聚酯行业：需求或成压垮明年行情 吴江、嘉兴大面积停产
未来聚酯行业发展预测：需求或成压垮明年行情“最后的稻草”
涤纶长丝：需求或成压垮明年行情“最后的稻草”
一方面，过去几年涤纶一直呈现高增长，17年增速为12%，今年上半年更是高达15%，预计全年也有13%，而下游纺织服装增速相对平稳，仅为7-9%左右，两者差距非常明显，使得市场一直困惑于涤纶的高增长之谜，对其持续性缺乏信心。另一方面，明年美国将对我国服装出口加征25%的高关税，届时服装产业很可能会出现大幅外迁，进而影响到涤纶需求。最后更为下游的地产、汽车等数据也在下滑，这无疑也会拉低明年需求。
涤纶高增长之谜：只要价格不大幅上涨，明年涤纶增速预计仍大幅高于纺服水平
从数据看，涤纶和纺织增速的劈叉非常明显，前期市场也主要归结为下游补库存。果真如此的话，涤纶高增长无疑很难持续。但至今为止，各个环节数据都没有看到显著的库存增长，那问题就是涤纶到底去哪了?就我们分析，涤纶高增长除补库之外，另一重要原因就是大幅替代了其他各类化纤品种。从纺织服装看，其对应的并不只是涤纶，还包括棉花、粘胶、锦纶等等。
如果我们将各类原料加总，就可看出其增速虽然有所回升，但最高仍不过8%左右，基本和服装增长同步，并没有明显背离。而17年除涤纶外其他纤维的消费增速仅3.2%，可见涤纶高增长本质上还是凭借着更高的性价比，大幅抢占了其他化纤品类的增量。另外以我们在恒力股份的调研为例，公司展示其高端涤纶丝仿制的真丝、棉麻等品种，就个人观感而言，确实几可乱真，替代逻辑应该成立。因此只要价格不出现大幅上涨，明年涤纶增速预计仍可维持大幅高于纺织服装的水平。
贸易战影响分析：用出口布匹来变相输出涤纶，对最终需求影响有限
纺织服装由于毛利率不高，如果贸易战高关税严格执行，确实可能会出现向海外大幅转移，但这只是需求转移，而非消灭。就涤纶行业而言，从上游的炼化、PTA到下游的织布、印染，几乎全在我国，全球占比接近70%，如此完整的产业链想短期内在海外复制无疑非常困难。且不说上游炼化和PTA的巨额投资，单是涤纶行业目前规模经济产能投资都接近百亿，远非更为后发的国家可以承受。而且涤纶单价在万元左右，以织布形式出口运费并不高，海外如果新建也不可能短期内配套上游炼化和PTA产能，仍要进口PTA等上游原料，并没有什么成本优势。所以未来很长一段时间，我国涤纶产业全球竞争力很难动摇，即使下游服装产业转移，我们仍然可以用出口布匹来变相输出涤纶，对最终需求影响有限。
需求放缓影响分析：明年如果地产销量下滑，大概率这部分需求会显著降低
在三点市场担忧中，最可能兑现的就是国内终端需求的放缓。目前涤纶下游中，家纺、窗帘等和地产高度相关的占比接近40%，明年如果地产销量下滑，大概率这部分需求会显著降低。最悲观假设应该就是行业重回13-15年地产销量极度低迷，且服装持续去库存时，期间涤纶需求平均增速为4%。以此为参照，目前涤纶8-10%的供给增长显然缺乏需求支撑，此时就要考验企业能否控制住自身的投产欲望，共同维护合意利润水平。
产能新增供给分析：一体化企业有能力保持较高盈利水平，龙头企业不愁
从新增供给看，主要集中在桐昆、新凤鸣和恒逸石化，而这三者同时也是目前POY前三大生产商。如果新增量严重伤害到行业盈利，企业应该有较高倾向控产保价。当然从产业链看，明年供需最为紧张的是PTA，如果涤纶维持扩产，那必然导致PTA环节更为紧张，很可能会出现PTA挤占掉PX和涤纶近乎全部利润。这对于已经实现全产业链配套的恒逸和桐昆而言，并非不可接受，甚至还可以进一步借机压制其他竞争对手扩产，巩固在涤纶领域的竞争优势。所以即使需求放缓，一体化企业仍有能力保持较高盈利水平。具体利润分配到哪个环节，则取决于龙头的定价策略。
吴江、嘉兴迎大面积限停产，聚酯化纤市场行情将如何演绎?
