耶伦在美国国会发表半年度货币政策证词 缩表已提上日程

美联储释放强烈加息信号 缩表已提上日程 

2月14日，美联储主席耶伦在美国国会发表半年度货币政策证词，她重申，加息等待太久是不明智的，若就业和通胀符合预期，美联储在近期某次的会议上加息可能就是适宜的，她还表示美联储将在未来数月讨论缩减资产负债表。

上周，包括费城联储主席和旧金山联储主席在内的多名官员在发言中称，市场不应排除3月加息的信号，因此，一向鸽派的耶伦此次在国会听证会上的鹰派表态并不令市场意外。发言公开后，美元指数升至101.10上方，金价由1230美元跌至1224美元左右，10年期、30年期美国国债收益率均上扬。

国金证券资深分析师徐阳认为，耶伦向市场传递了3月可能加息的信号，例如“等待太久可能要求迅猛加息，这样的决策具有破坏性，可能会将美国经济推入衰退”。因此，高盛将3月加息概率由此前的15%推升至20%，预计5月和6月加息的概率仍分别维持在20%和45%不变。高盛还认为，耶伦周二的言论让美联储今年6月以前至少加息一次的累计概率达到85%。

除了为接下来的加息时点吹风外，耶伦还在证词中提到，美联储将在未来数月讨论缩减资产负债表规模。事实上，此前已有多位美联储官员提到缩表，有分析称，这是在提前让市场做好心理准备。

不过耶伦在证词中也指出，美联储并不希望将资产负债表作为一个积极的政策工具，美联储在有利率足够高、有空间缩表之前，都不会采取行动。

对于特朗普的一系列刺激计划，耶伦表示，财政和经济政策调整可能会影响到经济前景，但现在还难以知晓这会如何呈现出来。她希望美国财政政策改革会与推动美国财政账户可持续发展相一致。

徐阳认为，美联储已越来越无法回避政治压力，就目前情况来看，美联储理事Daniel Tarullo将于4月初卸任，加上现有的两个理事空缺，白宫将可以填补美联储七名理事席位中的三席。耶伦在证词中明确计划完成自己的任期，该职务将在2018年2月到期届满，之后特朗普将有权利任命一个新的美联储主席，而美联储副主席费希尔的任期也将于2018年6月届满。“不过目前仍尚不清楚特朗普究竟是否想要一个更加鹰派的美联储。”