玉米价格暴涨后下跌又上涨 今后玉米市场行情走势如何

玉米又一次涨价了，背后原因是什么?

今日，在华北黄淮地区,又爆出玉米价格再次上涨消息,且潍坊深加工企业又一次充当涨价“急先锋”，此次玉米收购价涨幅最大达40元/吨。今日寿光金玉米提高至2030元/吨，涨30元，寿光新丰提高至2024元/吨，涨30元，昌乐盛泰提高至2030元/吨，涨32元，昌乐英轩酒精提高至2100元/吨(底扣2)，涨40元，等等。在潍坊玉米收购价上涨的同时，其它地区也有不同程度的上涨，如下表所示。

就在传闻国家临储玉米拍卖前夕,玉米价格再度涨价,这一次上涨40元似乎有点不同寻常。背后的原因到底是什么?是吉林玉米深加工补贴的外溢效应?或者说国家临储玉米拍卖有新动向了?亦或者还是说其它?

吉林玉米深加工补贴?

3月16日，吉林深加工企业补贴政策靴子终落地，对纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴，时间为2018年3月15日至2018年4月30日期间收购入库且18年6月30日前加工完成的，对玉米市场形成利好提振，但考虑到补贴力度及期限均不及去年，利多效应或相对有限。

国家玉米拍卖新动向?

众所周知，近期国内市场关于玉米抛储传闻“满天飞”：传闻一，2018年国家玉米储备粮轮换将全面启动，黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古将采取自主轮换方式，价格随行就市，预估全国轮换总量600万-700万吨，其中东北约400万吨;传闻二，临储拍卖3月底启动，并采取“定向+拍卖”形式，两会后公布拍卖细节，具体投放时间为3月28日-4月4日，市场投放总量每周800万吨，其中符合标准的600万吨，超标玉米200万吨，定向给深加工和燃料乙醇企业，起拍价格保持去年水平不变。玉米抛储传闻频出，市场心态一度大受打压，不过截止目前临储玉米拍卖消息还尚未正式落实，导致其对市场的打压力度也随之逐渐减弱。

总体而言，眼下临储拍卖时间和全面自主轮换仍未确定，华北黄淮基层余粮数量又已不多，值此之际，华北黄淮产区上周末开始大幅度降温，部分地区并伴随雨雪天气，影响当地玉米运输及上量，而目前部分用粮企业有生产刚需，这一定程度上支撑着玉米市场，这不，在华北黄淮地区,今日又爆出玉米价格再次上涨消息。

那么还会继续涨价吗?甚至突破前期高位?小编认为这个有点难度，因为一旦后期国家临储玉米拍卖启动的话，国内玉米供应将因此逐步增加，这意味着玉米阶段性紧平衡局面将有望改善，届时玉米市场或因此承压，你怎么看呢?

东北玉米补贴政策出台，下跌行情又将反转?

3月初市场再度传出玉米储备粮轮换全面启动，在3月底临储玉米将会启动“定向+拍卖”形式出库，随着抛储消息传闻愈演愈，产地玉米贸易商惜售情绪松动，出货积极，气温走高安全保存玉米难度增加，基层余粮也逐渐上市，各地深加工企业也都纷纷下调玉米收购价, 东北、华北产区及南北方港口局部地区价格也出现不同程度的下跌，市场对后市粮价还存在继续下降的预期。然而在这个跌势能否延续的关键节点，今年东北企业加工补贴政策再次出台，具体内容如下：

1、16日吉林省有关机构已公布了饲料及深加工企业收购2017年产玉米的补贴政策，吉林省纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业，实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴;

2、16日，黑龙江省有关机构公布了收购2017年产玉米补贴政策，纳入补贴范围的玉米深加工企业在2018年3月15日至4月30日期间入库，并且2018年6月30日前加工消耗省内2017年新产玉米，每吨给予150元补贴。

从上述政策来看，东北局部省份公布的2017年产玉米补贴政策对市场形成利多，有利于支持价格回升，市场价格深跌概率不大，但是我们认为对于当前行情也不能盲目乐观追多，理由如下：

一、今年玉米种植面积继续调减，年度总供应继续趋减

2018年在推进农业供给侧结构性改革这一工作主线的背景下，一号文件指出加快消化政策性粮食库存，《2018年种植业工作要点》指出“巩固玉米调减成果，继续调减“镰刀弯”非优势产区籽粒玉米面积”。新季春播临近，去年玉米价格持续强势带来可观收益，市场普遍持玉米种植面积反弹预期，而3月初农业部再次特别提到不要盲目扩种玉米，因为毕竟现在玉米库存依然很高，国际价格也很便宜，尤其是那些非优势区。下一步还是要继续调整结构，多种市场适销的品种。

