周大生第三季净利增五成 公司净增加门店仅9家

周大生第三季净利增五成

疫情之下，周大生积极转变经营方式，成功实现了突围。三季报显示，今年前三季度，周大生实现营业收入33.49亿元，同比下降12.11%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为7.12亿元，同比下降2.07%。整体而言，相较去年前三季度，周大生的经营业绩下降幅度不大。今年以来，受疫情影响，周大生也积极变革，创新营销方式，推出直播带货等新兴数字化营销模式业务。与此同时，公司放慢了线下门店扩张速度。今年前9个月，公司净增加门店仅9家。作为珠宝行业龙头企业，周大生有着较为稳定的盈利能力。

近年来，随着内地珠宝佩戴氛围的逐渐形成，中国内地亦成为了珠宝拍卖的必争之地。而珠宝拍卖、珠宝消费“旋风”从香港刮到内地，也在侧面反映出国内黄金珠宝消费的兴起。伴随着黄金价格整体呈现反弹走势，黄金珠宝市场交易也在持续回暖。目前，中国黄金市场价格比较稳定，黄金需求量也趋于平稳，而平稳的黄金市场不利于投资需求的购买力，但随着传统黄金的刚需性及个人消费的增长，消费需求类黄金饰品需求量稳定增长。

在消费提质下，未来中国奢侈品市场消费将持续升级，而黄金珠宝等高保值饰品将成为居民消费结构快速升级的最大受益者。全行业开始集中发力新零售，力求突破现有瓶颈。整个珠宝市场的销售额总体呈现增长态势，珠宝市场的挖掘空间和发展潜力可期。目前，珠宝行业经过三十余年的高速发展后，在外部经济环境刺激以及市场作用下开始进入调整阶段，行业危机严峻。在大环境下，珠宝零售商受产能过剩、同质化严重、库存积压、互联网电商冲击等影响尤为明显，这也表明升级变革已经是传统珠宝零售商的生存发展必行之路。而业内企业之间强强联手，展现了强大的资源整合力和产业链运营能力，为珠宝零售商带来新的发展机遇。

中国珠宝产业主要分布在以深圳为代表的珠三角，以上海为代表的长三角和以北京为代表的环渤海地区。这三大区域包含的京、津、鲁、辽、沪、苏、浙、粤等9省市集中了全国44%的人口、40%以上的富裕阶层、80%以上的金银珠宝公司，拥有庞大的珠宝生产力和消费潜力。虽然上述地区的地理范围较大，但与中国巨大的市场空间和国土面积相比，产业集中度较高，产业集聚效应较为明显。

消费升级+行业集中度提升有望驱动珠宝行业龙头上市公司的业绩高增长。消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力，消费升级已成确定性趋势，高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市，内资龙头品牌渠道下沉充分，有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。

图表：2017-2019年中国金银珠宝类商品零售总额

数据来源：国家统计局、中研普华产业研究院

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