从“竞争”到“合作” 金融科技与银行天然契合

去年四大国有行与BATJ纷纷牵手，开启了银行和金融科技企业的“蜜月期”。今年二季度以来，银行和金融科技企业的合作又迎来一波小高潮，蚂蚁金服一个月内联姻三家银行，京东金融与光大银行的合作也在前期基础上进一步升级。中央财经大学金融学院教授郭田勇称，银行传统金融有网点、牌照及金融业务经验的优势，金融科技企业有技术、场景、年轻用户的优势，双方很容易找到合作契机，融合也是大势所趋。

几乎与此同时，这些金融科技企业纷纷发布融资公告，蚂蚁金服创记录地融得140亿美元，百度金融(更名后改称度小满)融资19亿美元。今天，京东金融发布公告，宣布融资130亿元人民币，投后估值为1330亿人民币。

科技型企业不同于传统意义上的一般企业，其显著特点是高技术、轻资产、高成长性等。所以资本市场在对其估值时，常常是以价值发现、市场前景等作为决策重点。

今年以来，金融科技企业纷纷宣布“不做金融”，要回归“科技公司”本质属性，主营业务从自营金融向服务金融机构转型。业界专家表示，在目前国家层面搭建宏观审慎监管框架、防范跨界、跨市场行为和风险的大环境下，这既是企业对监管合规的必要应对，又是找准自身核心优势、专注发挥核心能力的正确选择。回归“科技定位”后的金融科技企业，将能够充分发挥技术优势参与到与银行等金融机构的融合中，实现双赢。

从“竞争”到“合作”

金融科技与银行天然契合

从金融科技公司颠覆银行的雄心，到银行纷纷自建科技力量摆脱追击，几个回合之后，金融科技公司选择“不做金融”业务，为银行等金融机构提供技术服务，双方张开双臂相互拥抱。

京东金融官方宣布的融资公告中称，“京东金融是中国第一个提出金融科技定位的公司，截至目前，京东金融累计服务金融机构超过700家，并与金融机构共同服务800万线上线下小微商户和4亿个人用户。”

今年4月的博鳌论坛上，京东金融CEO陈生强谈道，“线上跟线下的融合是一个趋势，科技公司跟金融机构的合作也是一个线上跟线下的融合。金融机构对于线上的行为是不太了解的，而线下它有大量的数据，但是并没有真正做到标准化，所以这里边有大量空间，就是我们怎么样能把银行原有的数据优化，用得更好。”“当前中国经济正在从高速发展向高质量发展转变，伴随着这个转变的将是大融合时代的到来。融合的趋势既是指线上和线下的融合，又包括传统企业和科技的融合。目前，中国在移动互联网、大数据、物联网、感知技术和5G网络方面优势明显，这将促使传统产业与新兴科技加速融合。中国现在是属于全球最具备做线上、线下融合基础的一个国家。”陈生强说。

郭田勇认为，京东金融这类科技公司和金融机构、尤其是银行有很多互补的地方，在运用科技创新手段为金融机构提供服务层面，至少有三方面明显优势：首先是风控，风控是现代金融的核心，京东金融这样的科技公司所能提供的数据科技能力，能够大幅改善金融机构、尤其是银行的风控效率，提升他们的风控能力;其次是获客，京东金融这类的数据科技公司有用很强的数据输出能力，能够有效降低金融机构、尤其是银行的获客成本，提高他们获客效率;其三是服务体验，科技在金融服务中的应用，能够大幅提升金融机构尤其是银行的客户体验水平，方便了客户，也直接帮助了金融机构，改善了银行类金融机构的客户服务能力和水平。

升级数字科技既是为监管合规

又是发展需要

郭田勇认为，当下金融科技公司不做金融，升级成为提供数字科技能力输出的服务商，既是为监管合规，更重要的一层意义在于这符合这类企业未来发展的需要。郭田勇说，“从监管角度看，防范系统性金融风险一直是监管的重中之重，在当前国内的金融市场，信用违约情况比较突出，由此导致的银行坏账问题是监管机构重点关注的领域。京东金融这类金融科技公司输出的风控、数据处理能力，可以帮助银行类金融机构提升风控水平，有效识别风险。从这个角度来看，金融科技公司的在这方面能力的输出，是符合金融监控尤其是风控的政策大趋势要求的。”

陈生强在一次接受媒体采访时谈到京东金融从1.0到2.0的迭代，他说，“最初我们做金融的逻辑很简单，一是供应商有融资需求，二是消费者有信用采购的需求、有理财需求，所以我们搭建了金融板块。而现在选择“不做金融”，则是我经过很长时间的考虑，不断拷问自己做金融的天花板如何突破，我们的核心优势到底在哪里，而最终得出的结论，同样是一个逻辑推导的过程。”

事实上的确如此，金融科技企业的比较优势绝对不是“金融”，而是在“科技”上。银行类金融机构的品牌信用和资金实力是互联网金融公司短期内无法比肩的，即使不考虑金融监管，认清自身拥有的客户、场景、技术等核心能力，专注发挥核心优势，转变思路，确是这些企业的最正确选择。

郭田勇说，京东金融这类的金融科技公司，应该找准自己在行业里的定位，在自己“大数据+技术”这两大核心能力的基础上，结合市场的趋势和监管要求，做一些有利于推动行业健康发展的产品与服务输出。

经过反复自我拷问的陈生强，把京东金融的核心能力总结为三点：对用户的洞察能力、对金融的深度理解能力和运用科技做风险定价的能力。这和郭田勇教授讲的“大数据+技术”能力不谋而合。基于此，京东金融才选择从做自营金融到做金融机构的技术服务商的发展道路。

