经济复苏已开始显现 建议投资者继续全面提升仓位

4月1日开盘，上证综指即重上3100点位，深证成指和创业板指也有不同程度涨幅。中信建投策略团队表示，在信用宽松成效逐步显现的过程中，经济复苏已经开始显现，建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。

中信建投策略团队认为，信用总量宽松持续，结构优化初见端倪。2018年四季度以来，信用债利率不断下降，短期限向长期限逐步传导，新增社融在2019年1月份创新高，尽管2月份社融有回落，但总体来看，2019年1-2月，社会融资规模保持上涨趋势。信用宽松仍然在持续的过程中。

其次，价格水平回升，经济复苏隐现。CPI同比短期内有望触底回升，预期2019年2月可能是全年价格的低点。2%的温和通胀牵引盈利主线，投资活动会逐步的回升。随着银行资本金逐步补齐，企业的信用环境改善，中国经济有望在三到四季度企稳。从目前工业企业数据来看，经济底部左侧见底的速度加快，产出水平和利润水平处于底部的左侧。

中信建投证券认为，3月调整结束，市场将重新回升。在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，航空最为受益，同时叠加经济复苏推动需求、737MAX供给减少等因素是最优板块。此外，外资持续配置的白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。

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中国证券报：资本市场本身有自己的运行周期规律，现在的市场处于周期的什么阶段?

封树标：资本市场有自己的运行周期，大致七年一轮回。2015年见顶大跌，2008年市场大跌，2001年市场大跌，大致相隔七年左右。这也许是一个巧合，但巧合的频率高了，也会成为一种规律。还有一种市场看法，逢“8”的年头资本市场往往不景气，如2008年，2018年;而逢“9”的年头往往带来超级惊喜，如2009年。2019年一季度刚刚过去，确实迎来了久违的开门红。如果7年一周期的说法成立的话，那么，市场从2015年始已经下跌四年，未来的三年也许会完成这个轮回的上升周期段。所以仅从周期轮回分析，未来的三年也许是资本市场稳中有升的一个时期。或者说，资本市场已经步入大发展的黄金期。