动力电池行业产业链分析及产业价值链条构成

第一节 动力电池行业产业链分析

一、产业链结构分析

动力电池产业链通常分为上中下游，本身动力电池应当算新能源车的中游环节，而在锂电池产业链中，从上述科普中也能看到有正负极材料、隔膜、导电剂等，这些应当算锂电池的中游了，上游是锂、钴锰镍、石墨等原材料，下游就需要组装电池成品了，涉及到线束、连接器、电池模组、BMS系统。

图表：动力电池产业链结构图

数据来源：中研普华产业研究

新能源动力电池产业链包含电芯/电池PACK、正负极材料、电解液、隔膜以及电池管理系统(BMS)。

新能源动力电池产业链分为上、中、下游，上游包括钴、锰、镍、锂以及石墨矿产，以及正负极、电解液、隔膜、极耳加工形成电芯、PVC膜、线束。其中锂矿应用最为广泛，而石墨一般只作为负极材料。而下游产品则是整车生产企业。

图表：新能源动力电池产业链

数据来源：中研普华产业研究院

二、主要环节的增值空间

从全球市场看，动力锂电池未来的增长动力，主要来源于新能源汽车的发展，总容量在2013-2018年的年复合增长率预计在26%，预计到2018年总容量达到350亿Wh，增长超过2倍。预计到2018年整个市场达到320亿美元，而用于新能源汽车占比超过50%.

2017年4月，工信部等印发的《汽车产业中长期发展规划》中指出，到2020年，动力电池单体比能量达到300Wh/kg以上，力争实现350Wh/kg，系统比能量力争达到260Wh/kg.

研究发现，三元材料中，镍含量越高，三元材料电池的能量密度就越高。由于NCM111三元电池与NCM523三元电池很难实现单体能量密度300Wh/kg的目标，因此，未来高镍三元材料将成为市场主流。

目前国内三元材料市场上较为主流的是NCM523和111型，更高一级的NCM622型也开始在动力电池领域批量应用。但是真正意义上的NCM811型和NCA高镍三元材料却还处于研发测试阶段，尚未获得动力电池企业的认可，离大批量生产应用还存在一定的距离。

根据调研数据显示，高镍三元材料的占比持续上升，2017年国内NCM622、NCA型在三元材料总产量的占比超过7%，当前国内三元材料仍超过75%为NCM523.

目前当升科技的三元正极材料供不应求正在扩产，NCM622已经开始陆续投产，正在加速推进NCM811型的研发生产。

综合而言，新能源车的产业发展，将是我国汽车产业弯道超车的绝佳机会，就目前现状来看，不论是整车还是核心部件动力电池方面，都已经具备了一定的领先优势，但高端动力电池方面仍需努力。从对整个产业链来说，未来至少10年都将是高速发展的时代，对应到股市同样也是充满着机会，跟着国家的战略产业一起成长，才能分享国家成长行业发展的红利。

三、产业价值链条的构成

电池产业的长远发展，不能简单的只凭价格优势。单纯的停留在产品价格和供给上的战略合作不会走太远，电池上下游之间一定要协同发展，重构价值链，重建它的生态。一定要考虑到电动车这个产品全生命周期的使用价值，既要考虑电动车产品一次性购买成本高而使用成本低这个重要特征，更要考虑到电池的回收和梯次利用。也就是说，要从全生命周期角度去构筑电池行业新的价值链，不仅是与下游车企共同进行产品开发，还要与上游材料行业共同开展研发、制造，形成健康的产业生态圈。

图表：动力电池产业价值链条重组结构

数据来源：中研普华产业研究院

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