二、供应主力将逐步过渡到陈粮

2017年玉米产量继续减产，收粮进度同比偏快，截止目前东北产区农户手中余粮水平不到三成，其中黑龙江基层市场余粮不足二成，辽宁基层市场余粮一成左右，吉林和内蒙古基层市场余粮不足三成;华北产区种植户手中余粮水平三成左右，其中山东、河南基层市场余粮不足四成，河北基层市场余粮四成左右。受收获期降雨影响2017年华北玉米粮质出现大幅下滑，产不足需、华北粮质差加剧好粮供应紧张，轮入少于去年，当前整体市场供应紧缺。预计补贴政策将刺激企业快速收粮，有利于短期需求提振，而随着临储出库期临近，市场玉米供应主力将逐步由新粮过渡到陈粮，市场供应也会由紧缺转为宽松。

目前临储库存中1.8亿吨的玉米存量，去库存压力仍大。2018年首次玉米拍卖就提前到1月25日启动，2月初因春节假期而暂停，2月28日中储粮拍卖活动再次启动，且活动的范围以及数量也在扩增。从陈粮成本上来看，就正在进行的轮换粮底价来看，较1月是明显提高的，其中吉林、内蒙古和山西的拍卖底价分别上升100元至1820元/吨、121元至1858元/吨和104元至1929元/吨。成交均价也大多溢价成交。考虑国储玉米采购以及储存成本不低，其定价预计不会低于市场价格，优质粮仍可能会出现溢价成交，对玉米现货价格或有所提振。

三、玉米增需格局明朗，年度供需缺口调增

政府发布的《2018年粮食流通工作要点》中进一步指出积极引导多元主体入市收购，加大库存粮食的消化力度，建立优粮优价的市场运行机制。加大粮食加工转化力度，扩大生物燃料乙醇生产消费，努力拓宽消化渠道，确保销售粮食及时出库。据统计，16-17年度玉米企业消耗玉米6800万吨，比上一年度增加了1400万吨的消耗能力;17-18年度，这个数字或将达到7800万吨，再增加1000万的产能。工业消耗能力的增加使得市场对玉米的需求量持续增长。去库存增消费的基调将持续推进。据农业部2月供需月报预估2017/18年度产量2.1589亿吨，消费2.2361亿吨，进口150万吨，本年度产量预计较上年度减少366万吨。供需缺口进一步扩大到672万吨，主要由于调高了深加工消费。

不过节后玉米价格持续高位，玉米深加工行业已经不堪重负，当前的行市开始拉动玉米下游产品的价格，部分地区淀粉企业已经将淀粉价格上调，但依然难以摆脱原料成本快速提升带来的亏损状况。甚至之前利润较高的酒精企业，其盈利也被快速上涨的玉米价格所稀释。目前吉林深加工每生产一吨玉米淀粉理论亏损约63元/吨，辽宁深加工每生产一吨玉米淀粉理论亏损约81.2元/吨。近期下游需求进入淡季，玉米深加工利润陷入亏损境地，对于玉米消化能力降低，补贴政策的出台有利于保持行业开工率的稳定性，从而利于库存陈粮消化进程推进。

四、进口政策有变数 利于国内玉米库存消耗

2017年国内玉米价格持续上涨带来内外价差恢复增长，进口利润凸显，进口玉米及相关替代品的增量趋势有所显现。不过随中美贸易战升级，进口政策出现变数。2018年2月4日，商务部发布2018年第12号和第13号公告，决定即日起对原产于美国的进口高粱进行反倾销和反补贴立案调查。本次调查通常应在2019年2月4日前结束，特殊情况下可延长至2019年8月4日。此外，转基因玉米加工许可收紧，2月期间部分中国买家取消美玉米订单，转向乌克兰非转基因玉米。此次对美高粱的“双反”政策，进口压力缓解很可能会加快临储玉米拍卖的进程，将进口替代品的需求转为消化国内玉米库存，从中长期提振国内玉米现货价格。

五、补贴期限偏短 补贴力度减弱

从时间上来看，2017年我国东北三省一区深加工企业玉米补贴公布时间是在2016年10月底11月初，加工补贴时间持续至2017年6月底。而2018年此次公布的补贴政策的限定的时间为2018年3月15日至4月30日期间收购入库且在6月30日前加工完成的玉米，补贴的收粮时间从5个月缩减至1个半月。从补贴金额来看，2017年东北三省一区确定补贴深加工企业100-300元/吨。而2018年此次公布的补贴金额为100-150元/吨。补贴金额调减，力度减弱。

综上，虽然今年东北局部省份补贴力度减弱，时间周期缩短，但补贴之后现货价格很难继续下跌，不过前期玉米涨幅基本已经提前透支补贴利好，有轮出和临储传闻打压，继续上涨空间不足，同时地储轮出数量和频率明显加快，市场进入整理阶段。从长期来看，供给侧改革持续推进，玉米产量连年调减，玉米以及其替代品进口受限，需求逐步增加，在玉米减产增需的大格局下，玉米现货价格走势仍以重心上移为主。