云南已超20家糖厂开榨 制糖企业糖价开启上行趋势

12月31日，据不完全统计，近日云南有糖厂陆续开榨，截至12月30日云南已有21家糖厂开榨，今日郑商所白糖期货先抑后扬，早盘截至发稿11:18分主力合约成交价5270元，上涨20元上午截至发稿，昆明现货市场新糖报价5180元/吨，较昨天的报价提高10元，有少部分陈糖报价5090元/吨，具体成交情况有待下午进一步观察。云南大理制糖企业新糖报价小幅提高至5130元/吨，另有商家在大理市场报价少量陈糖报价5000-5010元/吨，具体成交情况有待进一步观察。

2019年我国国内糖产量占总消费量的66%，其余由进口或走私糖来满足。2019年我国自产糖数量约为1080万吨，同比+4.85%;自2016年开始，我国自产糖产量已连续递增三年。未来制糖企业发展趋势如何?

制糖企业糖价开启上行趋势

2019年我国国内糖产量占总消费量的66%，其余由进口或走私糖来满足。2019年我国自产糖数量约为1080万吨，同比+4.85%;自2016年开始，我国自产糖产量已连续递增三年。根据以往规律，我国蔗糖产量呈现6年一个周期，该规律主要源于甘蔗宿根生长周期、种植效益、出糖率等方面。与蛛网模型类似，蔗糖生产遵循“涨价——增产——降价——减产——涨价”的量价关系规律。我们认为2019年是产量出现拐点的一年，2020-2021年蔗糖产量将处于减产周期，糖价开启上行趋势。

另外行业糖业区域布局进一步优化，制糖工业生产向西部地区转移趋势明显，生产集中度不断提高，产糖省区由“十五”初期的21个减少到15个。从区域结构看，主产糖区广东、广西、云南、海南、黑龙江、新疆六省区食糖产量占全国总产量的比重达98%。通过区域结构调整，一是一些不宜发展糖料生产的地区逐步退出制糖行业，如宁夏、吉林、陕西、山西、甘肃、湖北等省区;二是一些老产区如黑龙江、辽宁、内蒙古、河北、福建、江西、四川等省区的一些资产负债率高、亏损严重的糖厂实施了关闭破产;三是在广西、云南、广东湛江市和新疆自治区等重点产糖省区关闭破产规模小，长期亏损且扭亏无望、污染严重的糖厂，同时鼓励优势企业扩大规模，提高技术水平。

国内食糖价格从2011年下半年开始持续走低，2014年跌到历史低点约4000元/吨左右，2015年初开始新一轮攀升，糖业出现扭亏为盈。2017年，国内糖主产区白糖现货报价从年初的5500元/吨左右，上涨至2017年11月的6500元/吨左右。

2019/19榨季广西甘蔗收购价下调10元/吨至490元/吨，经历三年上调后开启下调趋势。2019年广西甘蔗种植成本为2362元/亩，其中人工成本占60%，按照每亩产出甘蔗5.5吨计算，2019年甘蔗每亩净利润约为388元，呈现下行趋势，对应白糖柳州现货价亦掉头向下。

尽管全球糖消费较为分散，但以印度和中国为主的亚洲国家渐成糖消费的主力军。2015年，全球糖消费总量达到1.72亿吨，同比增长2.35%，其中印度和中国的消费量分别为2720万吨和1756万吨，占比分别为15.84%和10.23%，整个亚洲地区占比约35%。产品结构上，饮料和糖果是最主要的糖类食品，其消费占比分别为24%和23%，且近10年来，消费结构基本稳定。

我国糖产量受甘蔗播种面积、单产情况、出糖率等因素影响，其中糖产量与甘蔗播种面积变动方向基本一致，呈现6年一个周期。本质上来说，推动农户种植甘蔗的动力来源于种植收益，通过甘蔗本身收益情况以及竞争作物收益情况，可以预判未来甘蔗种植规模情况，进而判断糖产量与价格。

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