产业融合行业盈利性分析及附加值的提升空间

据中研产业研究院发布的《2017-2022年中国产业融合市场竞争格局分析与投资风险预测报告》统计数据显示

产业融合行业经济指标分析

一、赢利性

1、盈利性指标

产业融合行业的盈利性包括净资产收益率(ROE)、净利率等。

(1)净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

(2)净利润率又称销售净利率，是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，计算公式是净利润率=(净利润/主营业务收入)×100%。

2、盈利性分析

图表：产业融合行业赢利性指标分析

数据来源：中研普华

行业ROE三年平均值在9.16%，行业ROE呈现明显上升态势，但就个别企业来说，下滑趋势明显，部分企业在2016年ROE指标甚至出现了负值，但就全行业而言，产业融合行业盈利性良好。

2015年国务院办公厅出台了《关于推进农村一二三产业融合发展的指导意见》，强调要通过推进农村一二三产业融合发展，促进农业增效、农民增收和农村繁荣，为国民经济持续健康发展和全面建成小康社会提供重要支撑。

推进一二三产业融合发展顺应了农业农村发展实情因而取得了良好成效，以乡村旅游为例，2016年全国休闲农业和乡村旅游接待游客近21亿人次，营业收入超过5700亿元，带动672万户农民受益。然而，《一二三产业融合发展问题研究》课题组的调研结果表明，尽管有87.24%的受访农户认为近5年来国家对农业和农村的扶持力度很大，66.35%的农户评价扶持效果良好，仍然有34.27%的农户认为一二三产业融合的现状一般或较差，表现在部分地区对产业融合的核心目的、融合内涵及融合主体等均存在一定程度的认识不足和行动偏差。

二、成长性

1、成长性指标

产业融合行业的成长性包括营业收入增长率、净利润增长率等。

(1)营业收入增长率(Increase rate of main business revenue)是指企业本年营业收入总额同上年营业收入总额差值的比率。主营业务增长率表示与上年相比，主营业务收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。

(2)净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人(股东)分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好;净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。

2、成长性分析

图表：产业融合行业成长速度指标分析

产业融合行业三年复合平均营业收入增长率在16.61%，行业龙头企业该指标可超过25%但是大多数企业与行业平均值保持一致，而净利润增长率行业平均值在13.74%，但是行业内部分企业该指标甚至可高达90%，因此整体来看产业融合行业成长性良好。

三、附加值的提升空间

产业融合行业的附加值包括品牌价值、产品差异化。

(1)品牌价值是品牌管理要素中最为核心的部分，也是品牌区别于同类竞争品牌的重要标志。迈克尔·波特在其品牌竞争优势中曾提到：品牌的资产主要体现在品牌的核心价值上，或者说品牌核心价值也是品牌精髓所在。产业融合由于起步较晚，其品牌价值提升空间巨大。

(2)产品差异化指企业以某种方式改变那些基本相同的产品，以使消费者相信这些产品存在差异而产生不同的偏好。产业融合可选择组合方式、切入点众多，因此产品差异化也是提升产业融合的重要手段。

四、进入壁垒/退出机制

(1)产业融合行业的进入壁垒包括资金、技术、科研投入、人才、政策特别是行业政策、区域政策等。

(2)产业融合行业的退出机制包括政府推动的去产能，以及市场化推出机制。政府去产能的主要对象是涉及的产业融合国有企业，市场化推出机制的主要对象是民营类产业融合企业等。但目前来看产业融合行业尚处在萌芽及发展阶段退出机制尚未开启。

五、行业周期

产业融合行业周期性与宏观经济周期高度关联。由于目前中国经济增长处于L型走势，产业融合行业对于单一产业的转型、升级作用巨大，因此在宏观经济调整的大背景下，产业融合处在上升阶段。

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