国家新产业结构调整 PC能否迎来新转机 PVC多头正在积蓄力量

《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》由鼓励类、限制类、淘汰类三个类别组成。然6万吨/年级以上非光气法聚碳酸酯生产装置未在鼓励类项目之列，这也就意味着，后续国家对未备案的聚碳酸酯装置不再有政策上的鼓励。

自2015年起，国内PC产能逐步释放，近几年，国内新增产能已达49.5万吨/年，加之现国内PC市场进口料仍占据半壁江山，现国内PC市场供需矛盾明显。未来几年，国内PC更将呈现井喷式增长，预计至2022年，国内PC新增产能将高达411万吨，市场供需矛盾必将呈现严峻的局面。

届时，PC进口料虽受影响，有所萎缩，但国内PC市场必将呈现供大于求的局面，市场难以长久良性发展。故国家从政策上影响，6万吨/年及以上非光气法聚碳酸酯生产装置不在鼓励类项目中，加之现下国内PC的供需关系，或在根本上制约供应端的增长。

同时，在鼓励类里面，有关于电动汽车充电设施，汽车关键零部件的项目，这些鼓励类项目多为PC的下游产品。市场资金不在盲目跟进，供应端得到有效控制，需求端受政策鼓励，大力发展，这必将在一定程度上缓解国内PC供需矛盾严峻的局面，这对于国内PC市场而言必将是一个良好的发展前景。

PVC 多头正在积蓄力量

烧碱价格下调，且电石开工率提升，近期PVC主力1909合约运行重心回落，自6900元/吨一线小幅走低至6820元/吨。随着期价的下行，负面因素得到消化，空头继续打压的信心减弱。而面对原油价格的明显上涨，乙烯法成本支撑增强，PVC1909合约存在补涨动力。

近一周，PVC1909合约总持仓量略微回升，其中，前20席位的持仓量出现多空双增景象，只是多头增持力度强于空头。交易所的数据显示，多头持仓量从4月15日的145099手提高至4月22日的152136手，累计增加7037手;空头持仓量从4月15日的155932手提高至4月22日的156037手，累计增加105手。逐渐消化了烧碱价格下行的利空后，在原油价格回升的提振下，多头积蓄力量，而空头增持信心不足，净空头寸出现回落，前20席位的净空持仓量由4月15日10833手下降至4月22日的3901手，净减6932手，幅度达到63.99%。

具体到单个交易日，4月22日，PVC前20席位呈现多空均增的景象，只是多头增持力度显著强于空头。其中，多头累计增仓4731手，空头累计增仓2871手。

当日，多头前20席位中，增持的席位有9家，减持的席位有11家。其中，国投安信期货席位增持力度居前，增加9068手。中信期货席位、华泰期货席位、浙商期货席位、银河期货席位和新湖期货席位增持力度也较为明显，分别增加275手、364手、266手、313手和122手。减持方面，广发期货席位、中财期货席位、申银万国期货席位和东证期货席位减持力度居前，分别减少2468手、944手、658手和513手。永安期货席位、南华期货席位、方正中期期货席位和国信期货席位减持力度也较为明显，分别减少271手、156手、417手和285手。

空头前20席位中，增持的席位有12家，减持的席位有8家。其中，浙商期货席位、弘业期货席位、建信期货席位和前海期货席位增持力度居前，分别增加2852手、1162手、557手和595手。申银万国期货席位、中财期货席位、大地期货席位、一德期货席位、华泰期货席位、方正中期期货席位和光大期货席位增持力度也较为明显，分别增加235手、319手、176手、216手、132手、260手和117手。减持方面，永安期货席位减持力度居前，减少1764手。国投安信期货席位、银河期货席位、东证期货席位、瑞达期货席位减持力度也较为明显，分别减少176手、457手、714手和551手。

虽说目前PVC基本面处于偏弱姿态，且电石法成本支撑有限，但随着国际原油价格重心的抬升，后市乙烯法的成本支撑效应将增强，这有助于多头力量的回升。