今日头条母公司字节跳动开启新一轮期权换购

有媒体报道称，字节跳动将在集团 4 月初员工绩效及年终奖数额确定后，开放新一轮期权换购。

字节跳动此次激励方案变为允许部分员工将所获年终奖金以每股 44 美金的折扣价等比兑换为相应数量的期权，10 股起换，相应行权价为每股 0.02 美元(最终行权时相当于每股 44.02 美金)，且个人的兑换上限不能超过自己 2018 年的年终奖总额。

一般来说，期权通常分为授予、成熟、行权和变现退出四个阶段。而企业在进行期权授予时，为达到最大激励效果常会设定一定条件进行人群范围界定，比如业绩贡献、职级、在职时间等。

不过，由于字节跳动此次激励规则特殊，因而其这一轮期权激励所覆盖的员工数量较大，据36氪观察，在其2018年度绩效评定中达到 M 以上(含M)的员工都有资格参与兑换。而字节跳动的绩效评定共分八级，从低到高依次为 F/I/M-/M/M+/E/E+/O ——比M更低的考评等级仅有三级。保守估计，60%以上的员工都将能够参与这一次期权激励。

这样的授予方式在大多数公司中并不常见，即便奉行“全员持股”如阿里，上市前有权获得期权的员工也需要职级在P6之上，这意味着字节跳动的期权授予范围一定程度上放宽了限制。

对此，字节跳动方面表示，“字节跳动对员工期权激励的覆盖范围大，占比和行业相比确实很高，同时对创造出价值的在职员工也不断提供期权奖励机会，供自愿选择。此外，为了满足部分老员工需要，我们历史上进行过多次回购，供员工自主选择。我们也把回购的期权投入期权池，奖励未来贡献者。”

字节跳动2018年的年终奖将在4月发放，在这个时间点推出“年终奖换购期权”的方案，其实可以理解为讨巧地将本应以现金发放的年终奖换成了“现金+期权”的形式。但这么一调整，对于公司来说可以直接减少大笔的一次性现金支出，同时也降低了员工换购期权的心理门槛，并在上市之前加强了二者的利益绑定。

“头条在上市前对现金流的管理肯定会比以前更谨慎了”， 一位接近字节跳动的人士告诉36氪，“保住现金流，做高业绩，是上市前的目标。”

的确，字节跳动一向被认为非常敢于花钱。据 The Information，字节跳动在 2018 年亏损 12 亿美元，这很大程度上是由 tik tok 巨额投放成本导致的。但海外市场对于字节跳动来说又非常重要，不论从超过千亿的营收目标来看，还是从上市做高估值的角度来看。

但烧钱的项目远不止 tik tok 一个。“头条上市前还有很多业务是需要持续投入并实现增长的，它需要考虑如何用较低的现金成本稳定员工、锁定和促进其未来这段时间的贡献，并把账面现金流投入到更需要的业务中去，因而此次的操作是一个聪明的做法。” 上述人士分析道。

不过，回归到员工层面，这次所兑换的期权最终能否获益、又能有多大的获益空间呢?一个公式也许能给我们一个粗略的认知，即可获益价值=(每股普通价格—44.02美元)×普通股份数×(1—税率)。

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