焦炭市场情绪好转 但上涨仍面临较大压力 主流成交价基本维持之前水平

近日焦炭市场情绪有了明显的转变，由之前的普遍悲观转为多数看稳少数看涨，山西晋中及港口等地焦炭市场也探涨，报价上涨50-100元/吨，涨后市场多观望，主流成交价基本维持之前水平。

从供需关系来看，焦炭上涨动力并不足。焦企方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率75.01%，上升0.46%;日均产量67.42万吨增0.41万吨;焦炭库存86.42万吨，减11.30万吨。焦企开工率依旧稳中有增，而焦企库存有一个较为明显的下降，其原因之一是山西等地之前由于天气环保等原因发运不畅，现发运正常，其二是部分贸易商入场拿货，需求短时增加。焦企库存压力减缓，随着贸易商的询价情况增多，市场情绪自然转暖。但从钢厂及港口库存看，进一个月以来库存一直呈上升趋势，钢厂库存多处于中高位，接货积极性一般，在目前的情况下，对焦价仍有较强的话语权，对于焦炭涨价很难去接受。

近期钢、焦环保检查情况相对宽松，预计近期开工率都仍将稳中有增，最大的不确定因素则是贸易商的动向，如后期贸易商继续入场拿货，那短时总需求将会增加，部分货源进入中间渠道，现有的供需关系将会改变，焦炭也有较大的可能性上涨。不过近日贸易商只是询货明显增加，并没有大规模入场拿货，多数贸易商仍保持谨慎的心态。综合看来，焦炭现情绪明显转变，但供需关系仍有待改善，上涨面临着的较大压力。

焦炭即将面临升水后期现货涨势能否延续

1月17日晚，J1905期货盘面价格报收2053.5元/吨，与港口准一级焦价格几乎持平，维持了长时间的盘面贴水在近一周的缓慢拉涨中逐渐减小。期货盘面上的持续上涨也增强了现货提涨的情绪。1月18日起，晋中部分焦化厂提涨焦炭价格100元/吨，涨后准一级焦出厂承兑价2050元/吨，其他地区的焦企提涨意愿也相应增强，市场情绪逐渐转为乐观。

焦炭价格的变动与下游钢材价格变动关系密切，而今冬钢厂价格偏低运行主要是由于今年冬储情况并不太好。根据西本新干线数据显示，截止1月18日，全国主要钢材品种库存总量增加4.64%至935.1万吨，创2018年11月以来的新高，其中螺纹钢库存大增8.03%至401.64万吨，为近3个月以来的高位。但与2017-2018年时期相比，冬储的力度其实相对较弱。

近期市场的表现一方面是由于2017年、2018年冬储之后，随后市场都迎来一波大跌，贸易商损失较大，今年市场心态变得比较谨慎。另一方面，市场对2019年经济预期比较谨慎，对后市需求多少有些担心。

不过从本周开始，整个市场氛围出现了明显的转变，从整个产业链上下端来看，原料供应端的收紧起到了更大的作用。先是煤矿安全市场的发生导致了煤炭产量的收集，一部分焦煤生产厂矿受到波及，情绪上也更加倾向于保安全为主，这导致了煤焦钢产业链上获得了较强的成本支撑。

整个社会资金面上，行业不光实施了降准的货币手段来改善年末流动性，还创造性地开展了“定向降准”策略，引导整个社会资金流入到中小实体企业当中，一定程度上稳定了工业原材料的产品价格。

在宏观层面，中美贸易磋商会议渐入佳境，双方协商氛围逐渐缓和，达成“贸易协定”的概率在显著增加，从而给国内2019年的宏观经济发展创造了良好的预期。

不过，焦炭螺纹等产品的涨价情况能否得到延续，尚存在不确定因素，短期内不宜过分看涨。一方面阻力来自于整体宏观层面的经济运行压力，尽管有重要数据显示今年上半年国内投资需求不会出现断崖式的下跌走势，但是经济增速明显放缓的转折点却并不明朗，后期黑色产品的价格中心下移是必然的趋势。另一方面，上游段的供应收紧明显不具备可持续性，事件性的影响会在迅速发酵之后，又迅速回落。2019年是煤炭供给侧改革已经初具成效的一年，落后产能的退出使得整个煤炭价格波动不会太大，优质产能的释放与进口煤的放开，会使焦煤供应在2019年有所改善，因此原材料的成本支撑不具备可持续性。

很多焦化企业在年末都有回笼资金的需求，因此会采取降价销售的情况发生，但是整体上难以改变焦炭供需两弱的市场格局，一些企业担心春节期间原料不足，会选择在节前提前补库，但是这种补库行为会在企业补库到一定水平之后停止。目前来看，这种市场补库行为尚未结束，但是持续性不会太久。所有，现货价格的上涨幅度不会太大，具体还需要关注春节过后的需求释放情况。