2019年5月CPI同比涨幅2.7% PPI回落0.1% 美国5月CPI不及预期

6月12日国家统计局发布了5月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。其中，5月CPI环比与上月持平，同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续三个月回升。

另据国家统计局测算，在5月份2.7%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.2个百分点。

食品是影响此番CPI变动的主要因素，5月份，食品价格同比上涨7.7%，影响CPI上涨约1.48个百分点。

食品中，鲜果价格处于历史高位，同比上涨26.7%，涨幅比上月扩大14.8个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点;猪肉价格上涨18.2%，涨幅比上月扩大3.8个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点;鲜菜价格上涨13.3%，涨幅比上月回落4.1个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。

当月，非食品价格同比上涨1.6%，影响CPI上涨约1.26个百分点。其中，教育文化和娱乐、医疗保健、居住价格分别上涨2.6%、2.5%和1.8%，合计影响CPI上涨约0.90个百分点。

PPI方面，从环比看，PPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。从同比看，PPI上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点。据测算，在5月份0.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，新涨价影响约为0。

章俊表示，5月份PPI的主要驱动因素是生产资料。从结构上来看，生产资料价格回落是影响PPI的主要因素。从不同行业来看，采掘工业价格上涨1.9%，原材料工业价格上涨0.2%，加工工业价格持平。同时，他指出，虽然近期水果价格的上涨推升了市场对于通胀压力的担忧，但二季度通胀仍将保持较为温和的状态。

此外，鲁政委指出，受气温升高、猪肉消费减少的影响，5月猪肉价格出现季节性的回落。虽然猪瘟带来的猪肉供给缺口仍将影响猪肉价格，但随着生猪养殖利润的回升，2019年下半年母猪存栏同比增速有望上升，缓解猪肉供应压力。

延伸阅读：

美国5月CPI不及预期

周三公布的美国CPI数据不及预期，具体数据显示，美国5月未季调CPI年率仅为1.8%，低于预期的1.9%和前值2%，因季调后CPI月率为0.1%，远低于前值0.3%;5月未季调核心CPI年率也意外不及预期，仅为2%，低于预期的2.1%，因5月未季调核心CPI月和前值持平，未达到预期的0.2%。

道明证券认为CPI数据之所以会出现回落主要是因为能源价格正常化的结果，近几个月能源一直是CPI数据重要的驱动因素之一，随着近期油价持续走低，一定程度上对美国的通胀造成了部分负面影响。近期通胀因素是影响美元走势的直接因素，因通胀疲软强化了市场对于美联储降息的预期。