瑞达期货：短纤产销较高 PTA近期价格或震荡调整为主

瑞达期货：短纤产销较高，PTA低开高走

盘面情况：郑州PTA1901合约开盘报6390元/吨，收盘报6636元/吨，较上一个交易日涨122元/吨，涨幅1.87%，成交量减少至30万手，持仓量减少46892手至38.5万手。

消息面：1、12月6日亚洲PX市场收盘价在1033美元/吨FOB韩国和1053美元/吨CFR中国，较前一交易日价格涨2.67美元/吨。2、今日江浙地区聚酯切片市场报价稳定，原料支撑利好，聚酯厂家库存尚存，下游切片纺拿货意向减弱。目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在8000-8200元/吨，有光切片商谈参考在8100-8300元/吨;高低端成交均有听闻。

现货价格：华东PTA期货市场震荡上涨，部分现货和1901合约基差报盘升水150元/吨附近，递盘基差升水90元/吨，商谈价格在6630-6700元/吨。上午听闻PTA大厂在6671元/吨自提成交。美金盘PTA市场价格持稳，PTA美金船货报盘执行975-995美元/吨，PTA一日游货源供应商报盘执行850-900美元/吨，未有成交听闻。

观点总结：国际油价收跌，欧佩克会议未能就减产数量达成一致。亚洲PX价格收涨至1033-1053美元/吨，按加工费500元折算PTA完税成本约在5992-6098元/吨。本周四，欧佩克会议未能达成减产协议，俄罗斯态度模糊不清，油价承压下跌;而亚洲PX价格继续上涨，PTA成本端支撑尚可;下游短纤周度产销均值飙升至200%左右，市场产销较高，社会库存普降，厂家积极补库，PTA厂家库存加速去库。技术面上，PTA1901合约低开高走，下方考验5日线系统性支撑，上方受60日均线系统性打压，短期PTA趋于震荡回升走势。操作上，在6260-6860区间交易。

利好兑现较多 PTA近期价格或震荡调整为主

现货：12月6日PTA现货在6600元/吨附近、较前一交易日大涨250元/吨，现货加工费扩大至接近1000元/吨;12月6日pta现货成交平淡、基差继续回升，日内现货报盘升水01合约120-130元/吨附近、递盘升水80-100元/吨附近，成交基差多在升水90元/吨附近、个别较高在100-130元/吨附近、主流成交价格在6500-6650元/吨附近，主力供应商仍少量参与买盘。12月6日原料PX价格上涨4美元至1053美元/吨附近，华南75万吨PX检修装置近期已逐步重启，整体而言PX库存低位累积修复后未来增幅或趋于下降、中期处于平衡到紧平衡状态，PX-原油价差依然较高、后期价差走势并不看好。

供需：pta维持去库，总体库存处于低位、货源有限情况下供应商行为影响或将放大。供给方面，近期装置很少变动，TA行业开工率预计持稳在79.5%附近，目前逸盛大连225万吨处于停车检修中、其于11月25日附近开始大修约两个月，其他合计三套小装置暂处停车状态、合计约165万吨附近，加工费升至较高水平或令未来负荷趋升、短期回升力度仍取决大厂，后期关注已停车装置重启进度。需求方面，近日聚酯整体开工率或平稳为主，装置尚未出现较大变动、上海远纺14万吨短纤装置近日恢复重启;6日聚酯利润整体仍有收窄，整体聚酯利润已处盈亏平衡附近波动;6日聚酯产销仍处高位、110-120%附近，聚酯长丝库存中等、短纤及瓶片库存低位;加弹织造负荷暂处偏低水平，后期关注聚酯利润演变及下游放假时间。

观点：上一日TA主力05宽幅震荡为主、近月01走势亦如此。pta加工费回升至较高水平、后期负荷或趋提升而整体提升速度短期仍取决大厂，下游聚酯端阶段性趋于平稳，整体而言pta供需阶段性相对健康、库存处于低位水平，单纯供需来看后期背靠春节的显著累库应该会抑制现货价格回升力度，不过近月01合约可供交割量值得关注，暂对01持中性观点;远期虽然我们看好pta供需、但近期05价格已具有较大弹性，对05暂持中性观点。操作上，多单滚动操作为主、01参考区间6050-6300。

策略：短期对05持中性观点，多单滚动操作为主、01参考区间6050-6300;跨期，3-5、5-7、5-9平水附近可考虑正套，1-5暂观望为主;套保，下游企业在回调阶段可考虑05、07、09等远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观系统性风险;原油价格再度大幅下跌。