科创板规则正式落地 系统测试进入倒计时

上周末，科创板规则正式落地。上交所预计于3月下旬开始技术系统全天候测试，这意味着，在不足一个月时间里，券商和开发商要加班加点进行系统升级改造。

涉及20套系统改造升级

中国证监会信息中心主任张野日前对媒体表示，科创板发行上市电子化审核注册系统，证监会采用分期建设、分批上线的策略。上交所审核系统已经完成一期建设并部署上线，已具备接收发行人申请材料的条件。

这是官方首次宣布系统的准备进展情况。不过，上交所审核系统完成一期建设并部署上线还只是为迎接科创板顺利开板的系统准备的一个环节。

记者了解到，为对接交易所，各家券商科创板系统的升级改造涉及到大大小小约20套系统。包括项目管理系统、客户管理系统和工作底稿管理系统在内的一级市场系统的建设，以及券商的手机APP系统、PC端系统、柜台系统等各种二级市场系统的改造。

银河证券副总裁罗黎明对记者表示，设立科创板的消息出来之后，银河证券持续关注并高度重视。1月30日，上交所公布科创板的征集意见稿后，公司信息技术部及时梳理各相关技术系统的改造计划和方案。截至昨日，核心交易系统开发设计已基本就绪，其他各相关技术系统也在积极准备中。

以银河证券为例，科创板会涉及核心交易系统、融资融券系统、账户系统、法人结算系统、数据中心、网上交易和手机交易终端等20套左右技术系统的改造，涉及面确实很广。

“1月底征求意见稿出台时，我们的系统已经开始做准备，现在规则正式出台，可以更细致地去改系统。实际上，后续交易所还会就更具体的细则跟我们沟通，开发商也会不停地跟交易所对接。” 中泰证券首席信息官程龙告诉记者。

3月下旬开始技术系统全天候测试

目前更为迫切的是时间问题。按照计划，上交所预计在3月下旬开始技术系统的全天候测试，届时，券商的系统就要开始多轮测试。

“在开放期内，券商的系统要接入交易所系统进行多轮测试，由于时间比较紧，所以券商上半年应该都会比较忙碌。而且，由于系统是一个整体，因此测试不能只针对科创板，还需要测试修改代码对以前的业务是否有影响，所以基本上是一个全回归的测试。这个测试要一直持续到系统上线。按照以往经验，系统真正上线之后，可能还会基于系统运行情况决定是否再有系统升级。” 程龙说。

罗黎明说，本次科创板公布的交易规则和现有主板相比，改动的地方非常多，按上交所要求，预计在3月下旬开始技术系统的全天候测试，时间短导致技术系统改造的难度加大。总体情况是时间紧任务重，但公司将继续高度重视相关，全力保障科创板技术系统按时上线。

业内人士表示，除了券商和开发商，基金和托管银行也都需要相应进行系统改造。迎接科创板，涉及到方方面面的准备，绝对是一项“系统性工程”。

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3月2日凌晨，上交所正式发布实施设立科创板并试点注册制的相关配套细则。在这份正式版文件中，前期市场热议的50万元投资者门槛并未降低。

而据上交所数据，符合50万元资产门槛和2年证券交易经验的投资者仅有300万人。而不符合投资者适当性要求的中小投资者则可以通过公募基金等产品参与科创板。

据记者统计，截至上周末，已经有29只科创板基金正式申报。而据业内人士预计，未来可能会有更多的科创板基金产品申报。据悉，拟投资科创板的投资者已经可以开户。

科创板股票发行配售可能向公募基金等机构倾斜

近期，资本市场上最火的话题非科创板莫属。而随着3月2日凌晨监管机构发布关于科创板的一系列文件，市场关于科创板的讨论达到了又一个高潮。

事实上，科创板相关征求意见出台后，50万元资产入场券成为业内讨论重点。而落地版文件中对投资门槛有了进一步明确，即：50万元资产门槛和2年证券交易经验。

据上交所数据，目前符合50万元资产门槛和2年证券交易经验的个人投资者约为300万人，加上机构投资者，交易占比超过70%。总体上看，兼顾了投资者风险承受能力和科创板市场的流动性。但这决定了很多投资者只能通过公募基金等形式参与科创板。

《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》(简称“《办法》”)指出，应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品(包括为满足不符合科创板投资者适当性要求的投资者投资需求而设立的公募产品)、社保基金、养老金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金(以下简称，企业年金基金)和符合《保险资金运用管理办法》等相关规定的保险资金(以下简称保险资金)配售。

同时，对网下投资者进行分类配售的，同类投资者获得配售的比例应当相同。公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金的配售比例应当不低于其他投资者。

17家基金公司已上报29只科创板基金

事实上，公募基金在科创板配套规则征求意见期间就开始密集申报科创板基金。

根据证监会官网显示，截至上周末，已经有17家基金公司上报了29只相关主题基金。

具体来看，博时基金、景顺长城、中信保诚、南方基金等17家基金公司上报的29只相关主题基金中，有2只股票型基金，其余均为混合型基金产品。其中有8只为3年封闭的产品，华夏、易方达、南方、招商、富国等头部基金公司不仅申报了开放式产品，也均申报了封闭3年的科创板产品。

此外，据记者了解，目前仍有基金公司在准备中，产品申报提速之势明显。在目前申报的科创板基金中，有公司表示自己的产品可能还有较大变数，相关核心内容可能还会调整。

对此，有业内人士指出，科创板是2019年A股市场最大的增量改革，也是存量结构调整的最大变量，也是最大的“鲶鱼”。因此，基金公司都希望率先上报产品以获得先发优势。目前无法预估首批产品何时会获批，但预计不会一次性批复所有申报的基金。科创板有严格的标准、程序，科创板基金同样也可能从部分公司开始试点。