梅西百货股价暴跌 美国百货零售业危在旦夕？

美国零售巨头梅西百货公司(Macy’s)和科尔士百货公司(Kohl’s)周四先后公布了令人失望的第一季度业绩数据。

这些坏消息的发布立刻重挫了整个美国零售业的股票，投资人对零售行业前景表现出空前恐慌：梅西百货盘中股价暴跌17%，收于每股 24.35美元，创 2008年10月金融危机以来最大单日跌幅。而在周四前，梅西百货股价今年已累计下滑18%。科尔士百货等零售同行的股价单日最大跌幅也都超过了6%，就连电商巨头亚马逊(Amazon)的股价也受到连累。

风起云涌的关店潮、破产和电商的崛起导致人们普遍认为，传统零售的末日即将到来。过去三个月，美国零售业失业人数超过了5万人。连股神巴菲特都在最近召开的股东大会上高调宣称：互联网当道，美国百货零售业的好日子一去不复返了，未来十年内格局将大变样!

但彭博社专栏作者 Shelly Banjo 却认为：梅西不景气，并不意味着美国百货零售业危在旦夕!梅西百货的业绩下滑不会对美国零售业乃至美国经济前景预测起到任何暗示作用。

梅西百货早已不是从前那个消费者在市中心能找到的唯一一家、具备垄断地位的时尚百货公司。如今，梅西百货 250亿美元的年销售额相对于美国零售市场的总产值 5万亿美元来说，市场份额正在迅速下滑。

根据美国人口普查局 Census Bureau 的数据，至少目前，美国零售业销售额总体每年都呈上升态势，行业总体在不断增长。因此，Shelly Banjo 认为，梅西百货的衰退并不能代表整个零售行业的衰退。

从上图我们可以看到，沃尔玛在 20年时间里始终坐稳第一大零售巨头的位置。

1995年排名第二的折扣零售商 Kmart目前已被当年排名第三的西尔斯百货公司(Sears)收购，但值得注意的是西尔斯百货公司在二十年后已跌至 19位。

1995年榜单上的其他零售企业中，Winn Dixie、May、Delhaize 目前均已被同行收购，A&P 已经破产。

二十年后(2015年)新上榜的公司包括：电商巨头亚马逊、技术巨头苹果公司和德国折扣零售商 Aldi。

自2008年金融危机以后，零售行业销售额总体呈稳定增长态势，但是增长并没有平均分布。百货和一些专营店的衰退从几年前刚刚开始，但要说彻底衰退还需要经历很长时间。

根据美国人口普查局的数据，百货、服装专营店、家电零售店和办公用品零售店这几个品类确实正在经历衰退。近年来，到店顾客人数下滑，销售额下滑。

上图：1992年~2015年间，电器零售商(黄色)、女装零售商(红色)、书刊、音像零售(棕色)、百货(浅蓝)和办公用品零售(深蓝)销售额的增长情况

零售行业的很多品类目前在都面临衰退，但零售行业销售额总体仍然在增长：以亚马逊为代表的线上零售商、以 TJX Cos.为代表的折扣零售商和以 Ulta Beauty 为代表的美妆连锁零售商在不断侵蚀梅西百货的市场份额;但零售行业总体并未受到影响。

虽然越来越多的投资者做空零售股，但要彻底干掉一个零售商可能需要很长一段时间。

以西尔斯百货公司(Sears Holding Corp.)为例，尽管该公司的年销售额下滑明显，但年销售额仍高达 220亿美元，几乎与梅西百货相当。本周很少接受采访的西尔斯百货 CEO Eddie Lampert 在接受《芝加哥论坛报》的采访时，回击了那些几十年前预测西尔斯百货会倒闭的评论。