人民币破7或引发经济风险 明年防范风险首要任务是什么？

人民币破7或引发经济风险 明年防范风险首要任务是什么？

近日，齐鲁资管首席经济学家李迅雷发文表示，明年防风险是第一要务，而经济面临的压力和风险可能都与利率或汇率有关，利率走高容易导致资产泡沫的破灭，因为全社会的杠杆水平已经偏高，尤其对企业部门而言。另外，各类资产价格都缺乏趋势性普涨的机会。

李迅雷认为，2016年中国经济能够稳在6.7%，背后主要靠财政持续发力、货币总体宽松以及居民购房加杠杆。

其中，货币和信贷的增速远超GDP增速，另外，虽然名义财政赤字率为3%，但李迅雷估计“广义财政赤字率”应该在5%左右，如发改委通过国家开发银行和农业发展银行定向发行的长期专项建设债券，实际上就是金融化的财政支出。

对于明年GDP增速，李迅雷表示，多数经济学家的观点是GDP增速降至6.5%，但其判断可能还要低一些，或至6.3%。而要实现该目标，还得靠更加积极的财政政策。

然而，李迅雷强调，2017年中国经济的关注点不应该在增速到底是多少，或经济会否见底这类的问题上，防风险才是第一要务。

实际上，中央经济工作会议也对此做了相关表述：要着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

而最近三年来，中央经济工作会议对金融风险的重视度逐年上升，也说明经济增长过程中风险仍在不断集聚。

在李迅雷看来，2017年经济面临的压力和风险可能都与利率或汇率有关，前者是人民币对内价格，后者是人民币对外价格。利率上升对经济不利，人民币贬值也是如此，或是促成利率上行的因素之一。值得注意的是，利率走高容易导致资产泡沫的破灭，因为全社会的杠杆水平已经偏高了，尤其对企业部门而言。目前利率的上行，是对宽松货币政策导致利率水平持续15年下行的一种修正，汇率贬值是对9年来人民币持续升值的一种修正。

“既然货币政策首次定义为中性，且无明显通胀，预计全年不会加息，至于降准与否，似乎可能性也不大。”李迅雷说。

对于2017年的资产配置结构，李迅雷表示，明年各类资产价格都缺乏趋势性普涨的机会，因为从历史看，无论是楼市还是股市，在经济下行过程中都只有结构性的机会，而无趋势性机会;从估值的角度看，目前大部分资产存在泡沫，因为货币如水，无孔不入，某一类资产有泡沫，则别的资产也会有泡沫。不过，虽然2017年资产泡沫确有破裂风险，但大概率不会。

在资产配置方面，其建议，居民家庭应减持房地产和固定收益类资产的比重。同时，增持美元或发达经济体的货币，或增持这些国家的房地产或金融资产，因为这些国家的货币发行是相对节制的;此外，作为外汇或外汇资产的替代品，黄金可以增加配置;相较债券类资产，权益类资产更有增配的理由，毕竟这些年来涨幅不大，机会往往是跌出来的。