三大因素致美原油产量6个月来首降 美国原油生产总的趋势仍是积极乐观的

根据美国能源署3月29日公布的最新报告，美国1月份原油日产量在6个月内首次出现下降。

根据显示，美国1月份原油日均产量为1187万桶，低于上月的1196万桶。上一次原油产量环比下降是2018年5月。美国能源署的最新月度报告也将今年原油产量预期下调0.9%，从2月预测的1241万桶/日下降至3月预测的1230万桶/日。

年度产量预期的下调符合许多分析师的预测，并指出此次原油产量下降的一个主要原因是股东的回报没有达到预期。分析指出，虽然美国的石油产量将继续增长，但随着时间的推移，当前的增长速度是不可持续的。因为许多“甜点区”已被开发，产量下降率很快。出于对今年油价走势与去年相比呈下降趋势的预测，大多数勘探商和生产商选择了保守的投资策略，以确保投资能够实现盈利。

融资的大幅下降是投资减少的另一主因。美国页岩行业主要依赖债务来为其增长提供资金。Dealogic的数据显示，油气公司自去年11月初以来一直没有进行单一债券发售，股票销售也在放缓。另一个关键数据显示，美国页岩生产商发行的债务和股权在2018年下降至220亿美元，不到2016年募集金额的一半。由于债务融资和股权融资的减少，这些公司削减了钻探作业，从而导致产量下降。

此外，美国最大页岩油主产区得克萨斯州的管道输送能力不足也客观上导致了产能的下降。研究表明，得克萨斯州需要在未来30多年内，新增1.095万英里以上的目前尚不在计划内的管道基础设施项目，以与其油气产量增长的全部潜力相配套。

尽管产量出现下降，但总体来看，美国原油产量跟2018年同期比仍大幅增长近19%，且有迹象表明行业活动在过去几个月内回升。更为重要的是，最近经济放缓的担忧有所缓解。从这个角度看，美国原油生产总的趋势仍是积极乐观的。1月份产量下降是暂时的调整还是影响深远的拐点，仍有待市场检验。