国内钢价涨幅扩大 钢铁股后市“喜忧参半”

由于期市和成本的支撑，国内现货钢价继续上涨，且涨幅有所扩大，不过成交表现并不稳定。铁矿石市场涨跌不一，国产矿价有所上扬，而进口矿价则出现下跌。

据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于161.6点，一周上涨1.62%。近期，黑色系期货市场盘整后再创新高，钢坯价格也是多次拉涨，与之相应，现货钢价也出现上涨。不过，市场成交在放量后，持续有所萎缩，后又在市场情绪的刺激下，再度有所放量，显得并不稳定。

据分析，在建筑钢市场上，价格上涨较为明显。全国主要市场主流规格螺纹钢品种均价为每吨4520元，一周上涨109元。从最新公布的库存数据来看，社会库存出现累积，而钢厂库存继续下降，估计钢厂在新一轮出厂定价上将会以挺价为主。

在板材市场上，价格总体上升。热轧板卷价格小幅上涨，全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价为每吨4338元，一周上涨26元。中厚板价格小幅上涨，全国主要市场主流规格普中板平均价格为每吨4475元，一周上涨35元。

铁矿石市场涨跌不一。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，国内铁精粉价格小幅上涨，吨价涨幅为10元至20元。国内中小矿山开工率偏低，铁精粉市场供给偏紧。进口矿价格则弱势下行，截至16日，62%品位进口铁矿石价格为每吨66.90美元，周环比下跌1.85美元。部分矿商操作谨慎。

相关机构分析认为，近期国内环保政策继续保持相应力度，钢厂的产能释放比较理性。而需求总体保持相对平稳。国内钢市短期内将继续维持高位震荡运行的态势。

钢铁股后市“喜忧参半”

上周五(8月17日)两市全线下修，板块方面几乎全线尽墨。截至收盘，在29个中信一级行业中，除煤炭板块录得微涨外，钢铁板块跌幅0.30%成为跌幅最少的板块。分析人士表示，自阶段触底以来，随着钢市的持续回暖，钢价重拾升势，板块回升之势相对也较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下，随着基本面的持续改善，板块后市也已再度被部分机构所看好，不过在行业不确定性有所上升之际亦需防范可能的风险。

在各主要指数全面回落的近期市场中，钢铁板块相对较为抗跌，吸引到众多投资者目光，成为近期市场中较受关注的板块之一。

数据显示，在29个中信一级行业中，单就上周五的表现来看，钢铁板块的表现虽不如出现0.47%升幅的煤炭板块，但0.30%的跌幅却是出现回落的板块中最为抗跌的。把时间轴拉长，自板块阶段触底的7月6日至今，虽出现一定回调，但钢铁板块的整体升幅已近过10%，而同期上证指数的跌幅达2.37%。

从上周五行业内个股方面的表现来看，数据显示，截至收盘，行业中43只正常交易的成分股中有15只出现上涨，这一表现在上周五两市弱势回调的大背景中，已堪称强势。

分析人士表示，从资金方面来看，近期钢铁板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场，板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系，本轮提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。

根据Wind数据显示，近20个交易日，28个申万一级行业呈现全线净流出。相对而言，净流出最少的板块中除综合板块外，钢铁板块净流出金额亦相对较少。反映出自大盘触底以来，资金对于钢铁行业的短期较为看好。这在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下，也从一个侧面反映出了资金对钢铁板块的“青睐”。

数据显示，今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨，表观消费量约为42240万吨，扣除“地条钢”产量影响，同比增长177万吨；分季度看一季度表观消费量20048万吨，同比小幅下滑0.45%；二季度表观消费量22192万吨，同比增长1.22%，需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。

根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，最高达4倍以上，一度也引领了黑色系资产的明显向上。但近期钢铁板块的股价已明显与期现价回升的态势脱钩。

针对钢铁股当前的回调，长江证券表示，更多是来自于绝对收益视角。从相对收益视角看，虽然有滞后，但板块整体与螺纹钢价格依旧保持较高相关性。2018年4月之前，螺纹钢期价、钢铁相对收益、绝对收益三者间整体呈高度相关性。但自4月之后，绝对收益与螺纹钢价开始显着分化，而相对收益事后来看，虽略滞后，但整体与螺纹钢价保持较高同步性，且经历本轮市场筑底阶段或已修复(指数间收敛)。

针对后市，中信证券指出，8月底往后的供需边际变化将会给价格调整带来一定的窗口期。钢价或即将进入临界点，而时间上可能从8月底开始。在这个时候几件事情预计均会对钢价形成利空。一方面是根据限产文件，8月底后，钢铁限产产量将有所恢复，而从需求的角度来看，今年的淡旺季平抑效应导致了传统的“金九银十”表现更弱，部分需求由于赶工期等因素在6-8月份已经提前释放(往年9、10月份需求相比7、8月份也仅仅有少量季节性增长)。另外当前的库存累积持续快于往年均值水平，但是价格并没有通过回调等方式来解决当前积累的矛盾，那么当矛盾再进一步积累，向下调整的需求也会增强。