2020白酒板块连续涨幅 这意味着什么？

在少数头部酒企的推动下，2020年“十一”白酒消费市场的涨价潮已是大势所趋。高度分化的白酒行业受上半年疫情影响，白酒行业整体也遭受冲击。2020年上半年，17家上市白酒公司录得总营收为1295.73亿元，净利润为467.30亿元。

疫情催化行业洗牌，高端白酒强者恒强。消费升级的核心在消费者提升生活质量的意愿，包括消费理念、消费能力和消费意愿的升级。今年疫情中高端白酒消费量受疫情影响程度最低，原因主要包括：高端白酒主要消费群体为中产阶级、高收入人群。疫情期间央行加大力度货币与财政政策呵护，高净值客户受益于大类资产价格上移，财富受损较小，消费能力依然强劲。其次，疫情期间我国规模以上餐饮企业营收恢复速度优于中小型餐饮企业，大型餐饮营业场所中高端白酒开瓶率更高，有助于加速其消费量恢复。

近期白酒板块出现较大波动，且表现主要集中在低线白酒，主要有两方面原因，一方面中档白酒整体正处于持续改善过程中，三季度业绩逐步印证，如迎驾贡酒受益洞藏大单品系列发力业绩保持亮眼增长，另一方面预计主要系复星收购金徽酒的资本运作热点有所蔓延。

目前行情已由白酒龙头扩散至三四线小酒企及黄酒、葡萄酒等其他酒类板块。16日A股开盘后，白酒股再度领涨。截至收盘时，金种子酒大涨10.05%，报9.20元;青青稞酒涨停，报15.20元;山西汾酒上涨9.24%，报273.21元;泸州老窖涨6.04%，报197.97元。

过去一周，中信白酒指数上涨1.66%，跑赢上证指数与沪深300指数。北上资金持仓的白酒板块市值增加12.05亿元，一线白酒持有市值增加22.62亿元。民生证券数据显示，从估值来看，近期白酒板块市盈率PE(TTM)持续处于近10年以来的历史高位。具体来看，作为板块龙头的贵州茅台今年股价表现并不突出，而金徽酒、酒鬼酒、山西汾酒、泸州老窖、五粮液年初至今涨幅均超100%，涨势强劲。

目前一、二线白酒龙头公司估值尚未泡沫化，未来4至5年左右仍然具备收入、利润翻倍增长的潜力。但是部分“小酒”炒作已经脱离基本面，或对业绩增长有较大透支。资金推动上涨，投资者需警惕短期情绪回落后带来的冲击。

股价飙涨之下，也引发了部分机构的冷思考。尽管白酒消费行情逐步复苏，但近期区域白酒公司股价大起大落主要是短期资金驱使。民生证券提醒，尽管一些区域白酒公司股价近期上涨有一定必然性和合理性，但短期快速上涨仍然缺乏强有力的基本面逻辑支撑。欲想知道中国白酒行业全景调研与投资趋势预测，请点击《2020-2025年中国白酒行业全景调研与投资趋势预测报告》