贵州茅台市值超7000亿再创新高 今年累计上涨近70% 为什么茅台股价连番上涨？

今年以来，贵州茅台股价累计上涨近70%。

除了在开年第二个交易日大涨逾5%，创下历史新高，茅台在今年以来的每一个月，都不断刷新股价纪录。1月曾两次创下历史新高，2月三次创下历史新高，3月则有十次创下历史新高。

华尔街见闻上周提及，蝉联两届新财富食品饮料行业冠军的招商证券，在研报中再度上调贵州茅台目标股价，至640元。

招商证券董广阳、杨勇胜、李晓峥表示，近期草根调研显示，茅台三季度发货量同比增长40%以上，叠加产品升级及系列酒因素，收入增速有望更快，同时公司运用云商平台等手段，成功平抑终端价格，化解公司最大风险。

招商证券认为，无论是短期报表的增速，还是未来良性发展，都再超市场预期。展望来年，春节后提价概率提升，可看公司量价齐升，上调2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目标价640元。

在报告中，招商证券也对即将公布的三季度财报做出预测，其指出，公司前期对外宣布，中秋国庆双节期间备足6200吨计划量，加上7-8月中旬近3000吨发货量，我们预计三季度实际发货量在8500吨以上，同比去年5800吨发货量，增幅超40%。另外考虑到吨价提升、系列酒增长及财务公司业务贡献，我们预计Q3收入业绩增速有望达到40-50%，全年业绩增速也相应上调，再超市场预期。

上调贵州茅台目标价的，不仅仅是招商证券。中银国际将目标价格从550元上调至600元，安信证券给出的目标价格也高达580元。德银在9月下旬的研报则给出了550元的目标价格。

为什么茅台股价那么贵？

白酒业内一般认为,茅台有着不可复制性,稀缺为贵。比如茅台是酱香型,五粮液是浓香型。在酱香型高端酒里,茅台是全无敌手,且非贵州省仁怀市茅台镇赤水河的水能酿出茅台。

记者查询主要电商网站发现,53度飞天茅台目前的官方售价是1299元,但是需要预定。在实体门店,目前也处于缺货状态,有经销商告诉记者,什么时候到货也不好说。

据了解,酱香型的茅台制作工序较复杂,需要遵守一套恪守千年的繁复工艺:端午踩曲、重阳投料、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒、分型贮存。前后历经30道工序、165个工艺环节,所耗1年;之后勾兑存放,整整5年才能出厂。

工艺复杂导致茅台产量稀缺。数据显示,今年来,飞天茅台酒价格飞升、市场断供,与茅台酒基酒产能未到储存时效、不能及时生产有关。以其2016年销售数据为例,贵州茅台去年销售茅台酒2.29万吨。而按照茅台酒基酒一般至少储存五年来算,对应2011年的生产量为3.00万吨左右。加上部分用于做老酒储存,茅台酒的供应显得较为紧张。

今年3月份,茅台总经理李保芳坦言,今年上半年,能投放市场的可勾调53度茅台酒为6500吨左右,只能满足20%至25%的市场需求。今年下半年,可满足的市场需求也仅为50%左右。

对于消费市场的炒作,袁仁国强调要继续实行“飞天53度500ml茅台酒终端供货价不超过1199元,零售价不超过1299元”两条价格红线,务必保持终端价格稳定。

由于价格不断大幅度上涨,茅台不久前曾再度处理经销商。

8月21日,茅台以扰乱市场价格秩序,损坏消费者利益和茅台品牌形象,处罚了54家经销商,其中2家解约。

而在今年的4月份,茅台就因为经销商擅自涨价,对贵州省内16家经销商以及全国范围内的66家经销商下发了处罚决定。业内认为,茅台此举必将为茅台价格上涨降温,有效避免投机分子利用时间差哄抬价格、投资炒作。但这一效果甚差,知道8月份,茅台不得已再次进行了处罚。

酒品分销平台——来e瓶创始人兼CEO肖启华认为,从价格方面看,茅台最近在反复强调一个1299的终端标杆,如果从企业运作角度理解,茅台事实上是要去建立一套健康的价格体系。惯常来说,一个商业的理解是价格卖的越高越好,利润越高越好。