贵州茅台股价创新高 为什么白酒能持续走强？

贵州茅台股价创新高

12月9日早盘，白酒概念异动拉升。同花顺数据显示，截至9:36，白酒概念板块指数上涨2.37%;板块内大湖股份、大豪科技、青海春天、ST舍得涨停，青青稞酒、老白干酒、金徽酒等涨超3%。

尽管市场多次传出“见顶”的声音，白酒股的走势却依然不减。截止12月8日收盘，贵州茅台收涨超2%，登上1850元关口，总市值2.32万亿元，股价再创新高。今年以来，白酒板块指数整体涨幅已超过81%，总市值增超4.5万亿元。不过，股市良好表现并不能掩盖行业所面临的隐忧。今年前三季度，在19家白酒上市公司中虽有7家酒企实现了营收、净利润的双增长，但是仍有9家出现了收入、净利润双下滑的情况，其中，降幅较大的青青稞酒净利润下滑333.6%。

Wind数据统计显示，贵州茅台上市19年来累计涨幅已超过396倍。不过，A股白酒股中，泸州老窖才是白酒股涨幅王，其股价自上市26年来累计涨幅约为698倍。

对比2020年19家上市酒企的三季报来看，一季度仅有茅台、五粮液和汾酒实现营收、净利双增长，营收、净利润实现增长的酒企分别只有5家。随着疫情好转，消费恢复，二季度实现营收、净利双增长的有5家，营收增长的有11家，净利润增长的有10家。

为什么白酒能持续走强?

业内认为，对于业绩稳定、确定性强的行业龙头股，投资者会给予更高的估值溢价，与此同时，对业绩波动也有更大容忍度。白酒是十年来A股市场的明星板块，白酒行业被认为处于一个优质赛道——能在较长周期内相对稳定地获得高利润。对于今年来说，优异的基本面表现以及全球低利率环境是驱动行情的核心因素。

暴涨的白酒股上涨空间还有多大?

行业专家程宇进表示，股票的价值在于上市公司未来现金收益，股价如果背离上市公司未来收益预期太多，那么它就不可能持续下去。茅台目前已达到50倍的PE估值，如果现在买入股票，未来一年只有2%的收益，已经低于银行的存款利率。

2020年，受新型冠状病毒肺炎的影响，国内经济下行压力进一步加大，但稳中向好、长期向好的基本面和基本趋势没有改变。白酒行业产量、收入、利润总额保持了增长的态势，但产能仍然过剩，挤压式增长的竞争格局将长期存在。白酒行业仍处于结构性繁荣为特征的新一轮增长的长周期，高端白酒将继续引领行业结构性增长，行业进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。

据中研普华研究报告《2020-2025年中国白酒行业供需分析及投资风险预测报告》分析

2020白酒市场发展现状分析

一、白酒市场规模及成长性分析

图表：2017-2019年我国白酒销售收入

数据来源：国家统计局、中研普华产业研究院

2019年11月全国白酒产量为79.9万千升，同比下降0.2%，2019年12月全国白酒产量为90.9万千升，同比增长1.1%。2019年1-12月全国白酒产量为785.9万千升，累计下降0.8%，2019年前12月全国白酒产量不断下降。

2017-2019年我国白酒行业供需平衡分析

图表：2017-2019年我国白酒行业产量

数据来源：国家统计局

从白酒近几年的总量数据来看，2019年规模以上白酒企业的白酒产量785.9万千升，整体继续下滑，说明白酒行业已进入成熟期，存在产能过剩，供大于求的情况。

欲了解关于白酒行业具体详情可以点击查看中研普华研究报告《2020-2025年中国白酒行业供需分析及投资风险预测报告》。