B轮融资后估值高达1330亿，这一定程度上已经证明了京东金融在精明的资本人眼中的价值。但是，真正的价值还远远没有完全呈现，用陈生强的话说，以B2B2C服务模式，科技公司用技术能力帮助金融机构提升效率、降低成本、提高收入，改善C端用户体验，很有可能创造出一个千亿美元市值的公司。对此，相信没有人能否认。而对于京东金融这样的数字科技公司，在一条正确的道路上最终能发展到何种地步，就要看未来在科技服务这条路上如何展现自我了。

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罗茁：科技金融创新贡献区域经济发展新模式

武汉是中部六省唯一的副省级市和特大城市，中国长江经济带核心城市，在城市发展及产业聚集上有着得天独厚的政策及区位优势，被称为“未来之城”。东湖高新区是中国第二个国家自主创新示范区，是中国(湖北)自由贸易试验区武汉片区，已形成光电子信息、生物医药、高端装备制造、新能源与节能环保、高技术服务业等五大主导产业，以及集成电路和数字经济两大新兴产业的“5+2”产业结构，被称为“中国光谷”。

为进一步促进光谷与各界的合作与交流，集聚更多优质资本力量共同探讨如何构建区域经济赶超发展新格局、树立基金港，华中金融高地形象，2018年7月13日，由湖北长投高科产业投资集团有限公司主办，湖北长投卓创孵化器管理有限公司、清科创业共同承办2018中国光谷产融结合发展论坛在武汉光谷举办。

会上，清控银杏创始合伙人、董事长罗茁就《科技金融创新贡献区域经济发展新模式》这一论题发表了主题演讲。

以下为现场实录：

谢谢主办方的邀请，有机会在这里跟大家分享清控银杏创投，我们投资的体会。

清控银杏的历史并不长，3天以前，清控银杏满三周年。而我们团队的历史要再往前一点，将近20年前，1999年有了清华科技园的第一栋楼的时候，从做孵化器开始，我们就想到了做投资。

我们今天管的资产上百亿，团队累计投资的企业达到150余家，其中成功IPO“原创”企业8家，并购和转让退出的有16家，新三板挂牌的近40家。我们过去的这些年，管了很多政府引导基金，也得到了各级政府的支持。清控银杏成立的前两年，我们就募了60亿的资金，今年募资特别难，整个国家的形势在去杠杆，所以手里面有一些必要的弹药，其实在这个时候，创业者也要去调整一下自己的期望值。

下面讲讲我们投资策略和逻辑。我们投什么?其实这是一个总的原则，我们要了解事情要做什么，然后要看时机，看团队。关于方向，我们这么多年很关心的是投技术型公司，但是我们这几年也在拓展我们的投资边界，湖北是消费大省，武汉有很多知名消费品，有周黑鸭等等。我们在武汉也有消费产品的投资，不过这个消费品也有技术底蕴，这个逻辑我想是一个非常重要的一个事情，我们不会偏离了技术创业去投资。对于时机而言，今年的市场环境很不好，但是说作为一个投资者而言，其实很重要的事情是在熊市中要敢于出手，投资正确的时机就是在熊市中印股票，在牛市中能够卖股票，这是一个最好的逻辑，但是不是能够踩对点，其实很不容易。但是我们毕竟经历了两轮投资周期的轮回，我们第一轮的投资(孵化器时代的投资)，在2010年是完美的退出了，第二轮退出是2015年和2016年;经历了这两轮之后，我们对于自己的认知的能力和执行力还是有充分的信心的。

信息技术我们投的最大。去年的数据来看，医疗健康15%左右，现代服务业我们这两年投的东西很多，关于企业服务很多是运用新技术手段，从企业的安全到服务到跟移动办公，通过信息技术提高企业效率，降低运营成本，保证网络安全相关的有很多东西都串在这个里面了，形成了一个生态系统。

这些年来我们的团队形成了我们的使命、理念、目标，比如我们的使命：“投资中国最具成长性的创业公司，实现创新的商业价值“。创新其实很多，而有规模效益的创新，才有真正意义上的商业价值，因为我们投资最终是要在资本市场变现，没有规模就很难做。

我们到今天为止，管的钱越来越多，我们这个团队依然还是独立决策，这个事情也好也有不好，因为这样做会增加募资难度，但我们不会仅仅为了募资方便就放弃独立决策权利。私募权基金就是在管理公司(团队)信誉基础上，出资人(LP)与基金管理人(GP)的信任关系，我们在民间募了很多钱，大家对我们还是信任的，这也是未来这个行业成长的必由之路。今天在中国一个管理公司的价值还没有充分体现，就是历史还不够长，管理公司的品牌价值还不够，所以现在说融资难，还需要花时间去走过这个过程。

武汉是一个经济的大省，也是一个九省通衢的地方，它的产业基础雄厚、教育资源都很丰富，在化工，装备，光通讯，激光，生物医药等方面有很多积累，上市企业也足够多，围绕这些领域，我们在光通讯，激光，生物医药等领域我们都有投资。

作为一个创投机构来说，我们肯定是要服务于实体经济，但是也是需要跟区域的优势产业相结合的，我们关注创新，扶植创业，而且作为一个股权投资，我们一直强调去赚企业成长的钱，而不是简单套利，所以我们管基金这么多年，最短的基金存续期是“7+2”，长的是十年，所以正是因为这样的话，才有耐心才能够有一些早期的投入，陪着企业共同成长。谢谢大家。