近日，下游织造行业环保整治再起波澜!11月3日，行业人士的朋友圈再次被限停产刷屏!
吴江盛泽地区所有涂层企业全部停产，所有印染企业限产30%，停产持续时间为一周。
另有消息称，同期嘉兴嘉善地区的印染厂也已经被限产。
涂层停产、印染限产30%对坯布有多少损失?
印染限产30%影响：据国家统计局统计数据显示，我国印染布产量从2005年的362.16亿米增长至2014年的536.74亿米。另据数据显示，浙江、江苏、福建、广东、山东东部沿海5省产量507.43亿米，占全国总产量的94.54%。而据最新测算，作为江苏最大纺织集群的吴江地区其占江苏总产能的60%左右，据估算大致为41亿米，那么一周的生产量大约为1.7亿米。就限产30%而言涉及产能2563万米左右。
据盛泽市场多家织造企业调查，目前一台喷水织机的日产量大约为300多米，喷气织机则为200多米，而目前盛泽及周边地区集聚了2400多家织造企业，织机总量近12万台，那么半月的产量初步估算在2.4亿米，盛泽地区近期的开机率基本维持在7成，那么最终得到的数据为1.76亿米。由以上数据印染7天损失量2563万米来算，下游市场与印染行业的瓶颈正越勒越紧，原本市场供小于求的状况在不断恶化。
涂层企业停产一周影响：涂层是是一种新型的纺织品后整理技术，通过在纺织品表面涂上一层高分子化合物制成的均匀薄膜，从而使织物形成特有的风格以及具有更好的手感，经过涂层处理的纺织品不仅在使用功能上得到了提升，其产品本身的附加值也有较大的增加，因此比传统的印染整理更具竞争优势。涂层产品已经在现今的国际市场中占有较大份额，且逐年提高，其产品种类越来越多，具有的使用功能也越来越丰富，据有关资料，国际上涂层纺织产品已占纺织总产量的25%以上。盛泽镇作为中国最大的纺织品生产基地，作为纺织品后整理的重要一环，有纺织涂层企业226家。
由于涂层企业废气排放一直是环境难题，因此也同样与印染处在产能受限环境中，供小于求的情况同样出现，而据近日市场反馈，涂层企业近期的生意相对前期较好。
这对于坯布产量极大，印染后整理原本产能供小于求的地区而言，无疑是一个不利的消息，也将给本就低迷的织造市场接单带来进一步冲击。
下游织造端突如其来的限停产，对聚酯化纤市场有何影响?
据行业人士估算，下游织造端突如其来的关停影响的原料供应量似乎对国内化纤市场影响不会太大，但对于近期聚酯库存供大于求的江浙地区而言，随着织造的后整理端的被动式限停产，必将对坯布面料生产接单造成较大阻碍，导致企业在高库存下的生产衔接上进一步担忧。
但在此期间建议大家要密切关注以下几个因素：
聚酯工厂在下游限停产期间是否有意降低开工率，减缓持续走高的库存量。
织造工厂是否因后道堵塞而降低开工率。
下游织造炒作因素是否促使市场买涨不买跌的现象形成。
停限产期间的面料去库存情况。
对于因原料暴涨暴跌延后的双十一或圣诞季面料贸易订单，因交期问题是否会再次拖延或直接不下达。
