2020-2025年中国城市商业银行全景调研与发展战略研究咨询报告
人民币对美元汇率跌破7.17 人民币汇率大跌 进出口贸易产品需求分析
人民币对美元汇率跌破7.17
5月27日晚间，人民币对美元汇率再起波澜。继5月27日白天交易时间跌破7.15、7.16、7.17关口后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率晚间加速走低并跌破7.18和7.19关口，最低贬值至7.1954，续创去年9月初以来的新低，日内下跌近500个基点。进入夜盘交易时间尾声的人民币对美元即期汇率同样走低。
人民币汇率大跌是什么原因?
消息面上，一是美国国务卿蓬佩奥又发表了对香港的不当言论，另一方面，孟晚舟案今日迎来关键裁决，判决将影响加中关系的走向。
此外，有分析指出，近日人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间。
人民币汇率下跌对我国经济的影响
首先，利好相关出口依存度高的行业，如纺织服装、家电、有色金属等，从这两天市场的表现中大家也可以有所判断。如纺织服装行业的出口总额占行业总收入的37%，家电行业出口总额占行业总收入的30%以上，这些行业以美元计价的出口订单在兑换成人民币的时候将直接受益。
其次，利空相关重资产行业，利空美元负债较高的行业，如航空、房地产等。航空业的飞机购买及租赁主要以美元计价，航空企业为此负有大量的美元负债，无论是直接偿债成本还是滚动债务成本都会出现上升，从而加重企业负担。受人民币贬值影响，出境旅游行业也会受到冲击，这也将间接的影响航空运输业的收入;国内大多数房地产企业负有外债，中国房地产业特别是龙头大企业，大多具有海外债券，人民币贬值将会增加房地产行业负债，进而增加财务成本，降低行业利润。
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中国外贸市场容量分析
中国外贸出口总值从2005年到2018年三个时间点实现了10万亿、20万亿，到30万亿的跨越。2005年，中国外贸进出口总值首次超过10万亿元人民币;2010年，超过20万亿元;2018年，再创新高，超过30万亿元，比2017年的历史高位多2.7万亿元。2018年进出口稳中向好，国际收支基本平衡。全年进出口总额首次突破30万亿元，货物贸易规模创历史新高，保持世界第一。贸易结构持续优化，一般贸易进出口比重提高，机电产品出口比重提高，外汇储备在3万亿美元以上，人民币汇率基本稳定。2018年中国有进出口实绩的民营企业37.2万家，比2017年增加了10.7%，有更多的民营企业参与到进出口活动当中。从规模上看，民营企业对当年中国外贸增长的贡献度超过了50%，对外贸发展的拉动作用更加突出。
2018年中国经济保持了中高速增长，经济总量再上新台阶。2018年国内生产总值比2017年增长6.6%，增速在世界前五大经济体中居首位，中国经济增长对世界经济增长的贡献率接近30%，持续成为世界经济增长最大的贡献者。对于2019年对外开放方面的思路，中央经济工作会议明确，要扩大进出口贸易，推动出口市场多元化，削减进口环节制度性成本，要推动共建“一带一路”，发挥企业主体作用，有效管控各类风险，积极参与世贸组织改革，促进贸易和投资自由化便利化。2018年年起伏跌宕，金融市场、大宗商品价格剧烈波动、全球投资大幅下滑、全球贸易保护主义及单边主义盛行，这都对我们已经处于第二大经济体，进出口贸易相当于GDP的三分之一的大经济体产生影响。
中国对外贸易行业发展概况
图表：2015-2017年中国商品进出口总额
数据来源：国家统计局，中国海关总署
