三只松鼠2020年一季度业绩预告：利润越赚越少 中国零食行业市场发展趋势前景分析

三只松鼠越赚越少

4月9日晚间，三只松鼠发布2020年一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿–2.1亿元，比上年同期下降15.76%–28.6%。

关于净利润的下降，三只松鼠表示是受疫情影响，公司线下业务因客流不足导致营收大幅下降，线上业务因交通因素也产生了一定的影响，导致销售费用及固定费用摊销攀升，影响一季度净利润。

数据显示，三只松鼠在天猫和京东两个平台上的销售额占全部销售的80%以上。过度依赖线上渠道，导致三只松鼠的平台费快速增长，吞噬利润。平台运营费是天猫、京东等网购平台向商家收取的佣金。

从2018年起，三只松鼠的平台运营费增长速度超过了营业收入的增长。2018年和2019年上半年，三只松鼠平台运营费的增速分别为60%和75%。而同期，三只松鼠的营业收入分别增长26%和39%。

快速增长的平台运营费也拉低了三只松鼠的毛利率和净利率。到了2019年，三只松鼠净利率已经下降到2.5%，而此前年度净利率还在4%-5%的水平。再加上三只松鼠本身就是轻资产模式，费用率偏低。

压缩支出方面已经很难有空间。所以，虽然休闲零食行业现在十分热闹，但始终是薄利多销，盈利规模始终难以做大。

中国零食行业市场发展趋势前景分析

近两年来，来伊份、盐津铺子、三只松鼠等零食企业接连闯关上市。对于良品铺子将多数资金用于全渠道营销，朱丹蓬分析认为，当下，零食企业想要增加品牌认知度，必须增加在渠道营销方面的支出，这也是企业的竞争力所在。品牌影响也会给良品铺子的“高端化战略”提供支撑。伴随良品铺子上市，国内零食行业竞争进入下半场。国内的头部零食企业尚不具备并购竞品的实力，同质化竞争压力加剧，企业的发展策略也开始向多元化转变。

良品铺子是行业内线上线下双线平衡发展的企业，休闲零食企业想要稳步发展，线上与线下一定要互融互通、各取所长，形成全渠道发展融合模式才能使整体发展相对均衡。

2020年零食行业总产业规模预计3万亿元

中国的零食行业正在以前所未有的速度爆发。零食行业发展步入快车道，呈现“快、广、多、变”的特点，成为未来快速消费品市场中最具前景、最具活力的行业。数据显示，2006~2016年的10年间，零食行业总产值从4240.36亿元增长至22156.4亿元，增长幅度达422.51%。到2020年，零食行业总产业规模预计接近3万亿元。

2012-2016年中国休闲食品行业资产规模及增长分析

数据来源：中研普华数据库

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