债券投资的风险有哪些?2020年中国债券投资行业市场前瞻

债券投资，是指债券购买人(投资人，债权人)以购买债券的形式投放资本，到期向债券发行人(借款人、债务人)收取固定的利息以及收回本金的一种投资方式。债券的主要投资人有保险公司、商业银行、投资公司或投资银行，各种基金组织。此外，公司、企业以及个人也可以将闲置资金投放到债券上，投资人以相当于债券票面价格的货币购买债券，按照一定的利率收取利息，取得收益，在规定的期限到来时，再收回本金，债券按发行人可分为政府债券、公司债券和金融债券三种。

债券投资的风险有哪些?

利率风险

利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。

价格变动风险

债券市场价格常常变化，若它的变化与投资者预测的不一致，那么，投资者的资本必将遭到损失。

通货膨胀风险

债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额。当通货膨胀发生，货币的实际购买能力下降，就会造成在市场上能购买的东西却相对减少，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。

信用风险

在企业债券的投资中，企业由于各种原因，存在着不能完全履行其责任的风险。

转让风险

当投资者急于将手中的债券转让出去，有时候不得不在价格上打点折扣，或是要支付一定的佣金。

回收性风险

有回收性条款的债券，因为它常常有强制收回的可能，而这种可能又常常是市场利率下降、投资者按券面上的名义利率收取实际增额利息的时候，投资者的预期收益就会遭受损失。

税收风险

政府对债券税收的减免或增加都影响到投资者对债券的投资收益。

政策风险

指由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。例如，突然给债券实行加息和保值贴补。

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中国债券市场发展现状数据分析

截至2018年6月末，我国全口径(含本外币)外债余额为123764亿元人民币(等值18705亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同)。

从期限结构看，中长期外债余额为44751亿元人民币(等值6763亿美元)，占36%;短期外债余额为79013亿元人民币(等值11942亿美元)，占64%，短期外债比例保持稳定。短期外债余额中，与贸易有关的信贷占38%。

从机构部门看，广义政府债务余额为14289亿元人民币(等值2160亿美元)，占12%;中央银行债务余额为1768亿元人民币(等值267亿美元)，占1%;银行债务余额为59611亿元人民币(等值9009亿美元)，占48%;其他部门债务余额为32809亿元人民币(等值4959亿美元)，占27%;直接投资：公司间贷款债务余额为15287亿元人民币(等值2310亿美元)，占12%。

从债务工具看，贷款余额为27850亿元人民币(等值4209亿美元)，占23%;贸易信贷与预付款余额为19095亿元人民币(等值2886亿美元)，占15%;货币与存款余额为31176亿元人民币(等值4712亿美元)，占25%;债务证券余额为27213亿元人民币(等值4113亿美元)，占22%;特别提款权(SDR)分配为651亿元人民币(等值98亿美元)，占1%;直接投资：公司间贷款余额为15287亿元人民币(等值2310亿美元)，占12%;其他债务负债余额为2492亿元人民币(等值377亿美元)，占2%。

从币种结构看，本币外债余额为43422亿元人民币(等值6563亿美元)，占35%;外币外债余额(含SDR分配)为80342亿元人民币(等值12142亿美元)，占65%。在外币登记外债余额中，美元债务占82%，欧元债务占8%，港币债务占5%，日元债务占2%，特别提款权和其他外币外债合计占比为3%。

2020年债券市场情发展前景分析

数据显示，截至6月底，债券基金的整体平均收益为2.39%，得益于A股的转暖，多只可转债基金占据债基涨幅榜的前列，博时转债增强的收益率最高，上半年收益达20%;汇添富可转债、华安可转债、中欧可转债、长盛可转债、工银瑞信可转债的净值涨幅均在15%以上。然而，89只债基(不同的份额分开统计)业绩告负，其中，9只债基的净值跌幅在5%以上，亏损最多的甚至超过32%。

行情轮动往往是资金再配置的过程。今年以来，A股上涨使得权益类基金规模显著增长，固收产品规模整体呈缩水趋势。据天相投顾的统计数据显示，权益类基金仅开放式股票型基金上半年增长2400多亿元，使得该类基金6月底的规模达1.05万亿，创出历史新高。固收产品方面，债券基金规模略有上涨，货币基金规模在缩水，固收产品的整体规模在缩水，其中，债券投资基金增长约2400亿元至3.26万亿，增幅达7.9%;货币市场基金规模缩水4200多亿元，缩水比例达到5.6%，6月底货币基金总规模为7.16万亿。

尽管债券基金的整体规模上半年在增长，但受累于债市的大环境，部分基金公司债基业绩表现低于预期，面临较大赎回压力。

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