2020-2025年中国金融行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告
你知道央行票据票互换什么意思吗?5月26日，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2020年5月26日(周二)中国人民银行将开展2020年第五期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，央行票据票费率为0.10%，首期结算日为2020年5月26日，到期日为2020年8月26日(遇节假日顺延)。人民银行有关负责人介绍，央行票据票工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品，提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件。
本期CBS操作换出的央行票据名称为“2020年第五期央行票据(互换)”，债券代码2001005S，总面额为50亿元，期限3个月，票面利率2.35%，起息日为2020年5月26日，到期日为2020年8月26日(遇节假日顺延)。
央行票据互换是指公开市场业务一级交易商可用手上所持有的合格银行发行的永续债，从央行换入央行票据，到期后再从央行换汇债券，期限一般不超过3年，期间银行永续债的利息仍归一级交易商所有。
1、央行票据互换后，永续债不出表，永续债的风险和预期收益仍由原持有银行承担，互换相当于银行以永续债为抵押向央行换取央票，银行不用消耗资本。
2、央行票据互换后，持有永续债的银行，其债券也由对永续债发行银行的债权变成了对央行的债权，风险得到稀释。
3、银行换取的央票虽不能用于现券买卖、买断式回购等交易，但可以将央票作为合格抵押品，通过合格抵押品通过MLF、TMLF等操作，再抵押给央行换得流动性，实际上相当于二次抵押融资。
2020年金融期货市场现状分析
在世界各大金融期货市场，交易活跃的金融期货合约有数十种之多。根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货，其影响较大的合约有美国芝加哥期货交易所(CBOT)的美国长期国库券期货合约。东京国际金融期货交易所(TIFFE)的90天期欧洲日元期货合约和香港期货交易所(HKFE)的恒生指数期货合约等。
国内金融性创新步伐快于传统金融期货创新，金融期货创新民间版本创新后来居上，民间金融期货创新主要集中在投机交易者市场，以内交易为主。创新型品种主要有股指期货配资和国债期货配资，即日内投机交易者通过借助申穆投资或个人的金融期货帐户和资金，实现新保证金交易模式，在原有杠杆基础再度放大杠杆交易，通过保证金工具将金融市场交易品种再度杠杆化，风险和收益再度杠杆放大。市场中金融期货配资比例是1-10倍，投机交易者可以根据自己的交易技术和投资交易模式选择适合自己的比例。
2016年上半年全国金融期货市场累计成交量为0.095亿手，累计成交额为9.32万亿元，相比2015年上半年累计成交量为2.24亿手和289.73万亿元，同比下降95.7%和96.78%;相比2015年下半年金融期货市场成交量1.168亿手、成交额128.03万亿元，环比下降91.87%和92.72%。 2016年1-5月全国金融期货市场累计成交量为0.083亿手，累计成交额为8.11万亿元，相比2015年1-5月累计成交量为1.63亿手和201.06万亿元，同比下降94.9%和95.97%。
金融期货市场发展现状
金融期货一般分为三类，货币期货、利率期货和指数期货。金融期货作为期货中的一种，具有期货的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、利率等。金融期货产生于20世纪70年代的美国市场，目前，金融期货在许多方面已经走在商品期货的前面，占整个期货市场交易量的80%，成为西方金融创新成功的例证。
20世纪70年代，期货市场有了突破性的发展，金融期货大量出现并逐渐占据了期货市场的主导地位。金融期货的繁荣主要是由于国际金融市场的剧烈动荡，金融风险越来越受到人们的关注，金融期货的推出，满足人们规避金融市场风险的需求。随着许多金融期货合约的相继成功，期货市场焕发生机，取得了突飞猛进的发展。
金融期货问世至今不过只有短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。随着全球金融市场的发展，金融期货日益呈现国际化特征，世界主要金融期货市场的互动性增强，竞争也日趋激烈。
随着金融期货行业竞争的不断加剧，国内优秀的行业企业愈来愈重视对市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究。正因为如此，一大批国内优秀的金融期货行业企业迅速崛起，逐渐成为金融期货行业中的翘楚!更多详细分析，请关注中研研究院研究出版的《2020-2025年中国金属期货行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》。
2020-2025年中国金融行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告
