沪深两市医药板块走势如何 产业结构将调整升级

受外部扰动因素影响，沪深市场近期重心下滑。在外部环境不确定性下，医药板块人气上扬。申万医药生物指数20个交易日表现较为抗跌，位列申万一级行业指数同期表现第四名。

分析人士认为，医药板块受外部扰动影响有限，若扰动因素持续升级，相关企业还有望加速在高端设备和器械领域的自主创新。展望未来，研发创新、消费升级、制造升级将成为医药行业的长期趋势。

产业结构调整升级

我国医药产业以内供为主，国家统计局数据显示，2018年医药制造业主营收入近2.4万亿元，其中出口 交货值仅为约1460亿元。据中国医保商会发布的2018年相关数据，中国出口医药产品以原料药(47%)、医院诊断治疗器材(16%)、保健康复器材(9%)为主。

对于外部扰动因素，有专业人士指出，中国的原料药在国际上具有较强的竞争优势，且原料药往往属于高污染、高耗能产业，在之前的全球产业链转移过程中，欧美已经将污染相对较为严重的原料药产业转移发展中国家，自身生产量有限，存在刚需缺口。

随着医保支付体系改革推进，产业结构调整升级，医药行业子板块分化明显。中泰证券提供的数据显示，2018年医药上市公司收入增速20.51%，利润总额增长7.78%，扣非净利润增长8.33%;2019年第一季度医药上市公司收入增速16.42%，利润总额增长6.44%，扣非净利润增长-3.73%，若扣除原料药板块，医药行业仍保持扣非2.89%的利润增长。

关注高景气度细分领域

中信建投发布的数据显示，目前机构对于医药板块的配置处于历史平均水平。公募基金一季度整体医药持仓比例在11.09%，较前一季度上升0.81个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.02%，较前一季度上升0.95个百分点，基金持仓比例为2015年以来平均水平。

在外部扰动影响不断及宏观经济波动背景下，医药板块的配置价值凸显。中信建投分析师贺菊颖指出，应继续聚焦优势细分领域，可从六条线索入手：一是处方药，建议关注创新药龙头恒瑞医药(60.07 +0.77%,诊股)以及政策免疫的生长激素领域龙头;二是医药外包的核心标的;三是伴随诊断的核心标的;四是器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司;五是医疗信息化龙头企业;六是混改潜力大的公司。