创新低！碧生源2018财报：营收3.78亿 亏损近亿元

碧生源2018业绩创新低！近日，碧生源发布2018年业绩公告显示，报告期内，公司实现营收3.78亿元，亏损9347.2万元。记者盘点发现，2018年是碧生源上市九年来营收最差的一年。

碧生源称，亏损主要是因为集团2018年调整了对线下经/分销商的管理政策和销售人员的激励政策，导致集团在2018年的线下产品营业收入减少;同时，集团的研发投入同比预计增加约65%。

业绩营收创新低 减肥药“增肥”

2018年是碧生源上市的第九年。报告期内，实现营收3.78亿元，与2010年上市之初的8.74亿元相比，下滑56.75%。净利润方面，碧生源上市9年来，有5年出现亏损，其中2018年亏损最高，达到9347.2万元;盈利的4年中，2015年净利润最高，全面收益总额为8821.4万元。

同时，毛利率也在进一步下降，2010年上市之初的毛利率高达89.6%，此后6年毛利率均维持在80%以上，但从2017年开始，毛利率跌至79.2%，2018年进一步降至67.5%。

2018年，碧生源负债总额为3.88亿元，同比增长57.09%，负债率从2017年的17.79%增长至2018年的27%。其中，借款额高达1.5亿元。

碧生源在年报中称，公司在2018年针对其产品线、研发生产及销售管理等做出重大调整，为其2019年及更远的未来做好了布局。4月4日，碧生源相关负责人告诉新京报记者，公司对经销商采取了三项措施：采取合伙人制，将经销商转化为合作伙伴，战区成果共同分享;考核由经销商出货考核转变为终端销售考核;经销商优胜劣汰。“经销商队伍的整理，短期内会影响本集团的产品销售，进而影响集团2018年的业绩表现，但短痛治疗长痛。”

2018年12月31日，碧生源发布公告称，以5.55亿元价格出售旗下资产——北京畅升商务咨询有限公司100%股权，北京畅升持有碧生源物业100%股权，而碧生源物业为碧生源大厦的注册持有人。此番出售所得款项净额约5.2亿元，其中约1.2亿元用于补充集团日常营运资金，以扩张集团现有业务并增加市场投放;约1.5亿元用于偿还贷款;约2.5亿元用于向股东派付股息或潜在投资。大楼出售后，碧生源将以租用的方式，在碧生源大厦10层及11层继续办公，租赁期为3年。

2015年4月，碧生源联手海正药业共同经营奥利司他减肥药的销售，从减肥保健茶市场扩展到了OTC减肥药市场。从历年业绩来看，减肥药奥利司他对碧生源的贡献一直比较稳定，其中2016年收益曾达到9346.6万元。2018年，奥利司他减肥药的收益为6698.5万元，占营收比例为17.7%，较2017年增长18.9%。其他药品类也由2017年的3450万元增长至4780万元。

碧生源的主营业务是减肥类产品，减肥市场的增量又很大，这才是碧生源重点发力的领域，加大对产品结构的优化，在研发、并购上都应该往减肥领域上靠。从目前来看，碧生源的产品结构、商业模式、营销体系、营销模式都需要重构，否则很难走出困境。