冬储期煤炭价格涨幅预计可控 上下游分歧加大煤价何去何从
金秋十月，天气渐冷，我国北方地区迎来采暖季。随着供暖大幕拉开，冬储煤购销逐步升温，下游电厂补库存较为积极，煤炭市场交易趋于活跃，煤价出现上行趋势。与此同时，在非集中供暖区域，散煤仍是百姓取暖首选，让供暖季摆脱“雾霾季”，仍需推广清洁煤取暖助力。
多地进入煤炭冬储期
在供给侧结构性改革的大背景下，煤炭产能逐步向晋陕蒙地区集中。业内人士分析，西北、华北等主产区可调出量增幅有限，而西南、华中、东北调入区缺口逐步扩大，煤炭供需矛盾日益突出。由于前两年供暖季缺煤情况严重，为防止煤炭供应出现偏紧现象，部分地区今年出台政策要求电厂提前储煤。
据了解，黑龙江省政府早在6月份就已开始今年的煤炭保供工作。8月29日，黑龙江省政府召开专题会议，再次研究部署今冬明春煤炭保供工作，强调集中力量切实做好煤炭的煤源运输储备调度工作，坚持“源、运、储、调”四位一体，确保供暖季煤炭供需平衡。自9月初，龙煤集团已随着黑龙江省内电煤、供暖煤应急供应工作启动，按照“省内优先”原则，实施“双停”举措，预计供暖季可增加省内转供煤量80万吨。同时，龙煤集团煤炭营销分公司加大了非赢利性俄罗斯煤炭进口贸易量，积极探索港口外购煤炭引进渠道，可通过整合煤炭资源提升保供能力80万吨。
近日，长春市政府召开2018-2019年度冬季服务保障工作大会要求，冬季运行期间，各热电厂煤炭储备应保证20天用量。开栓前各区域锅炉房现场及合同储煤应达到采暖期用煤量的70%以上。此外，长春市备应急煤炭5万吨。为争取省内外煤炭可靠供应，兰州市工信委要求，各电厂要加强与甘肃省能化投公司、靖远煤业、窑街煤业等省内煤炭供应企业和新疆、宁夏等省外煤炭企业的沟通对接，进一步提高中长期合同采购比重，为企业电煤的稳定供应提供坚实保障。煤炭行业分析师荆文娟称，预计后期各省将陆续出台政策来促进电厂的存煤。
近期煤价出现上行趋势
虽然煤炭消费旺季尚未开启，煤价已经先行。受产地煤价上涨，大秦线发运受限以及进口煤受限等因素的影响，国庆假期结束后环渤海港口动力煤价格继续上探。记者从易煤研究院了解到，进入9月份，动力煤市场价格突破8月份震荡区间上沿625元/吨至630元/吨附近高位震荡。9月中下旬，受秦皇岛港限装以及冬储预期影响，市场价格加速上行突破640元/吨，同时提振贸易商捂盘囤货心理。进入10月份，市场煤平仓价一路上涨突破640元/吨，截至10月15日，北方港5500大卡煤平仓价在672元/吨。
近期主流煤企纷纷上调了月度价格。10月份，国家能源集团年度长协价格环比上涨1元/吨，5500大卡煤执行554元/吨，其余煤种单卡一致。煤企月度长协价格上调18-23元/吨不等，进入10月份下游用户以及中间贸易商陆续开启储煤计划，沿海电厂也将在大秦线秋季检修前集中采购，对煤价上涨提供了支撑。其中，同煤、中煤10月上旬价格纷纷跟涨，其中5500大卡煤月度长协合同单价上调12元/吨至643元/吨，5000大卡煤上调38元/吨至575元/吨。
煤炭行业研究员张飞龙表示，冬季动力煤消费旺季临近，内陆电厂补库积极，同时西南水电回落，煤炭消耗有所回升。主产区环保安检成为常态，同时煤炭企业负债有所下降，生产积极性略有不足，导致坑口库存长期低位，坑口煤价弹性逐渐缩小，主产区煤炭价格持续坚挺。冬储预期下，贸易商发运成本高位进一步强化了囤货惜售的心理，煤炭价格底部支撑或将长期存在。
荆文娟分析，煤价继续上涨仍是大概率事件，特别是随着刚性需求的启动，将给煤价形成更大的利好支撑。但同时，沿海六大电厂电煤库存维持高位，其他地区电厂提前补库，库存有望继续提升，供暖季电厂电煤库存告急的局面将很难发生，加之国家层面对于煤价的调控力度增加，煤价涨幅将控制在合理的区间内，出现大幅度不可控的上涨的可能性不大。
推广洁净煤需政策支持
