央行：上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元 什么是社会融资?

央行：上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元 什么是社会融资?

初步统计，上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元，比上年同期多3.18万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.02万亿元，同比多增1.26万亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加97亿元，同比多增222亿元;委托贷款减少4933亿元，同比少减3070亿元;信托贷款增加928亿元，同比多增2815亿元;未贴现的银行承兑汇票减少389亿元，同比少减2327亿元;企业债券净融资1.46万亿元，同比多4382亿元;地方政府专项债券净融资1.19万亿元，同比多8258亿元;非金融企业境内股票融资1205亿元，同比少1306亿元。6月份社会融资规模增量为2.26万亿元，比上年同期多7705亿元。

从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的75.8%，同比低11.4个百分点;对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比0.1%，同比高0.2个百分点;委托贷款占比-3.7%，同比高4.3个百分点;信托贷款占比0.7%，同比高2.6个百分点;未贴现的银行承兑汇票占比-0.3%，同比高2.4个百分点;企业债券占比11%，同比高0.8个百分点;地方政府专项债券占比9%，同比高5.4个百分点;非金融企业境内股票融资占比0.9%，同比低1.6个百分点。

注1：社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。数据来源于中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场交易商协会等部门。

注2：2018年7月起，人民银行完善社会融资规模统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。2018年9月起，人民银行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计，地方政府专项债券按照债权债务在托管机构登记日统计。

注3：文内同比数据为可比口径。

什么是社会融资

社会融资，是指贷款人通过非传统银行贷款渠道筹集资金的活动。目前，除了银行贷款和政府直接投资的资金，都认为是社会融资渠道的资金。

社会融资是经济实体融资的重要补充形式，它弥补了单一银行融资渠道狭窄、资金量供不应求等方面的不足，有助于提升全社会融投资水平，提高资金利用效率，拉动经济快速增长。

社会融资相对于新增贷款量是更广义的货币流通量统计指标，社会融资总量除了包含金融机构新增贷款外，还进一步纳入股票、债券融资等，使货币流量统计延伸到股市和债市等渠道的融资来源，从而更加真实地反映社会经济资金的供求状况。

社会融资的背景

面对直接融资的逐年扩大，央行流动性管理的难度日增，为更好地执行宏观审慎政策，中国人民银行酝酿推出了基于社会融资的货币流通量统计口径——“社会融资增速指标”。该指标立足于描述社会融资规模，或将部分取代M2(现金+居民储蓄存款+企事业存款)在货币政策制定过程中的参考指标地位，意味着股市等资产价格将被纳入货币政策操作的考量之中，从而有利于按照宏观审慎监管的要求来建立新的分析框架和监测范围。

中国人民银行2011年年度工作会议提出“保持合理的社会融资规模”，2011年1月18日国务院第五次全体会议强调“保持合理的社会融资规模和节奏”。这标志着社会融资作为新的概念正式进入中国货币政策制定与操作的实践。