李宁：电商增幅逐步放缓 业绩先于匹克

电商增幅逐步放缓 李宁三季度同店销售增速重回10%-20%低段

李宁有限公司(2331.HK)在今天午时休盘披露*销售和订单数据，股价在早盘跟随大市飙升接近8%后，升幅进一步扩大至最多8.8%。

在截至9月30日的三季度，李宁整体同店销售按年录得10%-20%低段增长，增速恢复到首季水平，比二季度的高个位数增长有所改善。这主要得益于零售(直营)和批发(特许经销商)渠道的增长均从二季度的低个位数加速至高个位数，唯电子商务虚拟店铺业务的增幅从一季度的30%-40%高段、二季度的中段进一步放缓至低段。

管理层在中期业绩报告中已经指出，电子商务渠道已连续多年保持高增长率，增幅逐步放缓。UBS AG 瑞银也在本月的研究报告中表示，从9月底开始注意到Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯、安踏体育(2020.HK)和李宁在电商渠道采取进取的减价促销宣传，相信这些品牌基于经济放缓及行业销情转淡而开始去库存化。该行预计内地体育用品商三季度收入增长仍将稳固，但未来半年盈利可能存在下行风险。

李宁三季度零售流水按年录得10%-20%中段增长，线下渠道和电子商务的增幅分别为10%-20%中段和30%-40%低段。

9月举办的2019年二季度订货会订单同比实现10%-20%低段增长，表现持平于2018年四季度订货会，也比2019年一季度的高个位数增长进步。

截至9月30日，中国李宁销售点数量共计6,345个(不含李宁YOUNG)，比二季度末净增78个，2018年至今净增83个。李宁YOUNG 销售点共计677个，今年至今净增504个，包括2018年1月1日接管授权代理商旗下的361间经销商店铺。

李宁(2331.HK)周一收报7.39港元，全日收涨8.0%，过去六个月该股受内地股市调整影响而累计下挫了15.3%。

匹克奈何落后于李宁安踏?

提到国产运动品牌的先驱，很多人可能会先想到安踏和李宁。近几年，安踏签约了勇士水花兄弟之一的克雷·汤普森，李宁也有“闪电侠”韦德成为球队的先驱，但实际上，很多人都忽略了匹克才是签约NBA球员最早并且也是签约最多NBA球员的国产运动品牌。

从巴蒂尔到基德、帕克，再到后来的霍华德，匹克自霍华德之前就已经陆陆续续签约了接近20位的NBA球员和球星!不过你不难发现，和NBA球员签约比重不同的是，匹克的品牌竞争力一直在走下坡路，近几年甚至已经到了冰点。

纵观匹克这两年衰败的原因，首先不得不提的就是他们没有紧攀科技树的高峰，这导致了消费者对匹克的观念还是一如既往地陈旧——便宜、性价比高，但这些对于现在的国产品牌来说已经并不算是亲民。像李宁*的韦德之道7，预售价格已经卖到了1000RMB以上，像李宁云已经是非常成熟的当家科技，但匹克在这方面却相当落后。

其次，匹克篮球鞋在设计上一直不够前卫。我们以匹克的三角形logo为例，这一直是很多Sneakerhead的“嫌弃对象”。以霍华德4代为例，匹克在logo设计摆放上实在太随性，(鞋身差不多脚脖子那个地方)完全没有nike和阿迪达斯的兼容性，或者是李宁的侵略性。

*就是匹克的代言人了，比起韦德之于李宁，汤普森之于安踏，匹克的确需要寻觅更好的代言人，重新打响名号。霍华德、帕克已经老去，乔治·希尔、洛瑞又籍籍无名或者是没能打出来，他们缺少如前两大品牌一样能够撑起台面的超级球星。

实际上，在李宁转亏为盈，安踏也没有签约KT之前，匹克一直是国内影响力*的球鞋品牌，他们在设计上可能不算前位，但营销策略上他们的确是走在*位的。当下，树立品牌在球迷心目中的新形象、新观念是最重要的。