2020-2025年中国座钻行业深度调研及投资前景预测研究报告
2021年电子气门嘴行业供给关系因素分析 电子气门嘴产业深度调研
气门嘴是用于给轮胎充气、放气，并维持轮胎充气后的密封，气门嘴由气门嘴体，气门芯和气门嘴帽三个主要部分组成。气门嘴是用于充放轮胎内气体并能保持胎内气压的单向阀门。按材质可以分为橡胶气门嘴、金属气门嘴;按安装方式可分为卡扣式气门嘴、压紧式气门嘴;按是否安装TPMS发射器，可分为传统气门嘴和TPMS气门嘴。
强制法规驱动TPMS渗透率提升，行业处于爆发增长期：由于TPMS涉及汽车行驶安全，发达国家早已出台相关法规强制TPMS的安装，国内于2017年出台政策规定2020年所有在产乘用车车开始实施强制安装要求，因此强制法规的出台有望促使TPMS成为乘用车的标配，预计2020年乘用车OEM市场规模有望达到32亿元，2019-2020年CAGR高达33%，行业正处于爆发增长期。为国内TPMS龙头企业，并携手全球知名TPMS供应商霍富集团成立保富电子合资整合双方在北美、欧洲及中国TPMS业务，强强联合有望发挥技术品牌、客户资源及规模成本优势进一步拓展全球市场份额。总之，我们认为随着国内TPMS渗透率的快速提升。根据最新的强制性国家标准，2020年起所有在产车必须安装TPMS。据中国产业信息网统计2017年TPMS渗透率为30%，而根据政策规定到2020年新车渗透率需达100%，市场空间大。
国外供应商主导全球TPMS市场，公司已进入自主/合资配套体系。TPMS的供应商主要为森萨塔、大陆、太平洋、天合、HUF五家，2015年五大供应商的市场份额约90%。但近年来，本土品牌如保隆科技、万通智控、航盛等已具备较强的技术水平，开始为自主及合资品牌供货。保隆科技TPMS产品凭借较高的性价比及较优的反应能力，已成功配套绝大多数自主品牌及部分合资品牌，17年国内市占率约30%。世界各国气门嘴价格普遍集中在0.3-0.8美元单个，以美国为例，平均TPMS气门嘴的价格在0.65美元的价格水平。在中国，TPMS气门嘴的主要生产商是保隆科技和万通智控，主要集中在单个2-5元人民币的价格水平。随着科技的成熟，需求和供给的上升，TPMS气门嘴的价格将会的到有效的下降。
一、需求变化因素
气门嘴细分行业下游为整车制造商(OEM市场)、社会独立售后流通商(AM市场)
在OEM市场，气门嘴的市场需求跟整车制造业相互依存度较高，整车制造业的发展拉动了气门嘴细分行业的发展。目前，全球整车制造、汽车排气系统模块制造市场集中度较高，一般来说，整车制造商、汽车排气系统模块供应商均不止一个供应商，行业内企业议价能力较弱，但随着零部件行业日趋专业化、细分化，公司所处细分行业市场集中度已相对较高，行业内企业与整车制造商、汽车排气系统模块供应商之间已建立了长期稳定的合作关系，整车制造商、汽车排气系统模块供应商已接受行业内企业产品价格随原材料价格变动而变动的定价模式。
在AM市场，具有市场容量较大但分散的特点，下游行业企业社会独立售后流通商通过控制销售网络而对行业内企业产生重大影响。目前在发达国家市场已建立了完善的独立售后服务体系，与社会独立售后流通商建立良好的合作关系，进入社会独立售后流通商的采购体系，成为行业内企业进入发达国家AM市场的必经之路。社会独立售后流通商对AM市场销售网络的控制虽然在一定程度上削弱了行业内企业的议价能力，但是对维持行业内的良性竞争具有积极作用。
二、原料供给状况
气门嘴细分行业的上游行业主要为不锈钢、铜、铝、橡胶等行业。行业内零部件企业的原材料不锈钢、铜、铝、橡胶主要属于大宗原材料，企业议价能力较弱，属于价格接受者，原材料价格波动直接影响行业内企业生产成本、增加了行业内企业的经营风险，对行业内企业利润水平的稳定性造成一定不利影响。
图表：原材料铜、铝价格走势情况
数据来源：中研普华产业研究院整理
从现货铜交易的中间价来看，2017年至2020年上半年，金属铜的价格波动下降，自2017年下半年起金属铜的价格缓慢下降。铜材(系铜锌铅合金)是生产气门嘴的主要原材料，其价格走势与金属铜的价格走势趋同。
从现货铝交易的中间价来看，2017-2019年，金属铝的价格波动下降，自2020年初以来金属铝的价格下降较多。
橡胶是生产橡胶气门嘴的一种主要原材料。橡胶的价格和质量直接关系着橡胶气门嘴产品的成本和质量。近年来我国橡胶进口量稳定上升，橡胶市场库存充足。对于气门嘴生产商来说，橡胶价格的下降和市场储量充足有助于规避橡胶价格的波动，减少市场风险。
图表：2014-2020年橡胶价格变动情况
数据来源：中研普华产业研究院整理
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