3月主要宏观数据有望回暖 大宗商品供需指数BCI为-0.27

随着开工旺季来临，3月份工业生产活动加快，包括PMI、工业增加值、基建投资等在内的主要宏观经济指标均有望出现改善，这表明当前经济运行仍保持平稳态势。

自本周末起，3月份一系列宏观数据将陆续公布。作为经济先行指标，即将于本周日(31日)发布的PMI有望率先释放回暖信号。

今年以来，制造业PMI一直处于荣枯线下方，2月份更回落至49.2%。不过，兴业银行首席经济学家鲁政委分析认为，受春节因素影响，历年1至3月PMI都有较强的季节性特征。随着节后企业陆续复工，3月生产活动有所加快，或将带动PMI回升至49.7%。

与此同时，工业生产增速也有望回升。新时代证券首席经济学家潘向东表示，目前是开工旺季，企业用电需求增加，3月工业生产或扭转下行趋势，实现扩张。

鲁政委分析称，一方面今年3月实际工作天数可能高于去年同期，另一方面高频数据也显示3月中上旬6大发电集团日均耗煤量同比显著反弹。因此，预计3月工业增加值同比可能回升至5.5%，较上月提高0.2个百分点。

今年开春以来，国家发改委批复了新疆昭苏机场等多个基建项目，地方也陆续集中开工了大批重大项目，这些都有力地提振了基建投资。从1至2月份数据来看，基建投资增速明显反弹，市场普遍预期，3月份反弹趋势有望延续。

2月挖掘机销量同比大幅上升，也反映基建投资需求继续好转。据中国工程机械工业协会统计，2月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机18745台，同比增长68.7%。

“受基建投资改善的带动，3月固定资产投资增速可能延续回升态势，提高至6.3%。”鲁政委说。

上海证券首席宏观分析师胡月晓也持乐观态度。他判断，投资将见底企稳回升迹象明显，从而经济回升将具有高度确定性。随着降成本、补短板政策的落实，经济回暖迹象将进一步呈现，资本市场平稳中慢牛走势的格局不变。

值得注意的是，步入3月份，猪肉价格对CPI的拉动作用将会开始显现，CPI可能出现反弹，涨幅重回“2%时代”。

“猪肉价格已经成为影响年内通胀走势的关键因素。”交行首席研究员唐建伟在接受上证报记者采访时表示，3月份以来，国内猪肉价格已经出现明显上涨，受此影响，预计当月CPI同比涨幅或达2.2%，较上月的1.5%明显回升。

不过他也强调，本轮猪周期仍是受到疫情影响形成的供给冲击，并非需求拉动，其对物价的影响不应成为左右宏观政策的考量因素。目前核心CPI已经连续6个月维持在2%以下，整体运行较为平稳，预计年内通胀仍不会成为制约货币政策操作的主要因素。

2019年3月大宗商品供需指数BCI为-0.27

2019年3月，生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.27，均涨幅为-0.89%。

反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济平稳运行。

BCI监测的8个板块，涨幅最大的是纺织板块，涨幅为1.47%，其次是钢铁，涨幅为0.80%;跌幅最大的是橡塑板块，跌幅为-2.94%，其次是建材，跌幅为-2.46%。

BCI历史解读：

1、2019年01月BCI指数为-0.03，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济平稳运行。

2、2019年02月BCI指数为0.18，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济平稳运行。

3、2019年03月BCI指数为-0.27，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济平稳运行。

BCI介绍：

一、BCI背景

1、供需关系影响价格，价格变化反映供需关系变化。

2、供需关系影响经济运行，因此监测供需变化可反映经济运行状况。

3、大宗商品是国民经济最上游，因此监测大宗商品供需关系尤为重要。

二、BCI形成

1、选取八大行业最具代表性的100种基础原材料。

2、统计月度上涨品种数和下跌品种数。

3、BCI=(涨品种数-跌品种数)/总数，其值域为-1到1;0表示供需平衡点。