今年全球新增炼油产能创40年之最 炼油毛利将进一步下降

国际能源署(IEA)在最近的月度报告中称，2019年将是自1970年代以来世界新建炼油能力投产最多的一年，新增能力将达到1.3亿吨/年。IEA预计今年全球炼油产能将日增260万桶，而全球成品油需求将日增大约110万桶。需求增长只利用了即将投产的新产能的一半，如果调整后的原油价格能够支撑炼油利润，那么产能利用率将不会下降，产品库存将增加。

IEA称，今年全球炼油厂的原油日加工量将达到8340万桶，高于去年的8220万桶。如果平均原油价格连续第三年走高，炼油利润率可能降至迫使一些炼油地区放缓的水平。

近几年来，受到亚洲地区炼油产能快速扩张的推动，全球炼油产能增长较快，未来三年增速还将进一步提升。预计2019~2021年底，全球炼油产能将会新增480万桶/天，平均每年增长1.6%。中国和中东地区是推动炼油产能增长的主要力量，未来三年中国的炼油产能将新增154万桶/日，中东地区将新增炼油产能147万桶/日。这意味着未来两年中国的原油进口量年均增长7%，中东地区的成品油出口量将增加14%。

综合各机构统计，2018年全球炼油能力为49.5亿吨，比2017年净增长了4500万吨，新增能力主要是为满足油品需求增长，或油品质量升级要求的炼厂改建、扩建和新建装置。2018年新增炼油能力的绝大部分位于亚太地区，建成投产的大型项目包括我国恒力石化的2000万吨/年炼油项目、越南1000万吨/年的宜山炼化项目等。

据美国《烃加工》杂志新建项目数据库统计，目前全球已宣布的新建炼油项目有400多个。其中亚太约占30%，中东约占23%，欧洲、独联体约占15%，拉美约占12%，美国约占10%，非洲约占7%，加拿大约占3%。

1月9日，伊朗国家石油公司的波斯湾之星3期600万吨/年的凝析油加工项目建成投产;1月21日，马来西亚国家石油公司的1500万吨/年边加兰炼化一体化项目原油蒸馏装置成功点火。国内的中科炼化新增产能1000万吨/年、浙江石化2000万吨/年炼油项目，山东地方炼厂中的神驰化工新增产能500万吨/年、鑫岳燃化和鑫泰石化分别新增的350万吨/年，都将在今年投产。亚太和中东这两个世界炼油增长中心，正在推动全球炼油产能的快速增长。

随着国内地方炼厂和民营大型炼化项目的相继投产，2019年我国原油一次加工能力将净增3200万吨/年，全国炼油总能力将达到8.63亿吨/年，过剩产能将升至约1.2亿吨/年。2018年我国炼油能力为8.3亿吨，较上年净增了2225万吨，炼油能力过剩约为0.9亿吨/年。今年民营企业炼油能力预计将提高到2.35亿吨，在全国炼油能力中的占比从去年的25.6%升至27.2%。

产能过剩的增加，意味着炼油利润率必然下降。实际上在世界经济下行压力增大、石油需求增长放缓的形势下，全球炼油开工率和利润率从去年就开始下降，今年会继续下滑。据IEA统计，2018年全球炼厂平均开工率约为83%，美国炼厂开工率约为90%，亚太地区炼厂开工率约为85%，欧盟地区炼厂开工率约为88%。去年世界三大炼油中心的毛利都普遍下降。世界最大炼油中心美国墨西哥湾地区的炼油毛利下降到8.12美元/桶，下降14%;西欧炼厂利润为4.45美元/桶，下降24%;亚太地区由于油品市场供大于求，新加坡炼厂炼油毛利下降到5.05美元/桶，下降13%。

德意志银行的分析报告称，2019年我国炼油行业因市场竞争加剧，需求增长疲弱，民营炼油厂将继续从国有炼油商抢占市场份额，2019年国内炼油毛利率将由每桶10美元降至8.4美元，直到2020年国际海事组织(IMO)新排放标准实施，才会回升至9.4美元。

当然，目前国际油价处于中低位水平的有利环境，能使炼油行业仍然能保持较高的盈利水平。但从中长期来看，由于全球炼油产能过剩，油品需求峰值即将到来，油品需求增速将持续放缓，炼油毛利也将进一步下降。