2020胡润品牌榜 贵州茅台登顶品牌价值上涨63%

1月21日，胡润百富品牌排行榜出炉了，排行榜显示，200强中国品牌价值总和9.2万亿元，比去年增加两成，贵州茅台品牌价值上涨63%，首次突破1万亿元，连续第三次成为“最具价值中国品牌”。天猫品牌价值上涨53%至4，900亿元，排名上升一位至第二，五粮液品牌价值翻了一番，达到2，950亿元，排名上升7位至第五，美团品牌价值上涨3倍，达到2，400亿元，从第31位跃居第七，工商银行和建设银行跌出十强，工行以1，750亿元位列第15名，建行以1，400亿元位列第19名。

数据显示，贵州茅台财报显示，前三季度公司营业收入为672.15亿元，同比增长10.31%;归属于上市公司股东的净利润为338.27亿元，同比增长11.07%;基本每股收益为26.93元。 受三季度业绩增速不及预期影响，贵州茅台开盘大跌5.6%。未来白酒市场发展动向如何?

中国高端白酒需求量大幅提高

高端白酒消费端的结构与上一轮周期相比已有所不同，高端白酒消费结构已经逐步从政务消费向个人消费和商务消费转变。2012-2015年间，高端白酒的政务消费比例由40%降至5%以内，商务消费占比从42%提升至53%，而个人消费比重从18%大幅上升至40%。

高端白酒具有深厚的历史文化底蕴，品牌价值极高，具有稀缺性。受益于消费升级和补库存周期，高端白酒业绩持续趋好。随着人民生活水平持续提高，消费持续升级，以政商务消费和送礼消费为主的高端白酒最为受益。行业深度调整后，高端白酒价格回归理性，渠道库存得以有效清理，终端消费需求持续回暖。

业内认为，对于业绩稳定、确定性强的行业龙头股，投资者会给予更高的估值溢价，与此同时，对业绩波动也有更大容忍度。白酒是十年来A股市场的明星板块，白酒行业被认为处于一个优质赛道——能在较长周期内相对稳定地获得高利润。对于今年来说，优异的基本面表现以及全球低利率环境是驱动行情的核心因素。

行业专家程宇进表示，股票的价值在于上市公司未来现金收益，股价如果背离上市公司未来收益预期太多，那么它就不可能持续下去。茅台目前已达到50倍的PE估值，如果现在买入股票，未来一年只有2%的收益，已经低于银行的存款利率。

2020年，受新型冠状病毒肺炎的影响，国内经济下行压力进一步加大，但稳中向好、长期向好的基本面和基本趋势没有改变。白酒行业产量、收入、利润总额保持了增长的态势，但产能仍然过剩，挤压式增长的竞争格局将长期存在。白酒行业仍处于结构性繁荣为特征的新一轮增长的长周期，高端白酒将继续引领行业结构性增长，行业进一步向优势品牌、优势企业、优势产区集中。

近年来，高端白酒在整体白酒行业的占比正在逐渐提高，2018年，中国高端白酒市场占比达12.27%，较2017年提升了1.34个百分点;显而易见，中国白酒的消费结构已经有所升级，高端白酒需求量大幅提高。

经过四年的阵痛与调整，行业总体虽依旧面临着压力，但随着一线龙头不断冲击着各项历史新高，回暖趋势已愈发明显，同时，随着白酒消费朝着品牌、文化等概念集中，行业格局转型与分化的趋势也日渐显露。在消费升级的背景下，从许多龙头企业的高端酒提价的效果显现，对应于正在崛起的中产群体，未来高端白酒的市场规模仍然很大，预计2020-2025年，高端白酒市场规模仍将保持较高的增速。

更多详细分析，请关注中研研究院研究出版的《2020-2025年高端白酒产业深度调研及现状趋势预测报告》