2019年金融市场最新消息：关注绩优个股 荐4股

年初以来银行板块跑输市场约14个百分点，涨幅明显弱于市场。我们认为随着宽信用及减税政策力度的持续，市场对国内经济及行业基本面过度悲观的预期明显改善。考虑到板块目前较低的估值水平(19年对应0.88PB)和4.2%的股息收益率存配臵吸引力，建议积极把握补涨机会。4月恰逢业绩披露期，个股推荐业绩领先的优质个股(招商银行和宁波银行(002142))，以及受益政策放松、边际改善延续的区域银行(南京银行(601009)、杭州银行)以及股份行，同时关注常熟银行等次新弹性品种的交易性机会。

投资要点：

银行板块滞涨于市场，相对收益有望改善板块年初以来滞涨于市场，跑输沪深300指数约14个百分点。板块涨幅(23%)位居所有板块倒数第二。目前银行板块估值对应2019年PB0.88x，估值接近过去4年中枢位臵。从股息率来看，银行股股息率较实际利率的相对溢价率高于2011年以来中枢水平;相较沪深300股息率水平，银行股股息率溢价为1.5%左右。我们认为随着宽信用及减税政策力度的持续，市场对国内经济的过度悲观预期有所修正，考虑到板块目前较低的估值水平和4.2%的股息收益率存配臵吸引力，建议积极把握补涨机会。

积极因素催化，稳健基本面支撑估值上行展望2季度，我们认为利好银行板块估值修复的积极因素有望陆续催化：1)货币宽松持续，降准仍有空间：经济下行压力持续背景下，预计货币政策将延续宽松，2季度降准窗口临近，宽松资金面有利于银行改善负债成本。2)海外指数权重调整推进：2季度进入富时指数纳入A股正式调整阶段，同时MSCI在5月半年度会议有望进一步提升A股纳入比例，海外长期资金存在持续流入预期，利好银行配臵。目前国内机构对银行明显低配(2018Q4不到7%)，存在提升空间。3)分红季配臵价值凸显：2季度临近银行分红期，目前银行板块4.2%的股息收益率存在吸引力。利好因素叠加2019年平稳的基本面表现，将推动行业估值向上修复。

个股推荐：业绩期关注绩优个股个股方面，4月恰逢年报与1季报披露，我们从业绩弹性与改善幅度两个维度出发，推荐业绩领先的优质个股(招商银行和宁波银行)以及受益政策放松、边际改善延续的区域银行(南京银行、杭州银行)以及股份行，同时关注常熟等次新弹性品种的交易性机会。