我国北方部分地区冬季大量使用散烧煤，大气污染物排放量大。与普通散煤相比，洁净煤具有易储存、热值高、耐燃烧、低排放、无烟无味等优点。推进清洁取暖关系北方地区广大群众温暖过冬，关系雾霾天能不能减少。中国煤炭加工利用协会散煤治理分会副会长阮立军接受记者采访时表示，对于散煤治理，由于要替代的散煤量很大，单靠“煤改气”“煤改电”或其他替代能源，从总量和速度上都不够，而洁净煤在供应、环保和排放方面有其独特的优势，因此需要推广洁净煤。
据记者了解，有媒体报道洁净煤取暖有政策无市场，洁净煤取暖在很多地方被边缘化。对此，阮立军说：“现在很多地方对洁净煤的态度是不明朗的，用词还是过渡、兜底等。其实对于洁净煤，关键还是政策的导向和力度，很多地方并没有具体的规划和长期的政策支持承诺，这样使得各方面对洁净煤的研发、生产和保障等都缺乏信心和决心，自然就边缘化了。洁净煤的市场当然是有的，除去京津冀等重点治理地区，如果能把北方其他地区的散烧煤都换成洁净煤，其对大气污染的治理也是非常大的贡献。”
“洁净煤的推广使用除了上面说的政策问题，最主要的是对洁净煤的支持和对劣质煤的监管。”阮立军认为，由于洁净煤目前还需要补贴，如果不能杜绝劣质煤，其推广就非常困难;如果地方政策能够坚定支持洁净煤的推广，那么就会有外部的资金和技术进入这个领域，煤炭行业和企业也可以发挥自身的优势，进行产品结构调整。这样各方面通过技术进步、管理提升等手段不断降低洁净煤的成本。如果通过努力，使洁净煤的成本大幅下降，通过自身的竞争力占领市场，驱除劣质煤，那么其推广也就不成问题了。
上下游分歧加大煤价何去何从
一、煤价虚高、回落属于理性调整：
前期因进口煤平控、产地价格上涨、铁路运输受限及煤企上调价格的利好被过度放大，煤价脱离供需基本面，非理性看多预期导致市场成交价节节攀升，价格虚高、上方风险不断积聚。基于消费方高库存、低日耗的现状，需求疲软问题逐步凸显，沿江、沿海煤价率先下跌，煤价理性回归。随后，伴随着船舶拉运需求的减少，北方下水港煤价也掉头步入下行通道，且跌幅不断扩大，25日单日下跌达8元/吨。
二、产区环保持续、价格上行：
上游产区与中下游交投冷清的情况截然相反，东北、华北供暖启动，取暖用煤需求增加，电厂补库积极，坑口销售形势一片大好。三西地区环保检查范围扩大，停产整改煤矿较多、开工率明显下降，资源供应的收窄使得主产地市场呈现供小于求的状态，煤价持续小幅上涨。由于寻货较多、站台基本无库存，多数煤矿即产即销，目前矿方涨价意愿浓厚，均不同程度上调售价。
三、上下游煤价分歧加大，上部有压力、底部有支撑：
目前，坑口价格+倒短运费+上站费用+铁路运费+港口作业费，贸易商的到港综合成本高于650元/吨的平仓价格，鉴于较为强势的产地价格，倒挂问题的凸显将逐步制约港口煤价的快速下跌。短期下游需求疲软难有起色、上游短期价格强势难改，接下来上、中下游价格将延续分歧走势，价差将逐步放大，在此过程中两方互相作用需要充分博弈，直至达到平衡或转折点的出现。煤价突破高点上行存在阻力、向下深跌有底部支撑，区间震荡可能性较大。
四、淡季已然不淡、旺季或将不旺：
电厂为避免迎峰度冬用煤紧张、集中采购导致成本上涨而前置采购节奏，9月下旬至10月中上旬原本处于消费淡季的煤炭市场拉运需求却不淡，煤价淡季出现上涨，走出“淡季不淡”的行情。煤炭社会库存呈现由上游向下游转移，库存累积在中下游港口，沿海、沿江港口的存煤总量与往年相比也处于相对高位，当用煤高峰来临时可有效供给电厂消耗，这种库存的位移可以有效缩短电厂的采购时间。采购进程的提前、今年稳定且有效的长协制度保障及社会库存的向下转移共同助推沿海电厂库存的高企，加上日耗不及预期，笔者预计这也将造就10月下旬及11月份煤炭市场“旺季不旺”的行情。
综合来看，电厂目前高库存、低日耗的现状叠加暖冬预期，短期难以出现集中性市场采购，短期中、下游港口煤价继续走弱的情形难以改善，而从产地价格尚有支撑来看，随着价格走势分化的加剧，必将互相影响找到新的平衡点。在日耗增长前，港口煤价在高位放量下跌后震荡偏弱运行的可能性较大。
