公司的流量卡业务合作虽然较为成功，但是毕竟面向的是传统业务，并且传统移动业务ARPU也正承受着下滑压力;如何保住传统业务、大力推动新业务才是重点。中国联通正借混合所有制改革的机遇，布局5G、人工智能、物联网、工业互联网等领域。

另一方面，5G高速率、低时延、广连接的特点，使得文娱、边缘计算应用能得到更广泛地应用。因此，无论与腾讯还是网宿的合作，都是联通提前布局5G业务，以期在未来的5G较量中取得抢跑优势。

联通近期的一系列动作，像是一种高调的宣传策略，就是他已经完全做好了与其他运营商决战5G的准备。

如何给电信混改带来鲶鱼效应?

改革至今，中国联通作为首家进行集团层面改革的央企成效明显，此前还未有其他标杆案例出现。因此，它也承担着为混合所有制改革探索引路、积累经验的使命。

对联通而言，“混”的部分已经完成，其引入互联网企业等民营资本形成的多元化股权模式正成为其他运营商混改的样板，也为即将进行混改的中国移动提供了一个参考思路。

那么，在“混”之后，如何“改”以及推进深入持续则成为考验其改革成效的关键。

值得注意的是，混改的意义除了加强与战略投资的合作外，如何在企业内部采取适当的力度，强化激励效果，适度加大一线员工薪酬都是需要考量的。

2019年电信混改势在必行，也势不可挡。联通在混改的探路尝试，都在为其他运营商企业积累经验。联通混改给整个电信行带来的的鲶鱼效应正在一步一步显现。

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内地股市今早(14日)反覆向下，上证指数再度考验3000点大关。市场缺乏新的重大利好消息，港股随美股靠稳，继续于10天线水平窄幅争持。资金流向方面，恒指昨日(13日)跌过逾200点，吸引到资金部署好仓，恒指牛证及认购证昨录3900万净流入，过去5个交易日累计净流入1亿，恒指熊证及认沽证昨则净流出4300万元。

大市受制两万九大关，资金集中炒作业绩股，联通昨公布全年业绩，不论盈利、收入均好过市场预期，有分析指，反映联通与互联网企业混改见效，产业互联网业务急升45%，占整体服务收入比重增至9%，数据中心及云服务可望成为结构性增长动力。联通股价今早曾突破10元水平，创近9个月高位。如投资者看好联通前景，可留意中联购25006，行使价10.4元，实际杠杆约8.2倍，最后交易日2019年6月24日;相反如认为联通短线或受制于10元大关，可参考中联沽29131，行使价10.4元，实际杠杆约8.2倍，最后交易日2019年6月24日。

联通管理层指，今年资本开支预算为580亿元人民币，当中5G只占60至80亿元，少过市场预期。管理层表明，5G今年刚起步，技术仍有待试验，故投资须谨慎，并不是大规模发展的时间。5G概念股近日普遍回调，有券商形容，投资者近日对5G发展预期略为回归理性，料5G的推出将是循序渐进的。中国铁塔早前公布业绩后，于1.8元水平进行整固，如认为技术上可望守稳10天及20天线，好仓部署可留意铁塔购24713，行使价2.08元，实际杠杆约4倍，最后交易日2019年12月20日;相反如认为三大电信商今年5G投放未必会大幅增加，相关股份已充分反映乐观预期的话，可留意铁塔沽24714，行使价1.62元，实际杠杆4.1倍，最后交易日2019年8月26日。