贵州茅台市值破万亿 这意味着什么？

昨天，贵州茅台盘中再度创下800.95元的历史新高。以12.6亿的总股本计算，昨日盘中贵州茅台市值破万亿，达10091.97亿元，总市值仅次于工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行和中国银行，名列第七。就在今年1月15日，贵州茅台也曾突破万亿元市值，但随后有所回落。

贵州茅台最新市值贵州茅台一季报显示，公司实现营收174.66亿，同比增长31.24%;实现净利润85.07亿，同比增长38.93%。对于贵州茅台未来的走势，国内券商分析师纷纷给出“买入”或“增持”评级。白酒行业资深人士分析，进入6月后，随着A股正式“入摩”的带动，作为A股市场最为响亮的名片和绩优股的代表，贵州茅台成为非常好的标的投资公司。日前，茅台集团董事长、总经理李保芳调研了江苏市场。他指出，目前市场表现总体平静、稳定，没有出现价格大起大落和销售紧缺等现象。当前茅台酒市场有“两个不愁”：一不愁市场，二不愁效益。这得益于公司2016年、2017年出台的强势管控措施——稳价格，平供需。他还表示，在相当一个时期内，茅台不会动出厂价格，但一定会管终端价格，而且一定会管住、管好。在之前召开的股东大会上李保芳表示，2018年贵州茅台实现营收将较上年增长15%左右。

据悉，2017年贵州茅台实现营收582.18亿元，同比增长49.81%。如果按照李保芳所说2018年营收增长15%的判断，2018年贵州茅台营业收入将达到669.5亿元上下。尽管贵州茅台称今年营收增长15%主要原因是公司在2018年调整了主要产品茅台酒的销售价格，但随后又表态截至目前没有提价计划。值得一提的是，随着A股正式纳入MSCI，贵州茅台备受沪股通资金青睐。Wind统计数据显示，自6月1日以来，沪股通在4个交易日里累计净流入近81.9亿元，而贵州茅台获沪股通资金累计净买入13.95亿元，占比达17.03%。复盘今年以来沪股通前十大活跃股，贵州茅台无疑是沪股通平台上交易最为活跃的个股。而茅台一季报披露后，多家券商也随之上调茅台的目标价。其中，中金公司给出925元的目标价引人注目。

这意味着什么?

分析人士称，这将推动包括A股在内的中国金融市场加速完善和成熟，也将为国际投资者分享中国经济成长红利提供更好的渠道和机会。

贵州茅台作为A股市场最为响亮的名片和绩优股的代表，显然成为上好的投资标的。

同时，A股纳入MSCI指数，是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心，也是A股正式走向国际化的重要一步。

看一下两次冲击万亿市值时贵州茅台的估值水平对比。

上次高点是今年1月15日，其主要用2017年的业绩进行评估，贵州茅台2017年净利润为270.79亿元，万亿市值意味着其市盈率为约37倍，相对偏高。

而此次高点为6月6日，贵州茅台今年一季报的情况来看，实现净利润85.07亿元，同比增长38.93%，目前股价的动态市盈率为29倍，在同行业中已经不算高估了。

如果公司全年业绩能保持一季报的增速的话，则市值即便突破万亿元，其动态市盈率也仅为26倍。

结合贵州茅台的盈利增长能力和品牌护城河，这样的估值水平显然比1月时更能被市场接受。

2018年白酒行业仍将延续头部竞争的时代，产业话语权急速向上游靠拢，具有强渠道把控能力的高端次高端酒企具有博弈优势。

供给方面：由于基酒存量并未显著提升，2018年茅台供给或仍紧俏，而年初迄今需求端并未明显降温。

最重要的是，茅台持续加大对外交流与合作，共谋发展;茅台进一步加快国际化进程，顺应全球化发展大趋势;白酒行业“生态”良好，呈现“你中有我、我中有你”的发展格局;白酒行业发展态势“强回暖”等。