再融资新规出台背景下的最新传媒行业市场报告

      市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.17%、0.11%、-1.15%,传媒行业指数涨跌幅为-1.29%。细分到传媒细分子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中迪士尼指数涨幅最大,而互联网营销指数跌幅最大。

上周传媒板块整体涨跌幅仍然处于全市场的末尾。周末的再融资新规打击了借壳、类借壳以及A股并购逻辑,接下来中小市值公司进行频繁大额的融资乃至并购将变得更加困难,因此主要以持续不断外延并购为特征的公司节奏可能被延缓乃至打断。过去大量的传媒板块公司来自于并购重组的资本化,接下来我们认为更应关注行业和相关公司的内生增长,重视以公司质地作为选股标准。

我们认为短期内选择传媒行业内细分行业成长性好、具有较高的市场龙头地位且估值较低的公司,电影行业建议关注中国电影(600977.SH,买入)、广告营销行业建议关注分众传媒(002027.SZ,未评级)等,游戏行业建议关注三七互娱(002555.SZ,未评级,停牌)、游族网络(002174.SZ,买入)、吉比特(603444.SH,买入),等有持续正循环能力的公司。维持行业“推荐”评级。

本周传媒行业下跌1.22%,在28个申万一级子行业中排名倒数第三,弱势表现依旧。同期沪深300指数0.23%,创业板指下跌1.15%。再次重申我们近期的观点:在“脱虚入实”的大背景下,传媒行业短期或难有表现。

细分行业来看,互联网传媒表现较强(-0.73%),营销传播表现较弱(-2.11%)。

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投资建议:

传媒板块业绩增长放缓倒逼转型截至2月15日,传媒行业下的平面媒体、广播电视子行业上市公司中,已有23家发布2016年业绩预告,按照净利润预增下限,其中16家公司业绩实现一定程度增长,占比达70%。

本周依然维持前几周投资建议,在“脱虚入实”的大背景下,传媒行业短期或难有表现。激进的投资者可关注传媒行业国企改革相关标的。本周投资组合:全通教育、中青宝、江苏有线、上海电影。