政策利好引爆黑色系 后期行情或仍存两大风险

政策利好引爆黑色系 后期行情或仍存两大风险

近期，黑色系结束回调走出强势行情。中信期货黑色建材组表示，黑色系盘面高利润估值的风险释放后，近期存在成本支撑筑底，同时，去产能和打击“地条钢”等政策利多引爆压抑已久的情绪，预计钢价仍将延续强势。

2016年12月中旬，现货冬储热情高涨，市场情绪乐观，对2017年螺纹钢价格看至4000元/吨以上，期货盘面反映更为明显，1705螺纹钢合约盘面利润高达600元/吨以上。

中信期货黑色建材组指出，无论从期现角度，还是品种间角度，螺纹钢期价都存在高估值的风险。随后，尽管有冬储需求支撑，但现货在季节性淡季下表现平淡，盘面的高利润成为了首先被冲击的对象。

两周后，1705螺纹钢合约盘面利润迅速从600元/吨以上降至300元/吨以下，期现价差也重新回到期价深度贴水格局，此前期价的高估值风险被迅速化解。

“现货螺纹钢的利润也迅速回落，成本支撑效果开始体现。”中信期货黑色建材组表示，1705螺纹钢合约期价在2800-2900区间内获得有效支撑，止跌企稳。不过，由于市场情绪的修复需要时间以及事件的冲击，钢价并未迅速重回上涨。

1月10日，黑色系全线大涨，截止下午收盘，热卷、螺纹钢、焦炭、铁矿石、玻璃、胶板六品种涨停，焦煤涨7.82%，动力煤涨2.73%;截止夜盘收盘，焦炭、螺纹钢、铁矿石再涨超3%，热卷涨2.95%，焦煤涨1.50%

中信期货黑色建材组分析称，当日，去产能和打击“地条钢”地条钢政策重回市场关注热点，迅速引爆压抑已久的情绪，预计钢价近期将延续强势。

1月10日，中钢协召开2017年理事(扩大)会议，强调了钢铁行业去产能仍然是一项重点工作，尤其清除“地条钢”成为一项政治任务，必须在2017年上半年彻底出清。

而数据显示，全国中频炉钢厂粗钢产能约1.1-1.2亿吨，2016年产量在4000万吨左右，如果全部清除，影响日均粗钢产量约11万吨。

同时，去产能政策也进入深水期，更多涉及到在产产能和新建产能的投放。以河北省为例，2017年，河北省将压减炼铁产能1624万吨、炼钢产能1562万吨;此前，河北省下发文件对产能置换比例不足1：1.25的已备案钢铁冶炼项目停建整改，涉及8个项目，2100万吨以上产能。

但值得注意的是，中信期货黑色建材组表示，黑色系行情后期可能存在两大风险因素。首先，黑色系现货价格下跌，期货价格大涨，此前的高贴水对盘面的保护减弱;其次，如果盘面利润继续拉升，高利润可能会吸引投机资金和保值资金的打压。