减税降费为家电业带来及时雨 资金大力追捧 家电指数年内涨幅超五成

“深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,确保主要行业税负明显下降。”政府工作报告的减税消息一出,瞬间引起了相关行业的热议。4月1日起,新一轮减税降费措施正式启动,这对于利润微薄、处于完全竞争市场之中面临产业升级转型瓶颈的家电业来说,无疑是一场及时雨。

多家证券机构预测,根据不同上下游议价能力,此次增值税下调对制造业企业利润影响将有不同,家电板块内销占比高,毛利率低的企业最为受益。上海财经大学公共经济与管理学院教授范子英认为,两大类行业的受益更为明显,一类是靠近终端消费者的制造业,这些行业要么受益于消费需求的扩张,提高了产能,增加了利润规模;要么就是受益于产品利润率的提高。另一类受益较大的企业与其市场地位相关,那些在行业内具有垄断性技术、市场占有率较大的企业,会更加受益。

减税降本驱动企业转型升级

增值税率下调3个百分点,制造业将从中实现多大规模降本·天风证券数据显示,理论上最多可以减税6684亿元。

“当前,我国实体经济困难较多。”财政部副部长程丽华表示:“通过持续、较大幅度减轻制造业企业负担,可以改善企业预期和经营效益。企业获得减税资金后,将拥有更多的资源用于设备更新、技术创新和升级改造,有利于增强企业的活力和竞争力,推动制造业从中低端迈向中高档,加快新旧动能接续转换,促进我国经济高质量发展。”

的确,对于传统制造业而言,税率下调在减税降负的同时,对拉动其转型升级、激发新活力同样具有重要意义。此次税率下调短期看将减轻家电企业负担,增强企业信心和抗风险能力,从长远看则有利于增强企业发展后劲,能让企业有更充裕的流动资金投入到智能化、数字化等新经济领域,推动互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与制造业深度融合,加快发展智能制造,驱动整个先进制造业的高质量发展。

随着新一轮减税降费措施的实施,家电业的税负成本有所降低,这就意味着在市场产品销售价格不变的背景下,留存在企业的利润有所增加,企业能够用于研发新产品的资金增多,企业有了一定的休养生息的空间。

降税带来更大降价空间

家电业面临的难题是市场的饱和。步入国人家庭你会发现,城镇之中的家庭配置家电三大件的比例极高,家电产品的市场主要集中在新婚家庭和更新换代家庭之中。随着国人结婚率的降低和对家电产品更新换代需求的减弱,尽管家电生产厂商推出了精彩纷呈的新产品,譬如说4K电视、8K电视、激光电视、智能家电等等,都很难勾起消费者的消费欲望,叫好不叫座,这一点从国内彩电市场销量的逐渐下滑就能看出。

对家电行业而言,3%的税收红利,直接体现在部分产品的零售价格上。以数码产品为例,13英寸的MacBook Pro的价格由10200元降至9936元,降了264元;华为Mate20在3月底进行了一次全系降价500元,不少第三方商家的Mate20 Pro甚至直接降了一千元。

在日用品领域,据顺城附近一家电卖场销售人员介绍,品牌电饭锅、电风扇等小型家电售价降幅从几十元至上百元不等,如2000多元的电饭锅降了近200元。

当然,增值税降税率是否会带动某类商品降价,具体会降价多少,是由该类商品的市场竞争程度和相关企业品牌影响力决定的。但此次增值税降税率无疑为企业提供了降价空间,可以预计,将会有更多的企业、更多的商品加入到降价的行列中来。

业内人士预计,目前政策刚开始实施,市场还需要一段时间反馈。预计半年左右,随着调价商品范围的扩大,普通百姓深切感受到实惠后,政策红利不断释放,对消费的刺激体现更明显。

资金大力追捧 家电指数年内涨幅超五成

昨日，A股小幅震荡，成交量大幅萎缩，显示谨慎情绪抬头。盘面上，家电板块领涨，格力电器、长虹美菱涨停。此外，仿制药、传媒娱乐、5G等板块涨幅居前，化工、猪肉、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。

格力电器昨日以一字涨停开盘，受此影响，家电板块活跃，家电指数跳空高开，盘中一度冲破3200点关口，离历史最高点3509点不到10%，收盘虽略有回落，但仍大涨3.69%，涨幅居各大概念板块之首。家电指数从年初的2096点低点上涨到昨日3200点高点，区间涨幅超过52%，远超同期上证指数的涨幅。昨日长虹美菱、圣莱达、奋达科技3只家电股也强势涨停，奥马电器、创维数字、四川长虹等涨幅居前。

在市场震荡中，机构主力资金也出现了分歧。截至8日，两市融资余额合计9510.75亿元，较前一交易日增加141.51亿元，为2018年6月19日以来最高。另外，易方达创业板ETF也逆势吸金逾9亿元，该基金资产规模逼近220亿元创历史新高。

不过，北上资金却在连续净流出，昨日北上资金净流出4亿元，连续第3个交易日净流出，4月以来总体呈现净流出状态。

昨日最受市场关注的无疑是格力电器的复牌。格力电器8日晚间公告称，大股东格力集团函告公司，根据有关规定，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。按昨日格力电器收盘市值约3100亿元计算，该部分股权价值约465亿元。

格力电器表示，本次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。格力集团后续将进一步研究制定公开征集转让的具体方案，本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有关机构的批准，是否能取得批准及批准时间存在不确定性。

除去股权变更可能产生的利好预期外，格力电器乃至整个家电行业的业绩都在好转。4月份空调市场将进入销售旺季。根据对淘宝家电销售情况的监测，空调销售3月增速表现超预期，销量同比增87%。而从2019年一季度累计数据来看，空调、冰箱、洗衣机淘系销量分别同比增长59%、19%、16%，其中空调提升幅度最为显著。

出口方面，2018年我国家用电器产品(含零件)出口751.2亿美元，同比增长9.6%，保持着稳定的增长速度。其中冰箱、洗衣机、空调等传统大家电，包括零件的出口额为333.4亿美元，较去年同期增长11.2%。

另外，新一轮家电补贴启动(加速行业去库存)、增值税税率从16%下调至13%(4月1日起正式实施)、出口贸易摩擦改善、上游原材料价格开始回落、下游地产成交回暖拉动需求改善等一系列利好，将使家电上市公司业绩弹性十足。

如已公布2018年业绩的TCL集团，净利润同比增长30.17%;苏泊尔净利润同比增长25.91%。而格力电器预计2018年实现净利润260亿元—270亿元，同比增长16%—21%;美的集团预计2018年实现净利润198亿元—208亿元，同比增长15%-20%;澳柯玛预计2018年实现净利润与上年同期相比，将增加3596万元—4250万元，同比增加110%到130%。

家电板块良好的成长性，也吸引着北上资金的大力追捧，北上资金持有格力电器市值逾330亿元，持股量从年初的4.91亿股逐步加仓至近7亿股;北上资金持有美的集团市值571亿元，持股量从8.98亿股增仓至10.54亿股;北上资金还持有110亿元市值的青岛海尔，持有逾30亿元市值的苏泊尔和老板电器。