新冠肺炎疫情对汽车行业影响分析

2019年中国汽车产业遭遇滑铁卢，全年汽车销量下滑8.2%，汽油车销量大滑坡的同时，电动车销售在财政补贴退坡后也快速下滑。

2020年春节前后，受疫情影响，汽车线下4S点销售预冷，大部分4S店仅保留必要售后值班人员，多家4S店未开门迎客。此外，疫情对中上游零部件中小企业的影响较大，零部件供应不畅，会影响整车企业的复工节奏。

图：疫情影响下线下4S门店冷清

来源：中研普华整理

（一）销售端：春节和疫情短期影响较大，消费分化趋势加强，中小企业加速出清

1、从市场销售数据来看：1月狭义乘用车零售销量同比-21.5%，环比-20.8%，主要受春节假期影响。新冠疫情使销售天数缩短，且线下门店停业，大大影响汽车销量。此外受疫情和货币政策及物价的上涨影响，直接打击居民消费力。我们预计疫情对2月销量影响最大，预计3月部分恢复，一季度销量同比下降20%。

2、线下转线上，“花式”卖车有看点

针对此次疫情特殊情况，部分车企灵活复工，出台考核机制，通过在线直播、VR看车、线上门店等形式吸引更多消费者。多家企业为此推出“VR观车”“线上购车”等营销创新模式，众多销售人员在春节期间注册了抖音、快手等短视频账号，通过短视频、直播等方式销售汽车，为此特斯拉还提供送车上门服务。

图：直播卖车

来源：中研普华整理

（二）生产端：受疫情影响较大，复工进度较慢

1月产量同比-29%，批发销量同比-21.4%，环比-26.6%。1月库存预警指数62.7%，环比上升6.3pct，同比上升6.5pct。厂家库存1月下降19万辆，同比多下降14万辆。1月生产环节主要受春节假期影响，同时疫情对1月底正常复工时间造成了较大影响。汽车行业需要集中生产，在家办公替代性较弱，同时各地对人口流动有一定的限制，因此大多数车企不能按各省规定的时间复工。

（三）新能源汽车：运营类需求受疫情影响，新兴品牌处境尴尬

1月新能源乘用车批发4.5万辆，同比-51.3%，春节假期和运营需求下降是批发销量大幅下降主要因素。相反由于出行首先，个体私家车成了有利工具，自发性需求可能激发购车欲望，部分限牌限行城市新能源车销量有望提升。

在汽车厂商中，这些年杀入进来的新兴新能源品牌很危险。他们的负债率极高，现金流危机重重，再加上今年国产特斯拉的毁灭性打击，这次疫情可能成为压垮他们的最后一根稻草。预计，疫情过后，政府会出台车市刺激方案，如大城市增加摇号名额，放松甚至取消限购限行，继续维持新能源汽车的补贴，等等。

（四）中研普华总结：汽车制造及销售是资金密集型行业，大部分公司资产负债率在60%以上，不少企业面临资金断流的风险。随着疫情缓解逐步复工后，企业开工效率短期仍会较低，对于疫情造成的影响仍需一段时间消化。