人民币持续下调 影响人民币中间价因素有哪些？人民币中间价下调对股市的影响

5月9日，美元指数持续走弱，人民币中间价报6.7665 ，下调69点，上一交易日中间价报6.7596，在岸人民币上一交易日收报6.7716。中国央行今日不开展公开市场操作，无逆回购到期。

近日，越来越多经济体开始或计划实施比美联储更为宽松的货币政策，毫无疑问对于部分非美货币将构成打压。

是什么在影响人民币中间价?

央行在一季度货币政策执行报告中指出:目前人民币兑美元汇率中间价形成机制参考“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”。不过，从人民币和美元指数的相关性来看(5月18日加息预期反弹至今，相关性达0.904)，人民币中间价受到前一日美元指数变化的影响颇大(美元涨人民币中间价跌，而美元跌则人民币中间价涨)。

尽管，从一定程度上来说，人民币兑美元的弹性相对其他开放经济体而言仍然较小，使得人民币指数整体上跟随美元走势，但通过这种盯住美元指数的汇率调整策略，一定程度上缓解了美元对人民币的影响。

人民币中间价下调对股市的影响

1)人民币中间价调整:主要还是看前一天美元指数;

2)美元走强:联储态度转向背后或有政治诉求;

3)中间价调整尚未引起市场恐慌:波动率仍在低位;

4)央行汇率政策:市场化改革+宏观审慎，意在稳定中求改革。

尽管近期人民币持续贬值，但市场对中间价的屡次大幅调整并未表现出超预期的恐慌。在岸人民币不同期限的波动率指数仍然维持在低位，离岸人民币融资的成本也没有出现大幅的上升。

同时，人民银行保持人民币长期稳定的态度是较为明确的，汇率政策采用市场化改革和宏观审慎两相结合的模式。这意味着，如果市场出现会影响系统性金融稳定的因素，人民银行可以采取一些非常规手段来稳定市场，因此做空人民币是有风险的。

比如，年初央行引导中间价主动贬值“压力测试”结果表现不佳时(资金流出压力大于流入压力)，曾一度引导中间价升值也印证了在央行引导汇率市场稳定的意愿较高。