国债期货早盘下跌 近日央行货币政策呈现“缩长放短”的特征

据央行公告，目前银行体系流动性总量处于适中水平，5月5日不开展公开市场操作。今日有600亿元逆回购到期，因此实际净回笼资金600亿元。

4日，央行逆回购投放量完全对冲当日到期量，市场资金利率整体继续上行。昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、7天和14天品种利率分别上涨0.55个基点、1.4个基点和1.6个基点，分别报 2.8506%、2.9270%和3.3650%。

近期市场中出现了一些声音，认为最近几日存款类机构银行间质押式回购利率(如DR007)的开盘利率超过央行同期限的公开市场操作利率，或许在某种程度上预示着央行将要加息。截至记者早盘发稿，DR001和DR007加权利率分别报2.7460%和2.7119%，较昨日有所下降。

对此，中信证券明明研究团队认为，近期DR007开盘利率的跳升多是由于资金面的趋紧、监管的趋严和月末月初的习惯性上升导致。随着特定时点过去，预计资金面将得到一定程度平复。

对债市而言，基本面分歧短期仍存，货币政策仍将保持稳健中性，目前监管趋严仍是影响债券市场的主要矛盾。虽然目前市场情绪偏向紧张，央行近日货币政策呈现“缩长放短”的特征以维稳资金面。