激进的“资产驱动模式”或将终结 保险业变局还有多远？

保监会公告对前海人寿及姚振华等相关责任人进行处罚，国信证券认为，本次处罚警示作用明显，预计将对保险行业模式选择产生重大影响，对行业运营模式将产生深远影响，较为激进的“资产驱动模式”或将终结。

国信证券认为此次严厉处罚对行业影响深远，保险行业回归保障本源的趋势更为确信。险企衡量标准也将转向轻规模、重质量，传统险企优势越发明显。

保险行业回归本源意味着回归成本管理，保单质量重于规模增长。传统保险公司在保障保单方面远超行业平均，将持续收益。

险企做大做强的逻辑应该是将优势建立在保单成本上。

我们曾对海内外龙头保险公司做深入研究，发现优质保险公司的优势无一不是建立在保单负债成本上，而非难以把控的投资收益端。

安信证券非银首席分析师赵湘怀认为，保险业监管层领导在近期出席多个会议发言时释放出加强监管的信号，同时制订了多项规章制度，对部分不符合规范的险企采取了相应的监管措施，预计未来从严监管将成为常态化。

保监会主席项俊波强调，保险不得被金融大鳄借道藏身，要对激进发展的个别公司，保持高压态势。

2016年末保监会就《保险公司股权管理办法》公开征求意见，加强股东监管，将单一股东持股比例上限由51%降低至1/3，同时加强资本真实性核查，资金运用监管持续强化。

2016年监管进驻富德生命人寿，前海人寿万能险被叫停，而深交所就“恒大系”相关账户采取一系列监管措施。

监管层对于较为激进的险企监管开始采取了有针对性的措施。

赵湘怀认为，在公司治理方面，预计将加强股东监管，随着监管的趋严，举牌热潮在短期内将退却，部分“资产驱动负债”险企面临较大挑战，经营模式将发生转变，而以上市公司为代表的传统险企所受影响较小。

保监会今日（2月24日）根据现场检查中发现的违法违规问题，依法对前海人寿及相关责任人进行了行政处罚。

经查，前海人寿主要存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。

保监会依照相关法律法规对前海人寿及相关责任人员分别作出了警告、罚款、撤销任职资格及行业禁入等处罚措施。其中，对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。