泡泡玛特被中消协点名公司股价跌4% 玩具市场规模增长前景良好

1月28日，泡泡玛特被中消协点名，但中金公司给予100港元目标价，公司股价今日跌4%，今年累跌9%，市值1037亿港元中消协25日在官网发布消费提示，提醒经营者销售盲盒当规范，消费者购买盲盒勿盲目。盲盒有一定概率能够抽到自己心仪的商品，正是这种类似于抽奖的营销策略，极易刺激消费者购买的欲望，成为当下吸引青少年群体消费的营销方法之一。12月25日，专家建议，监管部门应进一步规范盲盒经营模式。此外有网友爆料泡泡玛特盲盒涉嫌二次销售。

数据统计，截止2019年12月31日，泡泡玛特在国内33个一二线城市主流商圈开设114家线下直营零售店，在57个城市开设825个创新机器人商店。截至2019年12月31日，泡泡玛特已经进入韩国、日本、新加坡及美国等21个海外国家及地区市场。未来玩具市场行情如何?

玩具市场规模增长前景良好

泡泡玛特股价开启暴跌模式，盘中最低下探至72.05港元/股，较其前一日下跌16.4%，收盘下跌9.92%。12月25日，新华社刊文，专家建议，监管部门应进一步规范盲盒经营模式。此外有网友爆料泡泡玛特盲盒涉嫌二次销售。网友称，其在泡泡玛特门店购买了三个盲盒，回家后发现上面封盒处均有黄色胶水，其中一盒里的卡片还有折痕，疑似属于二次销售。

泡泡玛特通过国内增长迅猛的线上渠道(包括天猫旗舰店、泡泡抽盒机、葩趣和其他主流电商平台)提供便捷和有趣的购物体验。 2019年11月，POP MART 天猫“双十一”当天销量8252万，斩获天猫玩具类目第一名。

泡泡玛特盲盒公司向港交所递交招股书显示，2017年至2019年，其营收从1.58亿元增长至16.83亿元，最近两年营收增幅分别高达225%、227%。最受人关注的是其盈利能力。2017年至2019年，公司净利润分别为156万元、9952万元、4.51亿元，实现爆发式增长。

我国玩具市场规模具有巨大的增长空间。虽然我国玩具市场规模历年呈现增长趋势，从2012年的500亿元，增长到2016年的579亿元，但家庭平均玩具消费和世界玩具成熟市场乃至部分新兴市场国家相比，仍然具有较大差距。考虑目前我国家庭平均玩具消费仍处于较低水平以及我国家庭收入不断增长的现实状况，国内玩具市场规模增长前景良好。

目前，渠道扁平化趋势已日趋明显，新兴玩具品牌如果还走传统的总代-省代-市代的区域代理模式，将会限制品牌的长远发展。这涉及到商业模式的设计问题，电商发展到最后的终极业态，并不是颠覆实体，高端玩具实体店融合，形成线上与线下共同促进的O2O模式。2016年，玩具的销售渠道占比依然是线下大于线上，但从增长速度上看，线上的电商增长速度将远超线下实体销售渠道。

随着人口众多的“80后”一代长大并陆续成家，我国迎来了新一轮的婚育高峰，这将推动第四次“婴儿潮”的到来。此外，随着“单独二胎“政策的放开，这将进一步强化第四次婴儿潮的人口规模。 “婴儿潮”的到来将直接拉动国内玩具的市场需求。

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