黄金年度调查：黄金年底发力 散户看好2019年黄金市场

周五(12月28日)发布的年度黄金调查显示，2019年散户投资者对黄金非常看好。近5000人参与了Kitco的在线民意调查。结果显示，1640名参与者(即34%)认为到明年年底黄金价格将突破1500美元/盎司。

然而，空头并未完全消失，18%或868名选民认为至2019年底金价将跌破1100美元/盎司。看跌前景在今年的调查中获得第二高的票数。只有7%的受访者或329名选民认为黄金价格维持在当前水平附近，略低于1300美元/盎司。

与2018年度的黄金价格调查相比，黄金的看涨情绪略有下降。去年，超过1.8万人参加了Kitco的在线调查。其中，7538名受访者(或40%)非常看好，预计到今年年底价格将突破1400美元/盎司。另有27%，即5038名投票者认为今年年末的金价在1300美元至1399美元之间。与此同时，22%或4014名受访者表示，今年年底金价将在1200美元至1299美元之间。

尽管今年金市交易仍未完成，但2月黄金期货最终交易价格为1281美元/盎司，全年下跌2%。然而，12月是黄金的上涨月，本月价格上涨近4.5%，录得自2017年1月以来的最佳月度百分比涨幅。

与华尔街分析师相比，散户对黄金的看法更为乐观。根据Kitco新闻评论的展望报告，大多数金融机构预计明年黄金价格将小幅走高，许多银行认为平均价格约为1300美元/盎司。

IHS Markets的贵金属分析师KC Chang在本月早些时候接受Kitco新闻采访时表示，除非明年通货膨胀率显著上升，否则金价难以突破1300美元/盎司左右的轨道。

美国银行美林(Bank of American Merrill Lynch)和荷兰银行(ABN AMRO)是在新一年最看涨黄金的投行，因为两者都看到金价将触及1400美元/盎司的高点。

美林银行金属策略师Michael Widmer表示，“我们正在进入一个非常支持黄金的环境。”

虽然他们的基本预测是金价在2019年平均为1300美元/盎司左右，但花旗分析师表示，由于投资者转向避险资产，进一步的股市疲软可能推动黄金价格上涨至1400美元/盎司。

分析师表示，“美国股市下跌的频率越来越高，量化宽松政策的逐步放松，整体宏观市场波动加剧以及地缘政治风险升高都将继续有利于逢低买盘。”

华尔街最大的空头是法国巴黎银行，其大宗商品团队预计明年黄金价格将跌破1200美元/盎司，2019年的平均价格为1145美元/盎司。

黄金年底发力 后市被看好牛市或尚早

持续低迷后，黄金市场在年底发力。2018年12月份，国际金价上涨逾4%，刷新近两年来的单月最大涨幅，不少机构预计，2019年随着避险需求的增加，金价有望继续上涨，但走牛或尚早。

2018年12月份，黄金市场进入年底“冲刺模式”，加速收窄今年来的市场跌幅，国际金价不仅站稳了下半年来的高点，也继续涨至年中一轮回落前的水平。

到目前，纽约市场金价已回到每盎司1280美元附近，较月初价格上涨约4.3%，创下2017年2月份来的单月最大涨幅，以人民币计价的黄金期货则同期涨逾3%，收报每克287.85元，创下了2年多来的新高。

       机构分析，金价年底上涨，更多仍是受益于美元的震荡回落。“在2018年大部分时间，多重因素的叠加导致美元节节攀升，强劲的美元表现打压金价不断下行。”对此，山东黄金首席分析师姬明表示，受到影响，国际金价下半年一度跌破了1200美元的关口。

而到2018年12月份，持续的强劲后，衡量美元相对其他货币强弱的指标美元指数较前一月下跌了0.8%，是过去8个月来首次月度回落，美元的暂时低迷让金市趁机“收复失地”。

随着金价回升，市场对后市看涨的预期也不断升温。美国商品期货交易委员会公布的数据显示，到12月下旬，投机者持有的黄金净多头寸继续增加，显示出市场看多的意愿有所增加。

与此同时，衡量市场避险情绪变动的黄金ETF基金持仓也逐渐回升。全球最大的黄金ETF基金SPDR的持仓数据显示，到2018年12月28日，该基金持有的黄金量重新回到787.7吨，相比10月初的阶段低点，增持幅度接近60吨。

“目前市场比较一致的预期是2019年随着美国税改的效应减弱，美国经济可能推动美元走弱，从而会利好黄金。”姬明说，尽管市场对2019年金市预期可能过于乐观，但市场普遍预计未来的总体趋势仍是偏强。

在姬明看来，2019年金价仍可能会继续震荡，暂不具备走牛的条件，但未来几年，随着经济下行带来的货币环境再次宽松，叠加投资者的避险需求，金价升至1400美元或更高仍是大概率事件。

值得注意的是，作为全球最大黄金生产国和消费国的中国，2018年，以人民币计价的黄金价格继续表现强势，上海黄金期货价格较前一年上涨了约3.6%，不仅迥异于同期国际市场小幅回落的表现，也创下了两年来的年度最大涨幅。

“对投资者而言，这意味着如果买挂钩国际金价的相关产品，2018年的收益可能会略亏，而如果购买人民币计价的相关产品，2018年的金市收益仍为正。”资深金市投资者王超表示。

对此，专家指出，在未来金价可能走强的环境下，投资者还需注意选择好合适的投资工具。“机构投资者参与黄金市场更多是出于资产配置的目的，利用黄金相比其他资产一般不会同方向价格变动的优势，来稳定资产组合的收益。”黄金市场专家蒋舒表示，个人投资者参与的渠道、目的则各有不同，包括金条、黄金期货、黄金现货延期等等，投资者需根据自身的投资目标、资金量和风险承受能力来选择适合的投资渠道和入市时机。